东方赢家日报

定期报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【投资策略·证券研究报告】 今日重点推荐: 无 z 重点股票推荐逻辑 z 市场观点 PMI指标出现下滑说明经济下行的压力较大，中央经济工作会议关于货币政策的表态以及近期一系列的加息和调高存准率的举措也说明货币政策转向稳健，而近期没有迹象显示政府放松了对房地产调控，加之外围经济复苏、美元走势的不确定,我们认为应当谨慎面对市场近期大幅上涨的行情。短期市场已经开始调整，结合市场和宏观经济形势，我们中长期看好战略新兴产业的中长期投资价值。 z 市场驱动事件： - 国务院部署加快发展农作物种业。国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议，研究部署加快推进现代农作物种业发展。会议讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。会议指出，我国是农业大国，农作物种业是国家战略性、基础性的核心产业。在新形势下加快发展现代农作物种业，对于促进农业长期稳定发展，保障国家粮食安全，具有重要意义。 - 国家发改委发文，高铝粉煤灰开发将设准入门槛。22日，国家发改委下发了《关于进一步加强高铝粉煤灰资源开发利用的指导意见》，提出设立准入门槛、严格项目核准等多项措施加强高铝粉煤灰资源开发。国家发改委表示，我国内蒙古中西部和山西北部等地区的部分煤炭资源中赋存丰富的含铝矿物，用于发电后产生的粉煤灰中氧化铝含量达40%-50%，是一种宝贵的具有较高经济开发价值的含铝资源。 - 国资委：未来央企都将成为上市公司。国务院国资委已经明确了下一步央企改革思路，即依托资本市场进行公众公司改革，把包括央企在内的国有大型企业改造成为干干净净的上市公司。22日，国资委副主任邵宁在“十一五”时期中央企业改革发展情况和“十二五”总体思路新闻发布会后接受记者采访时表示，未来要上市的央企至少要做到主营业务上市，不能再像以前那样分拆上市，只拿部分优质资产来融资。 z 基本面策略：医药板块、食品饮料 各行业相对历史、市场估值水平走势图 0123456煤炭开采化工钢铁有色金属建筑材料机械设备交运设备家用电器银行保险证券房地产医药生物食品饮料商业贸易餐饮旅游 *图表说明，每个行业对应两根 K 线，左根表示行业相对历史平均估值水平的涨跌幅度；右根表示行业相对市场估值水平的涨跌幅度。实体部分时间区间[08.10.16-至今]，而影线部分的区间则是从 1997 年初以来 从历史和市场表象两个维度来看，估值洼地板块有煤炭、银行、证券地产、保险板块，我们建议谨慎对待低估值现象。 z 动量策略 短期之内，建议关注防御性板块、各类主题性，特别是水利股的投资机会 报告发布日期 2011年2月23日 星期三东方证券研究所策略团队 王明旭 （执业证书编号：S0860209100201） 刘 俊 （执业证书编号：S0860208110153） 王晓李 （执业证书编号：S0860108081123） 郑文琦 （执业证书编号：S0860210030005） 东方赢家日报市场投资策略 2 东方赢家日报附表1：东方赢家稳健股票池 东方预测EPS 东方预测PE 证券代码 公司 看好的理由 相关报告名称 报告日期 2010(E)2011(E)2010(E) 2011(E) 最新PB 风险因素 ----- 上海本地商业股 收益于世博效应及上海国资重组 上海本地公司资产重组主题投资策略 2009/3/26 / / / / / 宏观经济不景气，商业受影响 601009.SH 南京银行 异地扩张正当时，区域银行雏形渐现。信贷需求和供给匹配，规模扩张带来高增长。南京银行资产质量将保持稳定。 南京银行：扩张正当时，爆发可期待 2010/1/20 0.97 1.28 10.55 8.04 2.22 经济二次探底，监管层对城商行实行严格的贷款限额管理。 601318.SH 中国平安 上半年整体业绩略好于预期。上半年实际业绩大幅改善，综合收益扭亏为盈。上半年实际业绩大幅改善，综合收益扭亏为盈。税务检查已结束，不影响年报精算假设之税率假设。扣除巨灾影响后，财险综合成本率同比上升，但未来有下降趋势。 中国平安：综合收益大幅改善，新业务价值猛增 2009/8/18 2.34 3.51 21.04 14.03 3.39 A股市场持续下跌。 000861.SZ 海印股份 每年都有新的增长点，总统数码港注入将增厚业绩，12 个成熟商业物业稳定增长，提供安全底线 海印股份：两大项目推动业绩快速增长 2009/11/18 0.6 0.92 28.63 18.67 10.38 资产注入进程 002269.SZ 美邦服饰 MB品牌的发展渐入佳境，未来将持续快速增长。