新能源行业周报：第十批免购置税目录出台，中长期规划提升发展预期

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 第十批免购置税目录出台，中长期规划提升发展预期 新能源行业周报 2017年05月02日 郭荆璞 首席分析师 刘强 分析师 葛韶峰 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 第十批免购置税目录出台，中长期规划提升发展预期 2017年05月02日 新能源汽车：观点：第十批免购臵税目录出台，主流车型基本上目录；同时，上海、天津等地的地补政策进一步完善，这些政策有利于后期销量持续提升。《汽车产业中长期发展规划》指出：新能源汽车有望成为国家汽车行业抢占先机、赶超发展的突破口；到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上。我们认为今年行业发展预期将逐月、逐季提高，行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态；在投资大方向上，我们看好后面可以正向循环的三个方面：1）物流、乘用车的电动化；2）产业链的结构变化、壁垒高的环节：三元、铜箔、资源属性环节等；3）供应链的重塑：特斯拉等强势车企供应链。动态：政策方面：1、第十批免购臵税新能源车型目录发布。2、三部委印发《汽车产业中长期发展规划》。3、天津2017年新能源汽车地补政策发布。数据方面：1、25款新能源汽车可获上海地补。投资策略：我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年，将是行业新的起步，未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以上我们所说的三个正向循环的方面寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会，建议关注公司：1、动力电池：猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、澳洋顺昌、国轩高科、比亚迪；2、材料公司：当升科技、石大胜华、诺德股份、杉杉股份、新纶科技、沧州明珠；3、电动物流车产业链核心标的：方正电机、新海宜等；4、新能源汽车电池模组、电机、电控系统等：合康新能、正海磁材等。5、特斯拉等产业链核心标的：宏发股份、长园集团、东方精工等。 光伏：变化：一季度全国新投产并网太阳能发电装机394万千瓦，东、中部地区太阳能新增规模占全国的比重达到80.6%。观点：2017年是光伏新产品之年：继续看好电站服务端，分布式是未来趋势；中长期技术进步是方向；建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。 风电：未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。 重点公司公告：1、【杉杉股份】发布一季报，实现营收15.4亿(YoY 36.9%)，归母净利润8341.6万(YoY 90.6%)。EPS:0.074元/股，对应PE(TTM):54X。2、【炬华科技】发布2016年年报，实现营收11.9亿(YoY 9.9%)，归母净利润2.6亿(YoY 8.2%)。3、【科陆电子】发布2016年年报，实现营收31.6亿(YoY 39.8%)，归母净利润2.7亿(YoY 38.5%)。 风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。 本期内容提要 证券研究报告 行业研究——周报 新能源行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2017.04.24 新能源行业相对沪深300表现 -70.00%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%信达新能源沪深300 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 77 总市值（亿元） 11166 流通市值（亿元） 7901 信达覆盖家（只） 12 覆盖流通市值（亿元） 1255 资料来源：信达证券研发中心 郭荆璞 首席分析师 执业编号：S1500510120013 联系电话：+86 10 83326789 邮 箱：guojingpu@cindasc.com 刘 强 分析师 执业编号：S1500514070005 联系电话：+86 10 83326707 邮 箱：liuqiang1@cindasc.com 葛韶峰 研究助理 联系电话：+86 10 83326705 邮 箱：geshaofeng@cindasc.com 相关研究 《寻找新的成长与变革》2016.12 《继续拥抱成长与变革》2016.6 《把握成长 拥抱变革》2015.12 《产业资本与改革共振》2014.12 《寻找超预期和未来趋势》2014.6 《光伏：供需改善，国内市场开启向上新周期》2013.06 《电池驱动世界：铅酸、锂电各司其职》2013.02 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 新能源汽车行业 ................................................................................................................................... 1 行业重要数据 ................................................................................................................. 1 行业政策及要闻点评 ...................................................................................................... 3 行业公司重要公告 .......................................................................................................... 5 光伏行业 ............................................................................................................................................. 10 多晶硅、电池与组件价格小幅下跌 ............................................................................... 10 行业政策及要闻点评 .................................................................................................... 11 行业公司重要公告 ........................................................................................................ 13 风险因素 ............................................................................................................................................. 15 图 目 录 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨） ................................................................... 1 图2：铅的价格变化 ............................................................................................................... 2 图2：钴的价格变化 ............................................................................................................... 2 图3：多晶硅价格走势 .......................................................................................................... 11 图4：硅片价格走势 ............................................................................................................. 11 图5：光伏电池价格走势 ...................................................................................................... 11 图6：光伏组件价格走势 ...................................................................................................... 11 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 新能源汽车行业 行业重要数据 4月28日四川工业级、电池级高端碳酸锂小幅回升，分别为117500元/吨、129500元/吨，相对上月环比分别上升0.86%、0.78%。 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨） 020000400006000080000100000120000140000160000180000200000四川工业级碳酸锂99%min四川电池级碳酸锂99.5%min 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 4月 28日上海期货交易所的铅期货结算价（活跃合约）为16275元/吨，相对4月21日上升0.77%。 图2：铅的价格变化 12,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,000期货结算价(活跃合约):铅元/吨 资料来源：wind，信达证券研发中心 4月 27日LME钴现货收盘价为55250美元/吨，相对4月20日上涨0.91%。 图2：钴的价格变化 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com