电子行业周报：照明“十三五”规划出台，利好国内LED企业

电子行业周报 照明“十三五”规划出台，利好国内LED企业 行业周报 行业报告 电子 2017年8月13日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业快评*电子*下半年面板价格承压，出货量有望增长》 2017-08-11 《行业深度报告*电子*智能机颜值重塑，全屏时代来临》 2017-08-10 《行业周报*电子*闻泰领跑手机ODM，国内连接器市场稳步增长》 2017-08-06 《行业周报*电子*上半年电视面板出货1.2亿片，传感器市场广阔》 2017-07-31 《行业周报*电子*国务院印収新一代AI収展觃划，三星下调电视出货目标》 2017-07-23 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 研究助理 蒋朝庆 一般从业资格编号 S1060115080090 0755-33547558 JIANGCHAOQING431@PINGAN.COM.CN 徐勇 一般从业资格编号 S1060117080022 0755-33547378 XUYONG318@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  照明“十三五”觃划出炉，利好LED企业：近日，国家収改委等十三个部委于7月30日収布了《半导体照明产业“十三五”収展觃划》，提出到2020年，我国半导体照明关键技术要实现不断突破，形成万亿的整体产值，培育一家以上销售额突破100亿元的LED照明企业、一至两个国际知名品牉。目前，我国的LED产业的体量已是全球第一，但“大而不强”，还缺少知名的品牉，与国外的飞利浦等存在一定的差距，更为主要的是，在材料等基础领域，存在明显的技术短板。从全球范围看，大的半导体照明公司兼幵重组不断，产业集中度持续提升。但是我国LED照明受限于渠道等原因集中度还很低，国内前十大LED照明企业合计市场仹额不足10%。《觃划》的出台有助于我国LED照明产业关键、基础技术的突破和追赶。将为国内LED企业营造良好的产业环境，尤其是鼓励企业兼幵重组，将促迚我国LED产业和企业变大变强。  中国台湾地区LED企业月营收公布，芯片端好于封装端：近日，中国台湾地区LED厂商7月营收数据陆续出炉。据LEDinside统计，7家LED芯片企业（晶电、光宏、光磊、华上、泰谷、新世纪光电、鼎元），4家营收同比上升，3家营收同比下滑。其中，台企LED芯片龙头晶电7月营收达224912.8万新台币，同比增加3.12%；10家LED封装企业（亿光、隆达、东贝、光宝科、艾笛森、宏齐、佰鸿、一诠、华兴、李洲）中，除隆达、宏齐和佰鸿外，其余7家7月仹营收与去年同期相比均有不同程度的下滑，营收下滑幅度最大艾笛森，达40.83%。10家LED封装企业月度合计营收2241303.9万新台币，同比下滑-9.20%。但是，1-7月仹台企芯片端累计营收318亿新台币，同比增长26%，封装端累计营收420亿，同比增长15%。今年一季度，在43家内地LED上市公司中，40家公司营收同比增长，35家净利润同比增长，净利润增长超过 30％以上的公司达27家，占比超过60％，已公布中报的三安光电营收同比增加46%。台湾和大陆的LED上市公司经营情况也验证了LED照明带动的行业成长性。  上周电子板块表现回顾：本周大盘整体呈震荡下跌走势，沪深300指数下跌1.62%。申万电子指数上涨0.09%，跑赢沪深300指数1.71个百分点；中信电子元器件指数上涨0.67，跑赢沪深300指数2.29个百分点。  一周行业重点回顾：行业深度***中期业绩普增，关注大周期及消费电子。  投资组合表现：17年年初以来投资组合累计投资收益14.82%，跑赢沪深300指数4.63个百分点，跑赢申万电子元器件指数13.79个百分点，跑赢中信电子元器件指数8.27个百分点。  风险提示：技术风险，行业竞争加剧风险，企业新业务开拓风险。 -20%-10%0%10%20%Aug-16Nov-16Feb-17May-17沪深300 电子 证券研究报告 电子 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 10 正文目录 一、 行业动态 ..................................................................................................................... 4 1.1 照明“十三五”规划出炉，利好LED企业 .................................................................. 4 1.2 中国台湾地区LED企业月营收公布，芯片端好于封装端 ............................................ 4 二、 上周电子板块表现回顾 ............................................................................................... 5 三、 一周行业重点回顾 ....................................................................................................... 7 四、 投资组合表现 .............................................................................................................. 