粮源利润双重减少,压缩玉米波动空间,麦价在托市低价上方维持坚挺走势

请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生玉米一、本周行情回顾【期货市场】本周(6月24日-6月28日）芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货持续下跌，周五晚间出现大幅跳水。周度开盘576.2美分/蒲式耳，最高576.4美分/蒲式耳，最低527.6美分/蒲式耳，收于530.9美分/蒲式耳，周度跌幅8.95%。国内方面，连玉米上下方均受压制，周度维持窄幅区间震荡。周度开盘2417元/吨，最高2425元/吨，最低2405元/吨，收于2418元/吨，周度下跌0.12%，总成交量26.8万手，总持仓量为42.7万，减仓60258手。图1:1:1:1:DECDECDECDEC玉米1309130913091309合约日KKKK线图（元////吨）图2:2:2:2:CBOTCBOTCBOTCBOT玉米指数日KKKK线图（美分////蒲式耳）谷物期货陈航陈航陈航陈航执业证书编号：F0284778联系电话：0371-68599112电子邮箱：chenhang_qh@ccnew.com粮源利润双重减少粮源利润双重减少粮源利润双重减少粮源利润双重减少压缩玉米波动空间压缩玉米波动空间压缩玉米波动空间压缩玉米波动空间麦价在托市低价上方维持坚挺走势麦价在托市低价上方维持坚挺走势麦价在托市低价上方维持坚挺走势麦价在托市低价上方维持坚挺走势研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报研究报告：周报发布日期：2013年7月1日报告要点报告要点报告要点报告要点■近期玉米上下行空间均有限近期玉米上下行空间均有限近期玉米上下行空间均有限近期玉米上下行空间均有限。。。。市场粮源渐渐减少市场粮源渐渐减少市场粮源渐渐减少市场粮源渐渐减少，，，，加工企业为加工企业为加工企业为加工企业为寻求优质粮源纷纷提升收购挂牌价格寻求优质粮源纷纷提升收购挂牌价格寻求优质粮源纷纷提升收购挂牌价格寻求优质粮源纷纷提升收购挂牌价格。。。。加工企业的利润不断受加工企业的利润不断受加工企业的利润不断受加工企业的利润不断受到压缩使得开工率下调到压缩使得开工率下调到压缩使得开工率下调到压缩使得开工率下调，，，，需求量方面对玉米价格产生一定利空需求量方面对玉米价格产生一定利空需求量方面对玉米价格产生一定利空需求量方面对玉米价格产生一定利空影响影响影响影响。。。。后期有两大关注点后期有两大关注点后期有两大关注点后期有两大关注点，，，，一是临储玉米的流向一是临储玉米的流向一是临储玉米的流向一是临储玉米的流向，，，，二是病害抬二是病害抬二是病害抬二是病害抬头的危害程度头的危害程度头的危害程度头的危害程度。。。。短期内国内玉米价格难以出现大幅波动短期内国内玉米价格难以出现大幅波动短期内国内玉米价格难以出现大幅波动短期内国内玉米价格难以出现大幅波动，，，，底部底部底部底部支撑：支撑：支撑：支撑：2400240024002400元元元元////吨，上方压力：吨，上方压力：吨，上方压力：吨，上方压力：2440244024402440元元元元////吨。吨。吨。吨。■在前期多重因素推动下在前期多重因素推动下在前期多重因素推动下在前期多重因素推动下，，，，目前国内新季麦价市场价已高于托市目前国内新季麦价市场价已高于托市目前国内新季麦价市场价已高于托市目前国内新季麦价市场价已高于托市收购价收购价收购价收购价，，，，中储粮的收购力度减小中储粮的收购力度减小中储粮的收购力度减小中储粮的收购力度减小，，，，在缺少政府收购这一大主力在缺少政府收购这一大主力在缺少政府收购这一大主力在缺少政府收购这一大主力的情况下，后期麦价的推涨力度将大幅减弱。临储拍卖方面的情况下，后期麦价的推涨力度将大幅减弱。临储拍卖方面的情况下，后期麦价的推涨力度将大幅减弱。临储拍卖方面的情况下，后期麦价的推涨力度将大幅减弱。