军工行业动态周报：中央经济工作会议：积极推进军民融合深度发展军民融合领域兼并重组提速预期彰显

1 请务必阅读正文后的免责声明部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 2017年12月22日 军工行业动态周报： 中央经济工作会议：积极推进军民融合深度发展 军民融合领域兼并重组提速预期彰显 行业分类：军工 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所 分析师：张玉玲 证券执业证书号：S0640517060001 邮箱：zhangyl@avicsec.com 行业投资评级 增持 军工指数 1,187.88 基础数据 数据 沪深300指数 4,054.60 总市值（亿元） 8666.77 流通A股市（亿元） 7603.08 PE（TTM） 74.11 PB（LF） 2.95 ROE（%） - 资产负债率（%） 56.55 近一年行业与沪深300走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 投资要点： 本期行情回顾： 2017年12月15日至12月22日，沪深300指数收于4,054.60点，上涨1.85%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,187.88点，下跌2.34%，本周军工板块跑输大盘4.19个百分点。 国内事件： 1、中国空军编队飞越对马海峡赴日本海远洋训练2、国资委：第三批混改试点名单已经确定总共31家3、解放军空军电子战机群昨日绕台飞行 侦察行动“常态化”4、国防科工局批准向15家单位发放武器装备科研生产许可证 全球动向： 1、特朗普首发国家安全战略报告 称中国为竞争对手2、美要往亚洲调派更多军舰恐为特朗普版“重返亚太”3、日媒：日本防卫预算将实现六连增 谋求拥有攻击能力4、印度又出大手笔：将花80亿美元购83架LCA战机 核心观点：  中央经济工作会议：积极推进军民融合深度发展 军民融合领域兼并 重组提速预期彰显 中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议指出要积极推进军民融合深度发展;大力降低实体经济成本，降低制度性交易成本，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本等。相比往年，本次中央经济工作会议中特别新增了“积极推进军民融合深度发展”的内容。充分展示了中国特色军民融合发展的新时代坐标，再次夯实了党的十九大报告所明确的军民融合发展在国家战略体系中的重要地位，向全党、全军、各国防和经济领域宣示了新时代特色社会主义背景下推进军民融合国家战略的紧迫性和富国强军的战略决心。 我们认为，2018年军民融合产业发展将稳中提速。取得实质性成果成为军民融合相关领域特别是某些重点领域的关键任务和目标。而实现这一目标任务的重要举措则是在政府主导和市场化运作相结合条件下、以有利于增强武器装备系统集成能力生成为目标，积极推进军民融合领域相关企业的兼并重组。其专业化整合和规模化重组短期内将以各军工集团或各民用行业龙头为主，实现其内外部军民资源的整合，在此基础上，未来将逐步打破军工集团和各行业的界限，实现军工集团之间交叉重组和各企业之间的跨行业重组。 2017年，随军民融合政策和的层层设计和系列化出台，军民融合发展已形成了“思想-战略-任务”的完整体系。我们认为，无论从政策支持还是战略情势的角度，军民融合领域正处于黄金并购重组期，投资机会值得关注。随并购政策的日趋完善，在市场因素的驱动下，军民融合领域的并购重组将持续发酵并取得实质性突破，稳中提速预期强烈。建议重点关注优质的军民融合并购重组标的企业，重点关注战略空军、远洋海军、国防信息化建设相关方向的兼并重组投资领域。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 目 录 一、军工行情回顾 .................................................. 3 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 ................................................................... 3 1.2 本期军工个股表现 ...................................................................................................................................... 4 二、 本周新闻动态 ................................................ 4 (一) 国内重大事件 ...................................................................................................................................... 4 (二) 国际重大事件 ...................................................................................................................................... 6 三、 公告 ........................................................ 9 四、核心观点 ..................................................... 10 图表目录 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 ........................................................... 3 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 ............... 3 图表 3本期军工板块涨幅前五 .............................................................................. 4 图表 4本期军工板块跌幅前五 .............................................................................. 4 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 一、军工行情回顾 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 2017年12月15日至12月22日，沪深300指数收于4,054.60点，上涨1.85%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,187.88点，下跌2.34%，本周军工板块跑输大盘4.19个百分点。 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 代码 简称 2017-12-15 2017-12-22 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 399959.SZ 中航军工指数 1,216.34 1,187.88 -2.34% 000001.SH 上证综指 3,266.14 3,297.06 0.95% 399001.SZ 深证成指 10,998.12 11,094.16 0.87% 000300.SH 沪深300 3,980.86 4,054.60 1.85% 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 资料来源：Wind、中航证券金融研究所 01,0002,0003,0004,0005,0006,000-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%2017/12/182017/12/192017/12/202017/12/212017/12/22成交金额(百万元) 军工指数 上证综指 深证成指 沪深300 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 1.2 本期军工个股表现 本期军工指数成分个股以下跌为主。表现较好的前五只股票分别为中航飞机（3.48%）、航天电器（2.82%）、中航电子（1.67%）、中航光电（1.07%）、川大智胜（-0.05%）；市场表现较后的五只股票分别为景嘉微（-12.56%）、卫士通（-8.82%）、钢研高纳（-8.77%）、华力创通（-8.47%）以及航发科技（-6.70%）。 图表 3本期军工板块表现前五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 000768.SZ 中航飞机 18.13 3.48 3.22 394.99 3.26 002025.SZ 航天电器 21.90 2.82 4.73 41.32 4.11 600372.SH 中航电子 14.57 1.67 1.35 112.08 4.13 002179.SZ 中航光电 38.80 1.07 3.30 48.29 6.54 002253.SZ 川大智胜 20.81 -0.05 9.09 222.81 3.65 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表 4本期军工板块表现后五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 300474.SZ 景嘉微 54.22 -12.56 32.39 154.91 14.26 002268.SZ 卫士通 23.48 -8.82 7.62 -190.43 4.89 300034.SZ 钢研高纳 11.86 -8.77 6.51 116.39 3.75 300045.SZ 华力创通 11.57 -8.47 9.98 234.69 5.09 600391.SH 航发科技 20.48 -6.70 4.17 292.57 3.84 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 二、 本周新闻动态 (一) 国内重大事件  第二架国产大飞机C919首飞成功 验证发动机等多项关键性能 2017年12月17日，第二架C919大型客机在上海浦东国际机场完成首次飞行，这意味着C919大型客 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 机逐步拉开全面试验试飞的新征程。（人民网） http://politics.people.com.cn/n1/2017/1217/c1001-29711361.html  中国空军编队飞越对马海峡赴日本海远洋训练 中国空军新闻发言人申进科大校12月18日在华东某机场发布消息说，中国空军于18日出动轰炸机、歼击机、侦察机等多型多架战机，成体系飞越对马海峡赴日本海国际空域训练，检验远洋实战能力。他表示，“这是中国空军年度训练计划内的例行性安排，符合相关国际法和国际实践，不针对任何特定国家、地区和目标。”（央广网） http://military.cnr.cn/gz/20171218/t20171218_524066519.html  国资委：第三批混改试点名单已经确定 总共31家 国资委副秘书长彭华岗今日在国务院政策例行吹风会上称，现在第三批混改试点名单已经确定，一共是31家，其中中央企业子企业是10家，地方国有企业21家，三批混改试点加起来一共是50家，重点领域混合所有制改革试点正在逐步有序推进。（中证网）