环保行业点评报告：京津冀大气整治加码，攻坚蓝天保卫战

敬请阅读末页信息披露及免责声明 京津冀大气整治加码，攻坚蓝天保卫战 事件： 日前，环境保护部联合10部委和6个省级地方政府联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。 主要观点：  大气污染指标不降反升，大气十条考核临近，行动方案超预期 从大气污染指数来看，环保部公布的上半年数据显示，京津冀区域PM2.5浓度同比上升11.3%，PM10浓度为同比上升10%。今年是大气十条终考之年，按既定目标，2017年北京PM2.5年均浓度达到每立方米60微克，任务十分艰巨。从中央决心来看，今年7月底，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席了京津冀及周边地区大气污染防治协作机制第十次会议并讲话，要求深入开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，提出“先停后治”原则，妥善处臵“散乱污”企业，全面完成农村散煤清洁化替代年度任务等要求。从执行端来看，这是继今年4月展开的史上最强大气专项督察、京津冀大气污染防治强化措施（2016-2017）、2+26城市大气污染防治计划之后，国家层面公布的又一行动方案，超出市场预期。  行动方案看点颇多，体现攻坚蓝天保卫战之决心 文件主要看点：1）空气质量检测体系：首次提出，并要求在10月底前，2+26城市所有区县全部建成空气质量自动监测站。2）散乱污企业整治：对已核实的散乱污企业，本着“先停后治”的原则，区别情况分类处臵。涉及大气污染的散乱污企业，一律于9月底前关停取缔，时间节点提前到了9月底而非之前10月底，范围扩展至了2+26城市而非之前的环京13个城市。3）散煤污染综合治理：10月底前，2+26城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上，对各个城市均有要求，更加细化，而之前每个城市完成5万-10万户以气代煤或以电代煤工程；北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成“禁煤区”建设任务，散煤彻底“清零”。已经列入中央财政支持的北方地区冬季清洁取暖12个试点城市要求在10月底前取得实质性进展。  投资策略 我们认为国家重拳整治大气污染的决心，此次攻坚行动方案的公布有望带动秋冬季大气治理。我们看好相关领域需求的释放，鉴于关注3条主线。1）监测端：行动方案首次提出完善空气质量检测体系的建立，大气监测地位显著，建议关注【先河环保】（VOCs治理和网格化监测）；2）民用端：禁煤区的设立和煤改气的要求细化带动，叠加中央财政补助，带动2+26城市煤改气需求，建议关注【迪森股份】（小松鼠壁挂炉）；3）工业端：燃煤电厂超净排放和非电领域烟气排放驱严，关注【清新环境】（立足火电+拓展非电）。 行业评级：增持 报告日期：2017-08-25 股价走势： 金融环保组 联系人：杨易 0551-65161837 ivanyiyang@163.com -10%0%10%20%2016-08-232016-09-232016-10-232016-11-232016-12-232017-01-232017-02-232017-03-232017-04-232017-05-232017-06-232017-07-232017-08-23沪深300 环保 环保行业 证券研究报告-行业研究-点评报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起12个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。