临储拍卖方面，，，，由于新麦上市补充了市场粮源由于新麦上市补充了市场粮源由于新麦上市补充了市场粮源由于新麦上市补充了市场粮源，，，，陈麦的成交均价虽仍保持在高陈麦的成交均价虽仍保持在高陈麦的成交均价虽仍保持在高陈麦的成交均价虽仍保持在高位位位位，，，，但成交量及成交率均有所下滑但成交量及成交率均有所下滑但成交量及成交率均有所下滑但成交量及成交率均有所下滑。。。。预计在未来一周内预计在未来一周内预计在未来一周内预计在未来一周内，，，，强麦强麦强麦强麦价格将在前期高位基础上小幅震荡上行。价格将在前期高位基础上小幅震荡上行。价格将在前期高位基础上小幅震荡上行。价格将在前期高位基础上小幅震荡上行。 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生资料来源：文华财经数据来源：文华财经图3333：DECDECDECDEC玉米1309130913091309合约持仓统计图4444：DECDECDECDEC玉米仓单量资料来源：wind中原期货研发部【现货市场】本周国内玉米市场由于存量减少，深加工收购挂牌价格有所提升，尤其是优质粮源价格领涨，但由于港口库存维持在60万吨的高位，因而压制南方价格的升幅。吉林哈尔滨地区玉米挂牌价2180元/吨，河北石家庄深加工进厂价2300元/吨，湖北武汉地区加工进厂价为2550元/吨，大连港口平仓价2380元/吨，蛇口港报价2440元/吨。图5555：国内玉米主要产销区现货价格((((元////吨))))数据来源：Wind中原期货研发部二、玉米影响因素分析1、USDA种植面积报告严重利空玉米走势6月29日凌晨，美国农业部公布了作物种植面积及库存报告，库存报告利多，种植面积报告严重利空。玉米库存为27.64亿蒲式耳，较预估均值低3%。依据对7万名农户的调查，USDA估计美国玉米播种面积在9737.9万英亩，为1936年以来最大水平，较此前分析师预估高200万英亩或2%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生2、东北临储玉米移库方案确定市场关注后期流向有关东北临储玉米跨省移库计划确定。其中，吉林150万吨，辽宁60万吨，黑龙江290万吨，共计500万吨。移库范围涉及南方多个省市直辖市。详见附录一。其中，350万吨通过铁路发运，150万吨通过沿海水路发运。当然，由于这部分玉米跨省移库周期较长，一些业内人士评估认为，此次跨省移库的玉米很可能不会在新季玉米上市之前拍卖，为此对于南方销区实质性冲击有限。然而，在东北产区一些深加工企业则开始放慢收购步伐，一方面农户余粮有限，供应转向成本较高的粮库；另一方面，深加工企业留出一定空间给临储玉米拍卖。2、新季玉米始现病害现象受持续降水影响，黑龙江省部分县市陆续发生玉米顶腐病，目前总体发生程度接近常年，但宾县、龙江等玉米种植大县发病程度较重。近年来，由于玉米种植效益较好，黑龙江省玉米播种面积逐渐增加，今年首次突破一亿亩，成为我国最重要的玉米产区。随着玉米面积扩大，玉米病害也呈现增多趋势，其中玉米顶腐病成为黑龙江省玉米常发病害。据黑龙江省各地植保站近日田间调查显示，富裕、宾县、青冈、龙江等玉米主产县顶腐病较重，发病地块平均病株率为3％－5．1％，个别严重地块病株率达到6％－15％。主要发病品种有先玉335、吉单505、吉单519、绿单2等。3、猪肉价格企稳回升深加工出现好转迹象近期生猪市场的上涨势头明显弱化下去，虽然猪粮比仍站在盈亏平衡线之上，但进一步上行的动力偏弱。玉米深加工企业原料收购价格明显上涨，而玉米加工主产品价格持稳为主，部分深加工企业亏损幅度扩大。预计后期国内玉米成本与淀粉价格趋势向上，玉米副产品市场将有一段回落过程，7月份期间淀粉企业开工率预期回升而酒精企业进入季节性停产检修。近期需继续关注深加工行业开工率对玉米副产品价格支撑和豆粕价格走势利空影响。图6666：猪肉价格年度对比（元////公斤）图7777：全国22222222省市猪粮价比资料来源：wind中原期货研发部三、本周观点：近期玉米上下行空间均有限，底部在临储大量托市收购后，市场粮源渐渐减少，尤其是优质粮源的稀缺，使得玉米价格难以下落，目前加工企业为寻求优质粮源，纷纷提升了收购挂牌价格。