棉花早报：获利空单可继续持有

农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 1 棉花早报  要点： 1.国内价格与指数：129级28203(+290)元/吨；229级27678(+279)元/吨；328级26963（+248）元/吨；428级26182（+188）元/吨。 2.国际棉花指数： SM指数164.26（-0.62）;163.04（-0.62）。 3.替代品价格：涤纶短纤13120(-50) 元/吨、粘胶短纤27280(-300) 元/吨。 4.电子撮合：12月8日缩量续跌、谨慎观望。当日撮合高开回落，盘内震荡收跌，主力MA1103合同收于26780元，跌20元，近月MA1012合同当日无成交；当日成交有所缩量，订货量出现增加。 5.棉花现货：国内棉市人气稳中有升，企业对后市信心增强，购销双方对当前皮棉价格（尤其是高等级棉价格）逐步达成共识，购销活动趋于活跃，价格稳中略涨。下游纱布市场仍未有起色，在一定程度上抑制了企业对棉价走势的乐观情绪。 6.国际棉花：12月7日，进口棉中国主港报价普遍下调，美棉、西非棉和印度棉下跌2美分，巴西棉、澳棉和埃及长绒棉下跌5美分，中亚棉保持稳定，皮马棉继续上涨4美分。据棉商透露，外棉再度上涨之后纺织厂的询价减少，但美棉难以装运交货也是不争的事实，所幸新疆棉运输比较顺畅。 7.政策调控：国家发改委近期已组织调查组，赴新疆调查棉花收购、流通价格情况。 8.ICE棉花：12月8日ICE期棉继续调整，ICE棉花期货继续对近期走势进行调整，主力3月合约低开后冲高，震荡区间有所扩大，而远月合约则出现下跌。在美棉出口数据和USDA供需报告出炉之前，棉价近期或仍会以调整为主。  现货方面，虽然国内棉市人气稳中有升，企业对后市信心增强，购销活动趋于活跃，价格稳中略涨。但下游纱布市场仍未有起色，在一定程度上抑制了企业对棉价走势的乐观情绪。 CF1109合约在前期平台（27200，28200）区间压力不小，这也是笔者此前推荐等待的做空入场点。笔者认为短期来看郑棉的反弹暂告一段落。郑棉美棉继续双手走低的可能性不小。获利空单可继续持有至25000点附近离场，并注意逐步减仓。未在（27200，28200）区间建立空单者，因错过较好入场点，追空需较谨慎。 获利空单可继续持有 期货研究中心 农产品小组 分析师:王勇 TEL:010-88085514 EMAIL:wangyong1@hysec.com 棉花早报-101209 2 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 图表 1：国内主要地区棉花现货行情 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 2：进口棉价格指数 FC index（滑准税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图表 3：进口棉价格指数 FC index（1%关税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 3 棉花早报 图表 4：Cotlook棉纱指数 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 5：期现价差（CF1105收盘价-全国328及棉花现货价） 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 6：合约间价差（CF1105-CF1101） 数据来源：郑州商品交易所，宏源期货研究中心 4 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 图表 7：国产棉与进口棉价差（CCindex328- FCIndex M 滑准税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图表 8：棉涤价差与棉粘价差 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 9：C32S与328级棉花价差 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 5 棉花早报 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 10：棉纱价格 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 11：棉花注册仓单（单位：张） 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 分析师简介： 王勇,中国农业科学院农业经济硕士，中国石油大学物理学学士，现任宏源期货总部研究中心农产品分析师。多年宏观农业研究经历，了解大宗农产品产业链，熟悉大宗农产品投资策略，深谙农产品期货的逻辑。崇尚分析逻辑体系的优化及辩证法的运用。 6 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 联联联肖肖肖 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 联联联联联联肖肖肖 010-88085522 wushouxiang@hysec.com肖肖肖 010-88085521 machunyang@hysec.com联联联联联联肖肖 010-88085515 wangyang1@hysec.com肖肖肖 010肖88085531 zhanjpmoon@yahoo.com.cn肖肖肖 0991-6153111 zhaiboyuan@163.com 肖肖肖 0991-6153111 lvxky@126.com联联联联 肖肖肖 021肖62321982 wangyiduo@hysec.com肖肖肖 021肖62325891 yglin1108@hotmail.com肖肖 62321982肖8022 marshall-0553@hotmail.com肖肖 010-88085516 baijing@hysec.com联联联联联肖肖 010-88085546 zhanglei3@hysec.com肖肖 010-88085514 wangyong1@hysec.com肖肖肖 010肖88085534 bingmeidan@hysec.com联联联联肖肖 010-88085531 liujian1@hysec.com肖肖肖 010肖88085525 caozili@hysec.com 免责声明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对商业客户和职业投资者准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。市场有风险，投资需谨慎。