第一上海证券新力量

新力量New Force 第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 1168 期 2010 年 7 月 23 日 星期五 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 中小盘股的炒风愈来愈热 环球市场概况 最新资料简评 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 【大市分析】 市场策略员 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 中小盘股的炒风愈来愈热 7 月 22 日，港股连升了三个交易天，中资股依然是市场追捧的对象。内地 A 股持续走高四连涨，盖过了隔夜美股回跌所带来的压力。正如我们在昨天指出，港股的短期风险是解除了，但是能否打破过去一个月的横盘局面，仍有待观察验证。目前，市场的焦点放在中小盘股方面，而这些股份的涨势都是来得比较猛，对于市场人气会有更大的提振。至于大盘能否出现突破，还要看权重股方面，能否走出一些破关而上的品种，成为带头领涨的火车头。 恒生指数昨天呈现震动上行的态势，并且以接近全天最高位来收盘，上攻的意愿还是来得比较坚决。恒生指数收盘报 20590 点，上升 102 点，成交量有 542 亿多元。从小时图上看，恒生指数在过去三个交易天，呈现一浪高于一浪的反复向上发展模式，有进一步向上挑战前高点 20722的倾向。如果港股能够以大成量配合来向上突破，将可给到市场发出利好讯号。而恒生指数目前的初部支撑位，已在 20300 点关口建立。事实上，期指市场近日来已有所动作。一方面即月期指的低水幅度出现收窄，甚至出现高水。另一方面，即月期指的未平仓合约累积增加了超过 5000 张，多空双方的对战也该到了关键时刻，估计短期波动性会有增加的机会。 中小盘股方面，我们近来点评过的钢铁股、水泥股和建材股，股份依然能够保持强势。另一方面，中国民航局公布了 6 月份的航空客货运量数据，分别增长了 23.2％和 28.5％，消息刺激航空股连日来持续冲高，中国国航(0753)已率先冲到了金融海啸后的高位，昨日收盘报 8.99 元。而近期进入了业绩公布高峯期的香港零售消费股，在理想的业绩表现刺激下，整个板块出现全面起动。六福集团(0590)昨天再涨了 11.87％，包浩斯(0483)涨了 3.07％，慕诗(0130)涨了 5.88％。中小盘股的炒风愈来愈热，市场人气得以提升和保存下来，形势上有利于大盘股获得最终的激发。而农业银行(1288)连日来守稳于发行价 3.2 元之上，在昨天终于发力上冲，涨了 2.48％至 3.3 元收盘。 第一上海 新力量New Force - 3 - 【环球金融市场概况】 最新资料简评 昨日美国未有重要经济数据，在联储局主席伯南克发表言论前，道指表现窄幅。由于伯南克指美国经济正陷于异乎寻常的不明朗(unusual uncertain)，加上未有预期般公布刺激经济方案，尽管低息环境可望维持在一段较长时间，道指仍掉头向下，并结束2日的升势，最终收报10,120.53 点，跌 109.43 点，跌幅 1.07%。标尔 500 跌 13.89点，收于 1,069.59 点，跌幅 1.28%。纳指跌 35.16 点，收于 2,187.33 点，跌幅 1.58%。伯南克将于今晚 9 时半继续出席作证会。美国总统奥巴马正式签署金融改革法案，以限制银行于衍生工具的坐盘交易及向金融业征收费用，金融版块受压。摩根士丹利(MS.US)及富国银行(WFG.US)的业绩较预期理想，股价靠稳。机械生产商Caterpillar(CAT.US)及烟草公司菲利普莫里斯(PM.US)将于今晚公布第 2 季季绩。伯南克的言论令投资者忧虑经济前景，加上低息环境可望持续，资金追捧国债， 10年期国债升 16/32，收益率跌 5.9 个基点，至 2.875%。 外汇期货方面，欧洲金融业的压力测试公布在即，9 月欧元期货持续调整,收报1.2743 点，跌 0.0150 点 ，现正挑战早前提及的 1.27 支持上升轨。英央行会议纪录指正研究加大宽松政策，9 月英镑期货下挫 0.0120 点，收报 1.5142 点。9 月澳元期货回吐 0.0051 点，收报 0.8714 点。 美国能源部公布的原油库存出乎意外地增加，加上经济前景的不稳定性都打击油价，9 月原油期货跌 1.02 美元，收报 76.56 美元。交投区间为每桶 76.20-78.57美元。作为对冲通胀的黄金吸引力减弱，8 月期金跌 6.9 美元，收报每盎司 1,184.8美元。由于 LME 市场于伯南克发表言论前已收盘，并未反映当中的负面因素，加上铜库存持续减少，LME3 月期铜收盘升 131 美元至 6,641.00 美元。 