油脂早间视点：美豆播种延迟,7/11月价差回落,内盘豆类买9卖1套利减持

【宏观摘要】  中国4月规模以上工业企业利润同比增长9.3%，前值增长5.3%，1-4月规模以上工业企业利润同比增长11.4%，前值增长12.1%；  美联储前次货币政策会议纪要以及伯南克的证词显示美联储可能会在未来几个月逐步削减债券购买计划；  中国总理李克强表态未来中国年均GDP增速为7%，激励中国股市昨日下午放量上涨突破2600点整数关口。  【美豆指数走势】 美豆指数延续反弹走高至1400 【马来西亚棕榈油指数走势】 马棕榈油再度跌落2300点上方震荡 刘妍 油脂 油脂2013年05月29日 早 间 视 点 【上一交易日走势】 美豆市场近期关注北美播种延迟对远期大豆的支撑，7/11月价差回落，市场反弹气氛延续；棕榈油在2300点附近震荡，东南亚库存下降使得产区现货价格跌幅收敛，但库存从产区向销区的转移，也令市场视角移向终端消费，穆斯林斋月前采购提振市场买盘需求增加信心。 【技术分析】 三大油脂主力1309合约近期有向1401合约移仓迹象，从9月和1月的价差结构来看，豆油和棕榈油近弱远强，菜籽油受到远期进口菜籽成本优势影响，远期1401价格贴水1309合约，国内油脂盘面呈现止跌反弹，但空间还难以预判，可关注套利操作。 【行业资讯】  5月美农报告13/14年度全球大豆产量为2.855亿吨，环比增加1587万吨，同比增加1639万吨；  13/14年度全球大豆期末库存为7496万吨，环比增加1233万吨，同比增加1689万吨；  巴西和阿根廷大豆产量预估8350和5100万吨，巴西产量预估不变，阿根廷下调了50万吨；  4月马来西亚棕榈油月报显示，马棕库存下降11%至193万吨；  船运调查机构ITS数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油出口量为79.9万吨，较上月同期的88.2万吨减少9.4%；  1月2日美国生物能源补贴法案，即生产商每生产1加仑农业生物柴油将补贴1美元；  市场预计，2013年我国油菜籽（国标三等）托市收购价格为2.55元/吨，收购量500万吨（含秋菜籽），收购方式与去年一样，仍以中储粮委托收购为主。托市收购已持续6年； 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 美豆播种延迟7/11月价差回落，内盘豆类买9卖1套利减持 www.sywgqh.com.cn 【操作建议】 宏观上，昨日市场重点关注消息来自于两方面，一是伯南克讲话暗示未来几个月或缩减债务购买规模，令市场担忧美联储刺激政策减弱，美元指数昨日在84点震荡反弹；二是中国近期密集公布的相关政策和官方表态，对于《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》和李克强对未来几年中国GDP保持年均7%的增速发展，股市表现积极反弹信号。 在经历了2012年11月至2013年2月初的反弹，2013年2-4月中旬的下挫，4月迄今大宗商品多半维持反弹震荡，预计中国期货市场在5月合约交割后，资金会在1309和1401合约移仓和权衡中，以宽幅震荡方式酝酿机会和寻觅方向。 美豆在陈作库存偏紧炒作后，对13/14年度北美播种延迟的关注近期支撑11月美豆反弹，7/11月价差从前期250点回落至224点；马棕指数昨日站上60日均线收十字星，关注2400阻力和库存下降幅度；做中国股市下午反弹，带动市场人气，大宗商品涨跌互现，内盘预计今日跟随外盘冲高，但考虑6/7月到港低沉本大豆集中、终端需求疲弱和外盘调整近强远弱价差，豆粕和大豆买9卖1套利注意减持止盈。 单边： 豆粕1309合约，3300上方多单冲高减持。 套利： 大豆买9卖1，豆粕买9卖1，减持止盈。 【豆油和棕榈油1309合约价差】 豆油和棕榈油1309，价差1382点 【菜籽油和棕榈油1309合约价差】 菜籽油和棕榈油1309，价差3736 早 间 视 点 刘妍 liuyan@sywgqh.com.cn 油脂