国泰君安(香港)港股晨报

国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年8月23日星期一 投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 1 of 13 目录 — 美股小结 — 今日预测 — 上一个交易日(8 月 20 日)港股收市小结 — 焦点股 ♦ 上海电气(02727 HK)：10 年上半年盈利同比增长 1.7%，符合预期。 ♦ 山水水泥 (00691 HK)：1H10 年每股盈利人民币 0.14 元，超预期。 ♦ 中国电信 (00728 HK)：7 月新增移动用户放缓至 280 万户。 ♦ 厦门港务(03378 HK): 2010 年上半年纯利同比升 49.7%, 符合预期。 — 公司新闻 ♦ 建设银行（00939 HK）半年纯利升两成六至 707 亿元人民币。 ♦ 比亚迪股份(01211 HK)半年纯利升 1 倍不派中期息。 ♦ 比亚迪电子(00285 HK)半年纯利升五成八不派息。 ♦ 中石化 (00386 HK) 次季赚 196.8 亿按年减 10.5%胜预期。 ♦ 霸王国际(01338 HK)截至六月底，半年纯利 1 亿 4711 万元人民币，按年增长四成七。 ♦ 魏桥纺织(02698 HK)半年多赚 38%至5.44 亿人民币。 ♦ 志高(00449 HK)半年纯利倍增至 2.78亿人民币，派息 5 仙。 ♦ 中粮(00906 HK)半年多赚 14%至逾 1 亿人民币，派息 2.9 仙。 — 政经新闻 — 主要经济数据/商业活动 — 中港两地挂牌 H 股与 A 股股价比较2010年8月20日 — 日本股市快讯 市场指数 收盘 (点) 上日收盘 (点) 升跌幅 (%) 恒指 20981.82 21072.46 -0.43%国指 11779.67 11848.46 -0.58%上证综指 2642.31 2687.98 -1.70%道琼斯 10213.62 10271.21 -0.56%S&P 500 1071.69 1075.63 -0.37%NASDAQ 2179.76 2178.95 0.04% 隔夜商品及汇率结算价 收盘 上日收盘升跌幅(%) 美国 10 年期国债 2.61 2.58 1.38%VIX 指数 25.49 26.44 -3.59%CRB 期货价格指数 452.61 452.81 -0.04%纽约期油 73.82 74.43 -0.82%布兰特期油 74.26 75.30 -1.38%美汇指数 83.06 82.45 0.74%港元兑美元 7.77 7.77 0.05%美元兑日元 85.62 85.39 0.27%欧元兑美元 1.27 1.28 -0.87%纽约期金 1227.80 1232.15-0.35% 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年8月23日星期一投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 2 of 13 美股小結 市场综述 环球股市连日下跌，主要是受到市场担心经济复苏力度未如理想。美股上周五延续前一日跌势，加上用作衡量美经济增长速度的领先指针跌至 3 星期的低位,反映着经济复苏正在放缓。3 大指数个别发展。其中，标普收跌 0.37%至 1,072 点，道琼工业指数跌 0.56%至 10214点，纳斯达克指数升 0.04%至 2,179 点。总结上星期，道指下跌 0.9%，标普 500 指数跌 0.7%，纳指升 0.3%。 板块方面：主要科网股个别发展。IBM 下跌 1.1%, 报 127.5 美元，股价跌幅是道指成分股中第五大；此外，工业股持续下跌，通用电气跌 1.4%, 报 15.03 美元，股价跌幅是道指成分股中第三大；3M 也是跌 1.4%, 报 80.66 美元; 美国铝业跌 0.8%, 报 10.57 美元。主要金融股个别发展。美国银行跌 1.15%，报 12.87 美元，股价跌幅是道指成分股中第四大。道指 30 家成分企业中有 23 家股价下跌，其余 7 家股价上升。 业绩及個別公司方面：惠普和戴爾上日公布業績後被多家金融機構調低目標價，惠普跌 2.2%，報 39.85 美元，股價跌幅是道指成分股中最大；戴爾先跌後升，報 12.07 美元，升0.25%。晶片生產商 Marvell Technology 估計，營業收入於本財政季度將會強勁增長。Marvell Technology 股價上升 8.4%，報 16.16 美元。軟件生產商 Intuit 現財政年度盈利和營業收入可望超越分析員預測，多家金融機構調高其目標價，其中美國銀行美林把目標價從 44 美元調高到 46 美元。Intuit 大幅上升 15%, 報 44.96 美元。瑞士銀行把電腦保安軟件生產商賽門鐵克 (Symantec)的評級從 "中性"調高到"買入 ", 指英特爾收購 McAfee, McAfee 的競爭對手賽門鐵克可能會從中得益。賽門鐵克升 3.2%，報 13.8 美元。英特爾持續下跌，在這個交易日跌 0.3%，報 18.91 美元; McAfee 微升 0.04%，報 47.03 美元。 