平安证券5月份物价数据点评：CPI季节性回落,PPI下跌显示经济需求低迷

5月份物价数据点评

一、CPI点评

• 5月份CPI数据

  • CPI同比上涨2.1%，环比下降0.6%。
  • 鲜菜价格环比大幅下降13.8%，影响CPI环比下降约0.5个百分点，是拉低5月份CPI的主要原因。
  • 6-7月将是全年CPI翘尾因素的高点，随后逐月回落，全年CPI上涨压力不大。

• 食品价格

  • 食品价格同比上涨3.2%，环比下降0.6%。
  • 蔬菜价格继续影响食品价格，5月环比下降13.8%，同比下降1.9%。
  • 猪肉价格同比下降4.9%，但自5月中下旬开始企稳回升。

• 非食品价格

  • 非食品价格同比上涨1.6%，环比下降0.1%。
  • 交通和通信价格分别同比下降1.2%和9.2%，环比分别下降0.4%和0.2%。
  • 居住价格继续上涨，同比上涨3.0%，环比上涨0.1%。

• 6月份预测

  • 预计6月份CPI环比下降0.1%，同比上升至2.6%。
  • 6月CPI翘尾因素将达到1.9%，为年内最高点。
  • 食品价格环比虽有回升，但整体上升压力不大。

二、PPI点评

• 5月份PPI数据

  • PPI同比下降2.9%，环比下降0.6%。
  • 生产资料价格下降3.8%，生活资料价格上涨0.1%，差异显著。
  • 购进价格情况显示，燃料动力、有色金属、黑色金属等价格环比仍在下滑。

• 6月份预测

  • 预计6月份PPI环比上升0%，同比下跌2.2%。

结论

• 全年CPI预测：维持全年CPI2.5%的判断，全年CPI上涨压力不大。
• 全年PPI预测：尽管短期内PPI持续下降，但预计下半年有所好转。

以上为5月份物价数据的主要点评内容。