第一上海 新力量New Force - 4 - 图表 1：周三公布的重要经济数据 时间 国家 经济数据 月份 预测值 实际值 前值16:30英国 英央行会议纪要21/7- -- -- -19:00美国MBA抵押贷款申请指数16/7- -7.60% -2.90%20:30加拿大 批发销售额月环比50.40% -0.10% -0.20%22:30美国 美国DOE原油库存变化16/7-1200K360K-5058K22:30美国 美国DOE汽油库存变化16/7650K1118K1601K22:30美国 美国DOE蒸馏油库存变化16/71500K 3935K2943K资料来源：彭博 图表 2：周四将公布重要经济数据 时间 国家 经济数据 月份 预测值 前值15:30德国PMI 制造业75858.415:30德国PMI 服务业754.554.816:00欧元区PMI 服务业75555.516:00欧元区PMI 制造业755.155.616:30英国 零售销售 (月环比)60.50%0.60%16:30英国 零售销售 (年比)61.00%2.20%17:00欧元区 工业新订单 经季调 (月环比)5-0.10%0.80%17:00欧元区 工业新订单 经季调 (同比)520.00% 21.80%20:30加拿大 零售总额月环比50.40% -2.00%20:30加拿大 零售销售额(减汽车)月环比50.50% -1.20%20:30美国 首次失业人数17/7445K429K20:30美国 持续领取失业救济人数10/74590K4681K22:00美国 现房销售65.10M5.66M22:00美国 旧宅销售 月环比6-9.90% -2.20%22:00美国 住宅价格指数 月环比5-0.30%0.80%22:00美国 领先指标6-0.30%0.40%资料来源：彭博 图表 3：主要商品及外汇期货表现 2010/7/21最高 最低 收市 变动幅度道琼斯指数10265.5410065.5010120.53-109.4310年期国债期货123.7500123.0000123.50000.2656美元指数83.4582.5683.290.519月欧元期货1.29121.27311.2743-0.01509月日圆期货0.0115190.0114410.0115040.0000319月英镑期货1.53351.51221.5142-0.01209月澳元期货0.88040.87070.8714-0.0051COMEX8月期金1198.01183.01184.8-6.9NYMEX9月期油78.5776.2076.56-1.02LME3月期铜6886.006612.006860.00219.00资料来源：彭博 注:外汇期货的最高价、最低价及收市价是以香港时间 7 月 22 日 07:00 至 7 月 23 日 02:15 时段内计算；而期金及期油的最高价、最低价及收市价是以香港时间 7 月 22 日 07:00 至 7 月 23 日 02:45 时段内计算。 第一上海 新力量New Force - 5 - 图表 4：道琼斯指数 资料来源：彭博 图表 5：美元指数 资料来源：彭博 图表 6：欧元期货 资料来源：彭博 第一上海 新力量New Force - 6 - 图表 7：纽约 8 月期金 资料来源：彭博 图表 8：纽约 WTI9 月原油期货 资料来源：彭博 图表 9：伦敦 3 个月期铜 资料来源：彭博 第一上海 新力量New Force - 7 - 公司估值与评级表 股票代码现价 目标价 评级09PE10PE11PE10息率11息率09-11EPS每股净资产 市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 26.55 31.90买入33.527.922.71.622.0321.62.17291宝姿589 20.20 23.26买入27.723.217.02.923.9627.52.40114雨润食品1068 25.85 29.00买入27.522.318.61.121.2421.54.70455百盛3368 13.38 14.40买入47.539.032.41.201.4221.21.65376蒙牛乳业2319 24.80 27.90买入41.432.824.71.511.9829.54.94431金鹰3308 18.40 18.50买入149.444.537.31.251.52100.01.50357康师傅322 19.12 18.50持有36.136.125.31.222.0419.52.781068达芙妮2107.668.40买入36.320.717.41.041.1744.32.11125中国香精香料 3318 1.691.90持有14.811.39.14.144.7327.11.668国美电器4932.583.35买入29.322.618.31.551.9426.50.61389华宝国际336 10.50 10.15持有33.127.723.42.001.4319.01.20303银泰百货1833 8.018.96买入35.029.424.01.121.3720.92.24140百丽国际1880 11.88 11.65买入48.237.533.80.931.0119.51.801002安踏2020 15.10 13.25买入34.328.624.51.391.6618.32.04376味千中国5389.109.60持有35.726.722.21.211.4326.82.0497汇源果汁1886 5.225.90持有37.123.724.71.151.1522.53.2477中国动向3818 4.756.72买入21.618.615.92.442.9316.61.50269茂业8483.022.89买入38.128.616.30.991.3252.80.63136新世界百货8257.028.40买入24.922.819.01.992.4214