宝城期货贵金属日评：美元王者风范,金银承压震荡

运筹帷幄 决胜千里 研究创造价值 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 1 内容摘要：  行情综述  焦点透视  基本面消息  后市展望及操作建议  夜盘关注 美元王者风范 金银承压震荡 姓名：曹 峥 宝城期货金融研究所 电话：0571-87633890 邮箱：caozheng@bcqhgs.com 报告日期：2013年5月29日 运筹帷幄 决胜千里 行情回顾 美国数据利好,美联储退出QE预期增强,继续提振美元,金银承压下行,但由于接近下方较强支撑,跌幅仍然有限。 美黄金连续日线： 美白银连日线： 基本面消息 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2 1. 美国3月S&P/CS 20座大城市房价指数年率+10.9%，预期+10.2% 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 3 2. 美国5月谘商会消费者信心指数76.2，预期71.2。 后市展望及操作建议 昨夜美元指数突破84关口，并刷新三日高位至84.30。主要非美货币兑美元均下挫。美国方面公布的一系列经济数据均表现良好，其中美国消费者信心指数和美国房价数据均录得数年来新高，令市场关于美联储或提前退出QE的预期上升，提振美元指数。 当前贵金属市场的资金拐点和实际利率拐点已经形成。 资金拐点：金银ETF持仓正经历着历史上最大规模的一轮减持，SPDR黄金ETF自年初以来已减持了334吨，降幅达到33%，后市金价仍将承压。而白银ETF也面临同样的抛压，巴克莱 iShares 白银 ETF 自 4 月以来共减少 700 吨，降幅达到7%。由于ETF代表长期资金的动向，实际指示一个大的贵金属的资金拐点。 实际利率拐点：我们看到 5 月以来 10 年期国债收益反弹非常快，从 1.6%已经涨到 2%以上，而实际利率的升幅更加大，主要由于不论是预期通胀还是实际通胀都是处在不断下降中，美国的通胀水平一直处在稳步下降，PCE核心通胀指数从 2011 年年末的接近 3%已经跌至 1%。实际利率底部拐点形成后，未来对贵金属将是持续利空。 从美联储货币政策大周期来看，美国数据持续偏好加之QE放缓的预期将推动美元进入上涨周期，在突破84关口后，后市将挑战上方88.7的阻力。 另外，从CFTC基金持仓来看，也给出美元强势信号。美元对其它货币合计持仓处于历史高位，显示资金做多美元力量非常强。美元将挑战88重要关口，对贵金属形成利空打压。 总体，由于资金和利率 2 大拐点的形成，贵金属大周期已经是熊市，未来 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 4 主要需要把握整个下行的节奏。短期来看，由于下方技术支撑较强,贵金属逐渐从趋势下跌转为区间震荡，操作难度比较大，建议高抛短空为主。 夜盘关注 2013-5-29 15:55 德国失业率变化 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 5 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576‐85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市中山路150号地王大厦写字楼7‐V 电话：0791‐6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市金湖路26‐1号东方国际商务港A座6层 电话：0771‐5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2006B 电话：0411‐ 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区福华一路中心商务大厦2101‐2106 电话：0755‐33031002/33031789 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市盘龙区北京路900号颐高数码中心A座9层ABCDE房 电话：0871‐5732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市皇姑区黑龙江街25号龙江大厦7楼 电话：024‐88691999/024‐86207766 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉中路2段279号金源大酒店天麒楼14楼 电话：0731‐85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道未来大厦1201室 电话：0371‐65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1402号 电话：0532‐86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705‐707 电话：027‐‐88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577‐89999719 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 6 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。