中银香港控股警报：13年第一季度业绩符合预期； NIM有所改善

德意志银行市场研究评分购买亚洲香港银行/金融银行业务公司中银香港控股警报路透社彭博社交换股票代号2388.HK2388 HKHKG238813年1季度业绩在线； NIM改善积极李素芬（CFA）研究分析师（+852）2203 6226于翠仪研究分析师(+852) 2203 619113年1季度的业绩符合我们的估计；报告NIM改善中银香港的2013年第1季拨备前利润符合预期，环比增长29％（同比增长3.4％）。净营业收入比上一季度增长13.4％，同比增长4.8％，为港币98.28亿元。在本季度，净利息收入增长是由于净利息收益率提高，反映出改善的贷存差和更好的资产组合。由于1H12 NIM较2H12 NIM高8个基点，中银香港宣布NIM同比增长的声明表明NIM的改善将是显着的。库存数据市值（港币）274,893市值（百万美元）35,406已发行股票（米）10,572.8专业股东中银（65.82％）自由流通量（％）34手续费及佣金收入因保险，贷款和每日平均交易价值45.4财富管理业务。营业费用同比下降12％导致成本收入比提高到29％。总体而言，13年1季度的业绩与我们的估计相符，约占1H13 1季度净营业收入和拨备前利润预测的49％。（美元）12/31 2011年2012A 2013E供应379.0 445.31,051.1（港元）中行（香港）未提供详细资料，称其人民币离岸贷款为事前盈利22,98424,64528,893随着银行与位于前海的公司紧密合作，业务不断增长。此外，中银香港被指定为芝加哥商业交易所和香港期货交易所的美元/离岸人民币期货做市商，证明了人民币业务继续向多种产品开放。（港元） 每股盈利（港元）1.93 1.95 2.15市盈率（x）11.4 13.3 12.1产量（净值）（％）5.4 4.6 5.4 图1：1Q13结果摘要数据库预测1Q13A12年4季度1Q12A同比％环比％1H13E的％预报净营业收入9,8288,6649,3754.8%13.4%20,04049%营业费用2,8373,2352,6128.6%-12.3%5,75149%拨备前利润6,9915,4296,7633.4%28.8%14,28949%成本/收入29%37%28%1.0%-8.5%29%资料来源：德意志银行，公司数据德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问关键数据日期2013年4月25日结果售价2013年4月25日（港币）26.00目标价-12个月（港元）31.5052周范围（港元）27.00 - 21.10恒生指数22,183