棉花日评：商品齐涨 郑棉减仓涨停

商品市场每日研究报告 棉花日报 研究员：张海源 电话：010-58363432 / QQ：937813289 / 邮箱： zhanghaiyuan@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年10月25日 星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 银河期货10月25日棉花日评：商品齐涨 郑棉减仓涨停 22日， ICE期面大幅上涨，近月12月合约收 119.71美分/磅，涨4美分,3月合约上涨4美分至114.31。美棉上涨主要受两大因素影响，一是美西德州遭遇强暴雪天气，影响棉花采摘进程，二是中国迎来新一轮降温降水天气，主要产棉区都受到影响。另外22日，Cotlook下调中国棉花产量预期至640万吨，较上期下调55万吨。 郑棉在25日高开高走，各合约在收盘时纷纷封涨停。近月合约收27945，较上日收盘价涨1385，主力1105合约收26270，较上日收盘价涨1125。今日近月各合约持仓量继续减少，远月1109合约持仓量也有减少。 现货方面，25日中国棉花价格指数（CCIndex328）25589元/吨，涨270元，429级棉到厂均价24902元/吨，涨190。近期籽棉收购价格继续上涨，其中内地3级棉收购价上涨至6.04元/斤，折成本在26324元/吨，4级棉收购均价5.84元/斤，折成本在25658元/吨。河北、山东、安徽籽棉收购均价均超过6元/斤，较高达到6.2元/斤。由于棉价不断上涨，远远超过农发行收购预警线，目前山东地区农发行及商业银行已经停止对棉花质押贷款业务，南疆地区连续降雨降温天气，棉花采摘受影响，本来已经滞后的采摘进度更加缓慢。 从下游来看，目前大小纺企表现各不相同，由于棉价不断大幅上涨，棉花加工企业有的停收观望，有的坐地起价，直接做起倒籽棉的生意，部分有资质的纺织企业放弃纺纱，直接倒卖棉花。目前下游织造厂已经出现亏损，部分小织布厂每米亏一毛左右，小棉纺厂开机率下降，不足七成。而大型棉纺厂则大幅抬高收购价格，10月25日，山东某大型棉纺企业再次上调皮棉采购价格，3级价格为26800元/吨（带票、送到、公重、现款），4级价格为26500元/吨，均较上周上涨1600元/吨。 整体看来，下游小型棉纺企业已经难以消化棉价上涨，但大型企业消化程度尚可，目前对纺织行业环境相对平稳，出口尚无明显利空消息。但纺织用棉需求可能因高价棉花受到影响。目前商品市场呈现各种商品轮番上涨行情，今日白糖、棉花、沪锌几乎全部合约涨停，美元指数下调至77下方， 商品市场每日研究报告 通胀预期及游资炒作使得商品行情有逐渐脱离基本面的趋势。郑棉维持高位震荡行情，目前近月合约已超过现货价格，长线多单谨慎持有，关注跨期套利机会。（仅供参考）