公布资料一览 z 上星期：美国各个州份的就业状况于七月份表现参差。根据美国劳工部公布的数据，美国 50 个州当中有 14 个的失业率于七月份上升，18 个州份没有变动，18 个州份的失业率下降；而首都华盛顿的失业率也下降。内华达州仍然是失业率最高的州份，七月份失业率从六月份的 14.2%上升到 14.3%；而失业率最低的州份依然是北达科他州，七月份失业率为 3.6%，与六月份相同。 z 上周：美国领先指标跌至三个星期低位。美国经济周期研究所表示，衡量美国未来经济增速的一项指标，在上星期跌 1.2, 跌至 120.8 的周低位，证实经济的复苏步伐正在放缓。不过，指标的增长年率升至负百分之 10，是 7 月 9 日以来最高。 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年8月23日星期一投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 3 of 13 蒋有衡微博: http://t.sina.com.cn/larrygtja 今日预测 上周五 20 日低开低走，最后跌幅有所收窄。恒指最低 20,868、最后收跌 0.43%或 91 点于20,982，差于我们预测支持位 21,000。目前 10 天线 21,207 低于 20 天线 21,338；50 天线20,685 低于 250 天线 21,036。国指最低 11,707，对比我们预测 11,700 支持，最后收跌 0.58%或 69 点于 11,780，低于 10 天線 11,796 及 20 天线 11,916，但高于 50 天线 11,723。成交减少至 561 亿，期指低水。 原以为Ａ股可能反弹一下，所以上周五预测了一个交易区间，但Ａ股显著下跌 1.7%，港股在Ａ股和美股双重夹击之下自然没有戲唱。不过我们早已说过“夏日升浪 Summer rally＂已完，所以下调本在预期之中。 但关键是看从美国经济到中国行业新动向等趋势，向前走如何？美国、日本等近期经济可说令人比较失望；市场并因此而下调了美国经济增速及 11 年企业盈利。 中国方面，由于房价高居不下、甚至一线城市仍见有升幅的例子，所以近日又有房价调控消息。虽然不是新故事，但又见某地可能开征房产税或严控房贷等。 最后，还未公布业绩的较重要企业主要是中资股。今天见建行(939)业绩符合预期，但净息差趋向等前景，加上中资银行整体融资需求，又令短线沽压阴影不去。 香港方面，虽然政府新压制房价措施其实影响不大，但市场还是担心会有什么新招？全球资金流向如何？说起资金流，美元近日有所反弹，港元偏弱一些。同时前些日子资金疯狂涌入美国债之后，近日又有些流出。总之，市场方向不明，投资者心大心细。9 月假期过后，方向应该更明确一些。 恒指下 2 个支持在 20,700、20,500。国指支持 11,500、11,300。但业绩好的股仍会升。 8 月 20 日港股收市小结 总结：恒指低开143点，收跌91点或0.43%，报20,982点，波幅20,868–20,997。成交560.79(前一交易日成交616.30) 亿港元，恒指占33%、国指占20%。金融分类指数跌259点，收31,199点；地产分类指数跌336点，收27,139点；公用分类指数升9点，报41,061点；工商业分类指数升26点，报11,528点。8月恒指期指收报20,955点，低水27点，成交69,530张。国指低开 国泰君安(香港) Guotai Junan (HK) 投资咨询部 港股晨报 2010年8月23日星期一投资咨询部主管/ 首席策略员蒋有衡 (Larry Jiang) larry.jiang@gtjas.com.hk 国泰君安(香港)投资咨询部 See the last page for disclaimer Page 4 of 13 80点，收跌69点或0.58%，报11,780点，波幅11,707–11,806，成交111.24(前一交易日成交141.59) 亿港元；8月H股期指报11,769点，低水11点，成交29,773张。 焦点股 上海电气(02727 HK)：10年上半年盈利同比增长 1.7%，符合预期 分析员：江旭晓 z 事件描述：公司公布 10 年上半年财务报告，主要指标表现如下： 货币单位(RMB) 变动% 货币单位 收入 303.39 亿 +9.1% 每股股息 0.0589 元 股东净利 14.01 亿 +1.7% 每股净利 0.1115 元 +1.2% 资料来源：公司。 z 观点评论：公司上半年收入同比增长 9.1%至人民币 303.39 亿元，净利润同比上升 1.7%至人民币 14.01 亿元，相当于每股盈利 0.0589 元。净利润分别相当于我们和市场平均全年预测的 52%和 51%，符合我们和市场的预期。公司毛利率如预期回升，整体毛利率提高了 1.8 个百分点至 16.9%。其中，新能源，高效清洁能源，工业设备，现在服务业板块毛利率分别为：14.3%，18.3%，19.2%和 7.6%。但随着市场竞争加剧，我们认为下半年公司毛利率或有所下降，特别是高效清洁能源板块。 z 投资建