环保工程及服务行业点评报告：环保装备仍存千亿市场，技术创新助力二次腾飞

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2017年08月23日 环保工程及服务 环保装备仍存千亿市场， 技术创新助力二次腾飞 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨心成 执业证书编号：S0740517010004 电话：0755-22660869 Email：yangxc@r.qlzq.com.cn 分析师：盛旭 执业证书编号：S0740515040003 Email：shengxu@r.qlzq.com.cn 联系人：曾明 Email：zengming@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 37 行业总市值(百万元) 489651.93356543 行业流通市值(百万元) 324168.83733476 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (7%)(3%)1%5%8%12%8/19/169/13/1610/14/1611/7/1611/29/1612/28/161/20/172/20/173/14/174/7/175/2/175/24/176/19/177/12/178/3/17公用事业沪深300 公司持有该股票比例 相关报告 <<产业链布局初见成效，PPP订单再下一城>>2017.08.11 <<中标五十亿大单，龙头地位稳固>>2017.08.10 <<基金季报披露，环保可以再乐观点>>2017.07.21 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2 17E 2018E 盈峰环境 9.7 0.32 0.22 0.42 0.79 30 44 23 12 0.26 买入 碧水源 19.0 1.21 0.6 0.81 1.19 16 32 23 16 0.67 买入 高能环境 14.2 0.16 0.24 0.54 0.83 89 59 26 17 0.21 买入 启迪桑德 34.6 1.09 1.3 1.57 1.91 32 27 22 18 0.46 买入 清新环境 19.8 0.48 0.7 0.95 1.19 41 28 21 17 0.77 买入 [Table_Summary] 投资要点  事件：近日工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》，《指导意见》提出到2020年，行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破，创新驱动的行业发展体系基本建成，环保装备制造业产值达到10000亿元。 点评：  环保装备仍存千亿市场，技术创新为主要目标：环保装备是保护环境的重要技术基础，也是治理环境污染的重要武器，从我国目前环保装备产业的发展现状来看，2016年我国环保装备制造业的产值已达6200亿，近5年的环保装备制造业产值年复合增长率约为15%，环保装备产业发展迅速，但是从环保装备产品来看，产品低端同质化竞争严重，先进技术装备应用推广困难等问题依然突出，因此技术创新将成为今后行业发展的重要驱动力。此外，《指导意见》中提出到2020年环保装备制造业产值达到10000亿元，未来环保装备市场仍存在3800亿空间，环保装备制造业产值的年复合增长率可达13%。  “大且全、小而精”将成为主要发展趋势：《指导意见》中明确鼓励环保装备龙头企业向系统设计、设备制造、工程施工、调试维护、运营管理一体化的综合服务商发展，鼓励中小企业向产品专一化、研发精深化、服务特色化、业态新型化的“专精特新”方向发展。从目前环保行业的整体发展趋势来看，一些龙头公司也正通过不断的外延收购逐渐向综合服务商转型，（碧水源先后收购良业环境、京城环保；盈峰环境先后收购大盛环球、明欢有限等），部分中小企业则精于某个细分领域并不断深入发展（环能科技专攻于黑臭水治理、维尔利精于渗滤液处理），行业的发展趋势基本与《指导意见》的内容契合，有利于形成由龙头企业引领、中小型企业配套的完整环境服务机制，同时也有助于环保产业链的协同发展。  环保装备市场覆盖面广，有望迎来二次腾飞：《指导意见》中环保装备市场的重点研发领域除了传统的大气、水、固废、土壤、监测的装备外，还覆盖了环境污染应急处理、环境污染防治专用材料及药剂、噪声与震动控制等装备领域，覆盖领域广泛全面，环保装备市场将进一步拓展，传统领域的环保装备如环境监测装备、水污染防治装备等则有望凭借技术的创新迎来二次腾飞。  投资建议：环保装备是保护环境的重要技术基础，未来几年仍存在千亿规模的发展空间，技术创新有望带来环保装备行业的二次腾飞发展，建议关注相关技术实力突出的龙头公司，推荐标的：清新环境（烟气治理）、龙净环保（烟气治理）、碧水源（水环境治理）、盈峰环境（环境监测）、高能环境（环境污染防治）、启迪桑德（固废治理）。  风险提示：技术创新进度不达预期、政策推进不达预期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评研究 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。