而上方由于加工企业的利润不断受到压缩，行业的开工率不断下调， 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生需求量方面对玉米价格产生一定利空影响。后期有两大关注点，一是临储玉米的流向，二是病害抬头的危害程度。在此之前，短期内国内玉米价格难以出现大幅波动，预计未来一周仍旧处于区间窄幅震荡态势。底部支撑：2400元/吨，上方压力：2440元/吨。强麦一、本周行情回顾【期货市场】本周CBOT小麦受ＵＳＤＡ报告利空影响大幅下跌。周度开盘706.2美分/蒲式耳，最高706.6美分/蒲式耳，最低663.2美分/蒲式耳，收于664.8美分/蒲式耳，收跌6.3%。郑州强麦401合约本周继续小幅上行。周度开盘2726元/吨，最高2752元/吨，最低2719元/吨，收于2734元/吨，周度涨幅0.37%，成交总量92386手，持仓量为50696手，周度减仓6348。图8888：CZCECZCECZCECZCE郑麦1309130913091309合约日KKKK线图（元////吨）图9999：CBOTCBOTCBOTCBOT美麦指数日KKKK线图（美分////蒲式耳）资料来源：文华财经数据来源：文华财经图10:10:10:10:CZCECZCECZCECZCE强麦1309130913091309持仓量变化图11:11:11:11:CZCECZCECZCECZCE强麦仓单统计资料来源：wind中原期货研发部数据来源：wind中原期货研发部【现货市场】本周新麦收购价在前期走高的基础上维持平稳，陈麦价格走势更为坚挺。河北石家 请务必阅读正文之后的免责条款部分客服四海客服四海客服四海客服四海相融共生相融共生相融共生相融共生庄地区2012年产藁9415收购价格2730元/吨，2012年产师栾02-1收购价格2640元/吨；济宁2012年产济南17平均出库价格2650元/吨，2013年河南产郑麦366火车板价2500元/吨，美麦到港完税报价较上周有小幅回落，7月软红冬报价为2338.21元/吨，7月硬红冬报价为2537.23元/吨。图12121212：国内小麦主产区收购价格（元////吨）图13131313：优质小麦与普麦价差（元////吨）资料来源：wind中原期货研发部二、麦稻影响因素分析1.ＵＳＤＡ报告利空美麦价下滑USDA最新报告利空农产品走势，对小麦略有小幅利空。截至6月1日小麦库存为7.18亿蒲式耳，较预估均值低4%。后期在天气正常情况下，小麦产量料达20亿蒲式耳。春小麦及硬质小麦播种面积小于预期，第二大出产州北达科他州的小麦面积较3月种植意向低10%。2.国内麦价短期内将呈偏强震荡态势在天气灾害频发、开秤价位低、玉米比价优势和局部托市启动等利多因素推动下，6月份国内新小麦价格快速上涨，并多地超过政策底价，虽然政府没有公开叫停托市收购，但局部地区中储粮开始停收。在缺少政府这一收购主力，国内小麦市场流通数量增加有助于缓和当前价格上涨势头。预计短期内低位区间小麦价格仍有一定幅度上涨，而随着价格涨过玉米和面粉加工效益盈亏平衡后将会有所企稳，小麦价格整体呈振荡上升趋势。3.新麦上市陈麦拍卖成交有所下滑6月27日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储不完善粒超标小麦竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售新疆不完善粒超标小麦16810吨，全部流拍。6月26日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售小麦989500吨，实际成交247226吨，成交率24.98%，其中：白小麦计划销售700707吨，实际成交192345吨，成交率27.45%，成交均价2383元/吨；红小麦计划销售21785吨，实际成交5479吨，成交率25.15%，成交均价2395元/吨；混合麦计划销售267008吨，实际