点金智富:其他推荐之分级基金A类份额

上证指数与市盈率 10.210.711.211.712.212.719802040210021602220228023402400246012-04-2712-06-0112-07-0612-08-1012-09-1412-10-2612-11-3013-01-0413-02-0813-03-2213-04-26 上证指数与市净率 1.401.481.561.631.711.7919802040210021602220228023402400246012-04-2712-06-0112-07-0612-08-1012-09-1412-10-2612-11-3013-01-0413-02-0813-03-2213-04-26 资料来源：Wind资讯，数据统计截止上一市场交易日 专家团队 古振华 执业证书：S0270613050002 陈斌 执业证书：S0270610120059 廖晨曦 执业证书：S0270611100001 尤晓光 执业证书：S0270610120047 万千财富 与您相联 2013-6-6星期四 点金智富 其他推荐之分级基金A类份额 投资建议： 对市场持中性观点的稳健投资者可以逢低关注房地产A（150117）、建信央视50A（150123）； 看 多 股市的投资者可以关注申万收益（150022）；看空股市的投资者可以关注银华稳进（150018）；看空债券的投资者可以关注多利优先（150032）；看空大宗商品的投资者可以关注银华金瑞（150059）、资源A （150100）。 分级股票A类份额分析 永续A类份额的隐含收益率基本位于10年期AA+企业债收益率（5.71%）与10年期AA企业债收益率（6.31%）之间。除在特定环境下，要承担市场下跌风险的申万收益外，目前隐含收益率高于6.50%的品种有国泰房地产A（6.61%）、建信央视50A（6.53%）。建议有中长期投资需求且有一定流动性要求的低风险投资者可以关注此类隐含收益率较高的品种。 分级债券A类份额分析 目前隐含收益率高于5.5%的品种有大成景丰分级A（5.65%）、富国汇利分级债券A（5.37%）、嘉实多利分级优（5.25%）、浦银安盛增利分级A（5.05%）。由于分级债券A类份额缺乏流动性，投资者应该逢低关注，不宜于追高。 分级基金向下折算触发分析 若深成指年内在目前点位再向下跌幅度达到7.72%，申万收益即由获得约定收益的稳健份额变性为一个跟踪深成指的指数基金，申万进取的溢价率达到最高，申万收益的折价率达到最高，届时看好后市的投资者可以介入申万收益150022和申万进取150023；若投资者认为深成指年内跌幅度不可能超过7.72%，则目前可以关注申万收益150022。 若债券市场向下跌幅度达到9.7%，嘉实多利分级债券将触发向下折算机制，看空债券的投资者可以关注多利优先150032；若深证100指数向下跌幅度达到22.16%，则银华深证100分级将触发向下折算机制，看空股市的投资者可以关注银华稳进150018；若中证内地资源主题指数向下跌幅度达到26.62%，银华中证内地资源将触发向下折算机制，看空大宗商品的投资者可以关注银华金瑞150059，同理，也可以关注资源A 150100。 核核 心心 观观 点点 万千财富 与您相联 股市有风险 投资须谨慎，请您务必阅读正文后面的免责条款！ 2 一、投资建议： 对市场持中性观点的稳健投资者可以逢低关注房地产A（150117）、建信央视50A（150123）； 看多股市的投资者可以关注申万收益（150022）； 看空股市的投资者可以关注银华稳进（150018）； 看空债券的投资者可以关注多利优先（150032）； 看空大宗商品的投资者可以关注银华金瑞（150059）、资源A （150100）。 分级基金是一种将风险收益进行分割与划分的结构性产品。相对传统基金通过产品线多样化，分级基金则通过分级条款将一只基金划分为风险收益各异但又相互关联多类基金份额，来满足不同风险偏好的投资者。本产品主要分析分级基金稳健收益类份额的投资机会。 二、分级股票A类份额分析 永续A类份额的隐含收益率基本位于10年期AA+企业债收益率（5.71%）与10年期AA企业债收益率（6.31%）之间。除在特定环境下，要承担市场下跌风险的申万收益外，目前隐含收益率高于6.50%的品种有国泰房地产A（6.61%）、建信央视50A（6.53%）。建议有中长期投资需求且有一定流动性要求的低风险投资者可以关注此类隐含收益率较高的品种。 分级股A预期收益前十： 基金代码 基金简称 预期收益率(%) 150022 申万菱信深成收益 7.27 150117 国泰房地产行业分级A 6.61 150123 建信央视50A 6.53 150073 诺安中创分级稳健 6.52 150053 泰达宏利中证500稳健 6.49 150083 广发深证稳健A 6.49 150094 泰信基本面400指数分级A 6.48 150059 银华中证内地资源金瑞 6.48 150064 长盛同瑞中证200A 6.44 150104 华安沪深300指数分级A类 6.43 三、分级债券A类份额分析 目前隐含收益率高于5.5%的品种有大成景丰分级A（5.65%）、富国汇利分级债券A（5.37%）、嘉实多利分级优（5.25%）、浦银安盛增利分级A（5.05%）。