股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年12月8日星期三 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、16.0、63.0和107.0,其对应的年化收益率分别为0.0%、3.6%、6.1%和5.3%。套利空间较昨日有所下降。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10123178.406.5293173.73163.583183.880.00.0%IF11013207.6035.72443181.43171.243191.5616.03.6%IF11033264.0092.121003190.83180.633200.9763.06.1%IF11063325.60153.721913208.43198.223218.58107.05.3%合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格3171.88到期天数基差现货 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1012 利率3.30%IF1012 股息率0.93%IF1101 利率3.42%IF1101 股息率0.93%IF1103 利率3.11%IF1103 股息率0.93%IF1106 利率3.13%IF1106 股息率0.93%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.013买入47270995.16or 上证180ETF0.66买入144176495.16or 深证100ETF0.819买入116186195.16IF10123178.40卖出195.350点/年化0.0%or IF11013207.60卖出196.2316点/年化3.6%or IF11033264.00卖出197.9263点/年化6.1%or IF11063325.60卖出199.77107点/年化5.3%15:00现货期货 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%-76.19%/-2427-76.19%/-2450-93.83%/-3067-93.83%/-312240%-28.57%/-910-28.57%/-919-35.19%/-1150-35.19%/-117160%-12.70%/-405-12.70%/-408-15.64%/-511-15.64%/-52080%-4.76%/-152-4.76%/-153-5.86%/-192-5.86%/-195100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%758.48765.52201.78205.3740%2275.432296.572118.672156.3960%2781.082806.922757.632806.7380%3033.903062.103077.113131.90100%3185.603215.203268.803327.00多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%55.17%/175855.17%/177463.87%/208863.87%/212540%20.69%/65920.69%/66523.95%/78323.95%/79760%9.20%/2939.20%/29610.64%/34810.64%/35480%3.45%/1103.45%/1113.99%/1303.99%/133100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%4943.174989.105356.445451.8140%3844.693880.414051.664123.8060%3478.533510.853616.743681.1380%3295.453326.073399.283459.80100%3185.603215.203268.803327.00空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/12/8IF1012IF1101IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3185.63215.23268.83327.0 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -2.00%-1.00%0.00%1.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010/7/1310/7/2010/7/2710/8/310/8/1010/8/1710/8/2410/8/3110/9/710/9/1410/9/2110/9/2810/10/510/10/1210/10/1910/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/7股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/7/1310/7/2010/7/2710/8/310/8/1010/8/1710/8/2410/8/3110/9/710/9/1410/9/2110/9/2810/10/510/10/1210/10/1910/10/2610/11/210/11/910/11/1610/11/2310/11/3010/12/7当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 华泰长城12%国泰君安11%浙江永安9%广发期货7%鲁证期货7%光大期货7%银河期货6%海通期货5%中证期货5%南华期货4%其他27%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货24%国泰君安14%海通期货11%华泰长城9%南华期货4%大华期货4%广发期货4%鲁证期货3%光大期货3%申银万国3%其他21%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信