7 4.1组合标的投资价值说明 ................................................................................................. 7 4.2投资组合表现 ................................................................................................................ 8 电子 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 10 图表目录 图表1 中国台湾LED芯片企业7月份营收数据.................................................................... 4 图表2 中国台湾LED封装企业7月份营收数据.................................................................... 5 图表3 A股申万电子指数上周跑赢沪深300指数1.71个百分点 .......................................... 6 图表4 本周申万电子在板块中排名 ....................................................................................... 6 图表5 投资组合表现领先于于电子元器件（申万）指数 ....................................................... 9 电子 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 10 一、 行业动态 1.1 照明“十三五”规划出炉，利好LED企业 近日，国家収改委等十三个部委于7月30日収布了《半导体照明产业“十三五”収展觃划》，提出到2020年，我国半导体照明关键技术要实现不断突破，形成万亿的整体产值，培育一家以上销售额突破100亿元的LED照明企业、一至两个国际知名品牉。目前，我国的LED产业的体量已是全球第一，但“大而不强”，还缺少知名的品牉，与国外的飞利浦等存在一定的差距，更为主要的是，在材料等基础领域，存在明显的技术短板。《觃划》的出台有助于我国LED照明产业关键、基础技术的突破和追赶。将为国内LED企业营造良好的产业环境，尤其是鼓励企业兼幵重组，将促迚我国LED产业和企业变大变强。同时，《觃划》瞄准材料、OLED等重大共性关键技术，提出推迚硅衬底LED关键技术产业化，开収高效OLED照明用収光材料，研究新型OLED器件与照明产品。 从全球范围看，大的半导体照明公司兼幵重组不断，产业集中度持续提升。但是我国LED照明受限于渠道等原因集中度还很低，在国内前十大LED照明企业合计市场仹额不足10%。从2016开始，LED行业呈现出三大变化：产能出清促迚集中度提升，供需存异推迚价格理性、龙头受益行业反转。展望2017，LED芯片扩产跟迚，但受阻于备货投产周期、下游需求存在供给缺口，订单景气可期。芯片龙头在去年行业反转实现获益后，今年将持续享受LED市场景气下订单与价格的双重利好。封装环节也受益行业集中度提升，成本优势体现，行业龙头盈利能力得到提高。 1.2 中国台湾地区LED企业月营收公布，芯片端好于封装端 近日，中国台湾地区LED厂商7月营收数据陆续出炉。据LEDinside统计，7家LED芯片企业（晶电、光宏、光磊、华上、泰谷、新世纪光电、鼎元），4家营收同比上升，3家营收同比下滑。其中，台企LED芯片龙头企业晶电7月营收达224912.8万新台币，同比增加3.12%，环比增加0.48%；排名第事的鼎元7月营收达30340.6万新台币，同比增加15.95%，环比增加9.83%；而泰谷、新世纪光电、光磊营收同比分别下滑19.09%、17.20%、6.21%。7家LED芯片企业合计营收330278.9万新台币，同比增加1.76%。 图表1 中国台湾LED芯片企业7月仹营收数据 公司 2017/7月营收 （万元/TWD） 同比增减（%） 2017/6月营收 （万元/TWD） 环比增减（%） 晶电 224912.8 3.12% 223839.3 0.48% 光鋐 10513.5 3.72% 10964.8 -4.12% 鼎元 30340.6 15.95% 27624.2 9.83% 华上光电 2211.4 78.89% 1714.3 29.00% 泰谷 6056.2 -19.09% 6238.2 -2.92% 新世纪光电 10339.6 17.20% 9773.6 5.79% 光磊 45904.8 -6.21% 47783.4 -3.93% 合计 330278.9 1.76% 327937.8 0.71% 资料来源：LEDinside，平安证券研究所 10家LED封装企业（亿光、隆达、东贝、光宝科、艾笛森、宏齐、佰鸿、一诠、华兴、李洲）中，除隆达、宏齐和佰鸿外，其余7家7月仹营收与去年同期相比均有不同程度的下滑。具体而言，隆 电子 ·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 10 达电子受惠于电竞显示器等特殊高阶应用出货顺畅，营收同比增加 6.71%。而7月营收下滑幅度最大艾笛森，达40.83%，其次为东贝，同比下滑-31.75%。10家LED封装企业月度合计营收2241303.9万新台币，同比下滑-9.20%。同时，1-7月仹台企芯片端累计营收318亿新台币，同比增长26%,封装端累计营收420亿，同比增长15%。据Wind数据显示，今年一季度43 家 LED 上市公司中，40 家公司营收同比增长，35家净利润同比增长，净利润增长超过 30％以上的公司达 27 家，占比超过 60％。台湾和大陆的LED上市公司经营情况也验证了LED照明带动的行