由于分级债券A类份额缺乏流动性，投资者应该逢低关注，不宜于追高。 分级债A预期收益前十： 基金代码 基金简称 预期收益率(%) 150025 大成景丰分级A 5.65 150020 富国汇利分级债券A 5.37 150032 嘉实多利分级优先 5.25 万千财富 与您相联 股市有风险 投资须谨慎，请您务必阅读正文后面的免责条款！ 3 150062 浦银安盛增利分级A 5.05 150066 国泰信用互利分级A 4.99 150034 泰达宏利聚利分级A 4.98 160514 博时裕祥分级A 4.5 165518 信诚双盈分级债券A 4.5 162109 金鹰元盛分级债券A 4.5 163908 中海惠裕分级债券发起式A 4.4 四、分级基金向下折算触发分析 若深成指年内在目前点位再向下跌幅度达到7.72%，申万收益即由获得约定收益的稳健份额变性为一个跟踪深成指的指数基金，申万进取的溢价率达到最高，申万收益的折价率达到最高，届时看好后市的投资者可以介入申万收益150022和申万进取150023；若投资者认为深成指年内跌幅度不可能超过7.72%，则目前可以关注申万收益150022。 若债券市场向下跌幅度达到9.7%，嘉实多利分级债券将触发向下折算机制，看空债券的投资者可以关注多利优先150032；若深证100指数向下跌幅度达到22.16%，则银华深证100分级将触发向下折算机制，看空股市的投资者可以关注银华稳进150018；若中证内地资源主题指数向下跌幅度达到26.62%，银华中证内地资源将触发向下折算机制，看空大宗商品的投资者可以关注银华金瑞150059，同理，也可以关注资源A 150100。 预下折前十： 基金代码 基金简称 触发需跌（%） 163109 申万菱信深成分级 7.72 160718 嘉实多利分级债券 9.7 167701 德邦企债指数分级 17.86 166010 中欧鼎利分级债券 22.13 161812 银华深证100分级 22.16 160217 国泰信用互利分级 22.71 165511 信诚中证500 23.77 161819 银华中证内地资源 26.62 160620 鹏华资源分级 27.09 161715 招商中证大宗商品指数分级 27.55 附：分级基金A类份额预期收益排行榜： 序号 基金代码 基金简称 是否上市 预期收益(%) 约定收益(%) 期限类型 折溢价率(%) 1 150022 申万菱信深成收益 是 7.27 6 永续 -17.22 2 150117 国泰房地产行业分级A 是 6.61 7 永续 6.06 3 150123 建信央视50A 是 6.53 7.5 永续 14.55 4 150073 诺安中创分级稳健 是 6.52 6.5 永续 -0.29 万千财富 与您相联 股市有风险 投资须谨慎，请您务必阅读正文后面的免责条款！ 4 5 150083 广发深证稳健A 是 6.49 6.5 永续 0.02 6 150053 泰达宏利中证500稳健 是 6.49 6.5 永续 1.75 7 150059 银华中证内地资源金瑞 是 6.48 6.5 永续 0.29 8 150094 泰信基本面400指数分级A 是 6.48 6.5 永续 0.19 9 150064 长盛同瑞中证200A 是 6.44 6.5 永续 0.68 10 150104 华安沪深300指数分级A类 是 6.43 6.5 永续 0.97 11 150036 建信双利分级稳健 是 6.42 6.5 永续 1.07 12 150076 浙商300分级稳健 是 6.36 6 永续 -5.75 13 150100 鹏华资源分级A 是 6.34 6 永续 -5.36 14 150051 信诚沪深300分级A 是 6.34 6 永续 -5 15 150018 银华深证100分级稳进 是 6.28 6 永续 -4.39 16 150088 金鹰中证500指数分级A 是 6.26 6.5 永续 3.62 17 150090 万家中证创业成长指数A 是 6.26 6.5 永续 3.62 18 150049 南方消费分级收益 是 6.25 6.2 永续 -0.79 19 150028 信诚中证500A 是 6.21 6.2 永续 -0.29 20 150012 国联安双禧中证100A 是 6.14 6.5 永续 -0.4 21 121007 瑞福深证100指数分级优先 否 6 6 有限 22 150030 银华中证90金利 是 6 6.5 永续 8.08 23 150057 长城久兆中小板300稳健 是 5.9 5.8 永续 -1.67 24 150025 大成景丰分级A 是 5.65 4.03 有限 -0.63 25 150047 银华消费分级瑞吉 是 5.61 7 永续 24.1 26 150085 申万菱信中小板指数分级A 是 5.59 6.5 有限 2.17 27 150096 招商中证大宗商品A 是 5.54 6.5 有限 1.85 28 150020 富国汇利分级债券A 是 5.37 3.87 有限 -0.45 29 150032 嘉实多利分级优先 是 5