MC品牌的整合2010年已经初见成效，收入放量十分迅猛，2011年有望盈亏平衡，2012年开始将贡献盈利同时开始加盟扩张的步伐。Bang-go电子商务业务未来潜力值得关注。 美邦服饰：2011年起迎来新的快速增长期 2011/1/4 0.75 1.17 39.68 25.44 10.35 新营销平台成长低于预期 601766.SH 中国南车 动车组交付超预期，公司提前步入高增长期； 中国南车：提前步入高增长期 2009/11/12 0.29 0.49 28.10 16.63 5.20 铁路投资低于预期000568.SZ 泸州老窖 公司股权激励有望在近期出台，未来3年提价维持较快增速； 泸州老窖：步入稳健增长期 2009/12/29 1.49 1.87 29.09 23.18 12.44 提价幅度 000963.SZ 华东医药 FK506 有望为公司新的利润增长点； 华东医药：业绩增长稳健、战略规划明晰 2010/4/29 0.79 1.14 37.85 26.23 11.46 新产品市场开拓 002038.SZ 双鹭药业 新产品的放量销售有望成为未来业绩增长的主要动力； 双鹭药业：主动调整即将结束，新一轮高增长可期 2010/8/1 1.14 1.86 45.44 27.85 11.78 业绩释放程度 600276.SH 恒瑞医药 抗肿瘤药及手术用药为公司业绩增长的主要推动力，研发实力国内领先； 恒瑞医药：创新及国际化即将迈出关键性的一步 2009/2/11 1.09 1.31 47.10 39.19 11.97 新产品研发进程 600422.SH 昆明制药 公司的营销改革逐渐见到成效；2009年股权激励草案行权门槛较高，彰显公司对未来的信心；三七、天麻系列产品有望保持高速增长，将成为公司利润增长的重要动力。此外，合资公司贝克诺顿未来发展前景看好，旗下中药厂也将成为增长看点。 昆明制药：业绩快速增长，前景值得期待 2010/7/13 0.3 0.47 43.70 27.89 5.80 药品政策，原材料价格上涨、股权结构稳定性 002291.SZ 星期六 公司是国内知名的女鞋品牌零售商，直营店铺几乎渗透了一线城市的主要中高档商场主品牌品牌正进入快速增长阶段。销售收入和盈利均呈现出快速增长势头，主营毛利率保持持续上升态势 星期六：经营拐点确立，未来盈利增速和质量双提升 2010/11/22 0.4 0.63 43.55 27.65 3.44 新开门店营运效率下降 600199.SZ 金种子酒 成功的二线白酒公司能够抓住此次“促消费”大环境下消费升级的机会，以及及时填补龙头企业“预留出”的价格档空白。公司是徽酒六朵金花之一，投资价值突出。公司中短期的成长性是A股白酒公司最好的，PE估值处于二线白酒的相对低水平，即使参考PS水平，公司也低于平均水平。 金种子酒：今年的种子，明年之金子 2010/12/14 0.29 0.53 64.03 35.04 13.42 新品推广低于预期----- 水利建设受益板块 政策持续大给力，水利已被定位为国家基础设施建设的优先领域。我国水利建设严重滞后，“中央已经将水利提升到关系经济安全、生态安全、国家安全的战略高度”。相关上市公司有望实现从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”的转变。 政策大给力，投资大爆发——水利建设投资高潮即将到来 2011/1/12 / / / / / 政策落实情况 002123.SZ 荣信股份 公司产品组合完整，技术储备丰富，销售协同效应大，积极拓展工业应用领域和电网市场，SVC/SVG/TCSC保持持续高增长态势。变频产品开始进入爆发式增长期，特大功率变频器和光伏逆变器是亮点，余热余压利用迎来行业拐点，公司此项业务将保持50%以上的增长。公司凭借技术和销售两大优势，将迎来跨越式发展 荣信股份：十年磨一剑，电力电子龙头腾飞在即 2010/12/7 0.8 1.18 53.33 36.15 9.58 公司新市场拓展进度缓慢 600519.SH 贵州茅台 业绩低速增长，二季度业绩增速有所回升。毛利率继续提高，消费税严征致使营业利润率、净利率同比下降。新一届领导已经就位，公司长期发展仍然看好。 贵州茅台:二季度业绩增速回升，提价预期增强 2010/8/12 5.51 7.7 33.01 23.62 9.80 食品安全事件的发生；宏观经济的不利影响 600763.SH 通策医疗 公立医院改革提供并购契机.口腔医疗仍将保持较快发展.财务处理将更加稳健. 通策医疗:医院改革提供机遇，口腔医疗稳健发展 2010/7/6 0.31 0.42 58.45 43.14 11.66 公立医院改制进度超预期，公司医院管理能力，管理层 3 东方赢家日报的稳定性。 600594.SH 益佰制药 营销是优势，聚焦主业将使公司业绩快速增长