LLDPE早报：多空争夺激烈,投资者宜短期观望

能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 1 LLDPE 早报 ¾ 要点 1、工厂出厂价个别仍在上调。7042 型中石化华北挂牌 12000（0）；中石化华东 12000（+300）；中石化华南 12550（0）；中油西南 12200（+100）；中油华东 12000（+100）；上海赛科 12000（0）； 2、现货市场仍上涨。7042 型齐鲁化工城 12200（+350）；上海 12400（+600）；广州12600（+700） 3、亚洲乙烯昨收盘 970 美金/吨 CFR CMP（0），东南亚乙烯市场收盘 CFR 东南亚 953美金/吨（0） 4、中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 11480 元/吨（0），盈利 270 元 5、大商所注册仓单昨收 25023 张（+420） 6、石脑油：亚洲石脑油价格小幅走高，达到 800 美元/吨水平，为 2008 年 9 月以来的最高点，受原油坚挺支撑；对布伦特原油裂解差价进一步上涨 1.00 美元，至 140.90美元/吨；交易冷淡，因市场等待 12 月下半月船货需求出现。基准日本公开规格石脑油船货，12 月下半月抵达船货价格上涨 1.00 美元，至 800.00 美元/吨，经纪商报；12月下/1 月上差价为 2.50 美元/吨；12 月下/1 月下差价为 4.50 美元/吨。 7、市场方面：市场观望加重，报价多围绕上午报价窄幅调整，商家心态略显悲观，出货意向逐渐增强，但下游工厂除按需采购外，接货积极性较差。市场货源不多，商家高位补仓稀少。由于涨势过猛，且除石化价格上调外，暂无消息引导，市场观望弥漫，报价也相对混乱。 ¾ 结论 塑料突飞猛进，现货跟进虽然迅速但终归有阻力。下游及贸易商囤货开始出现观望。加之政策调控预期越来越强烈，连塑近期上方压力较大，建议获利多头择机平仓。大势上行趋势目前并未破坏，因此我们也提醒投资者可于价格回落至适当价位重新进入，不过需要等待时机。L1105 可等待回落至 13000 元/吨一下再作考虑，短期观望。 多空争夺激烈，投资者宜短期观望 期货研究中心 能源化工小组 分析师:汪洋 TEL:010-88085515 EMAIL:wangyang1@hysec.com LLDPE 早报-101111 2 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 1：WTI 原油与新加坡石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-10Sep-1000.20.40.60.811.21.41.6WTI新加坡石脑油FOB中间价新加坡石脑油与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 2 WTI 原油与阿拉伯石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-10Sep-1000.20.40.60.811.21.4WTI阿拉伯海湾FOB中间价/10阿拉伯海湾/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 3 WTI 原油与日本石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Mar-08Apr-08Jun-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Feb-09Apr-09May-09Jul-09Aug-09Oct-09Nov-09Jan-10Feb-10Apr-10May-10Jul-10Aug-10Oct-1000.20.40.60.811.21.4WTICFR日本石脑油中间价/10日本石脑油CFR/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 3 LLDPE 早报 图表 4 新加坡石脑油与 LLDPE 价格对比图 -101030507090110130150Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Aug-10Oct-10020004000600080001000012000140001600018000新加坡石脑油FOB中间价扬子出厂7042余姚市场价数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 5 历年 LLDPE 期货价格走势动态 LLDPE连续收盘价4000600080001000012000140001600018000Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10 数据来源：宏源期货研究中心 图表 6 历年 LLDPE 现货价格走势动态 齐鲁石化7042出厂价4000600080001000012000140001600018000Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10 数据来源：宏源期货研究中心 4 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 7 历年 LLDPE 价格走势动态（各年度对比） 600080001000012000140001600018000Jan-06Feb-06Mar-06Apr-06May-06Jun-06Jul-06Aug-06Sep-06Oct-06Nov-06Dec-062006年2007年2008年2009年2010年 数据来源：宏源期货研究中心 图表 8 各地现货市场价格动态及价差情况 600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Nov-10-1200-700-200300800广州-天津价差广州-齐鲁化工城价差广州余姚市场价齐鲁化工城天津 数据来源：宏源期货研究中心 图表 9 亚洲乙烯与 LLDPE 现货市场价波动情况对比 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Nov-10020040060080010001200140016001800扬子出厂价7042余姚市场价东北亚乙烯中间价 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 5 LLDPE 早报 中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 11480 元/吨（0），盈利 270 元 图表 10 进口 LLDPE 盈利情况波动图 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Apr-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-10Sep-10Nov-10-4000-3000-2000-100001000200030004000盈亏情况CFR中国折算价华东平均价（扬子）7042数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 11 LLDPE 美湾，东南亚及东北亚船货价格对比 05001000150020002500Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Oct-10-300-200-1000100200300东北亚-美湾价差东北亚-东南亚价差美湾FOB中间价东南亚CFR