光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 五万亿新能源方案出台 热点刺激市场反弹 摘要 消息面上，业界期待已久的“新能源发展规划”的面纱也终于掀开，并更名为“新兴能源产业发展规划”，规划期为2011-2020年。据相关人士介绍，该规划经过多次的修改完善，目前已经形成定稿，并已通过发改委的审批，将按照有关程序上报国务院。规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。此外，沉寂多时的房产税再度有消息传出，《每日经济新闻》报道称：在财政部近日举行的地方税专题工作研讨会上，有关人士表示，作为地方税改革的一部分，房产税试点将于2012年开始推行。 技术面上来看，股指仍有继续上涨的可能性，但是需要提高警惕的是，现货指数目前已经逼近了前期2770点-2800点附近的整理区间，而目前在地产调控以及行业结构调整仍面临较大压力的情况下，股指走势得不到来自基本面以及政策面上的支持。这是市场的隐忧所在，一旦资金快速抽离，市场难免面临后继无力的尴尬境地。后期仍需关注政策面，特别是房地产调控政策的力度，近期的持续反弹已使市场风险再度积聚，在连续大幅反弹之后不宜再行追涨。对反弹的持续性仍然保持谨慎。 昨日基差走势出现变化，市场近期在正向和反向市场之间来回震荡。收盘价对比，期指出现贴水，至4.37点，随着对后期市场信心的提升，市场仍然会保持正向结构。关注后期基差的变化，当期货升水达到20-30点的位置时或有期现套利的机会。 跨期套利方面，近远月合约（1008合约与1012合约）之间价差继续保持在4点附近，买近抛远头寸可继续持有。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月22日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数仍然保持反弹，但盘中出现震荡，收盘报收于2746.98点，上涨5.48点或0.20%。股指期货主力IF1008合约收报2744.4点，下跌0.8点或0.03%，盘中最低至2733.8点，最高至2758.4点，其成交持仓量为308125手和23282手；昨日IF1009合约收报2758.6点，持平；IF1012合约收报2790.8点，下跌2.2点或0.08%；IF1103合约收报2826.8点，下跌2.4点或0.08%。 消息面上，7月20日，在2010年上半年能源经济形势发布会上，国家能源局规划发展司司长江冰表示：目前，国家能源局正在组织有关单位开展“十二五”能源发展规划的编制工作，其制定重点将围绕非化石能源比重和碳减排两个目标展开。 同时，业界期待已久的“新能源发展规划”的面纱也终于掀开，并更名为“新兴能源产业发展规划”，规划期为2011-2020年。据相关人士介绍，该规划经过多次的修改完善，目前已经形成定稿，并已通过发改委的审批，将按照有关程序上报国务院。规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。到2020年，我国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-45%。要落实这一目标就必须大力发展新兴能源产业。 此外，沉寂多时的房产税再度有消息传出，《每日经济新闻》报道称：在财政部近日举行的地方税专题工作研讨会上，有关人士表示，作为地方税改革的一部分，房产税试点将于2012年开始推行。 技术面上来看，股指仍有继续上涨的可能性，但是需要提高警惕的是，现货指数目前已经逼近了前期2770点-2800点附近的整理区间，而目前在地产调控以及行业结构调整仍面临较大压力的情况下，股指走势得不到来自基本面以及政策面上的支持。这是市场的隐忧所在，一旦资金快速抽离，市场难免面临后继无力的尴尬境地。后期仍需关注政策面，特别是房地产调控政策的力度，近期的持续反弹已使市场风险再度凝聚，在连续大幅反弹之后不宜再行追涨。对反弹的持续性仍然保持谨慎。 2、股指合约基差、价差与套利分析 昨日基差走势出现变化，市场近期在正向和反向市场之间来回震荡。收盘价对比，期指出现贴水，至4.37点，随着对后期市场信心的提升，市场仍然会保持正向结构。关注后期基差的变化，当期货升水达到20-30点的位置时或有期现套利的机会。 跨期套利方面，近远月合约（1008合约与1012合约）之间价差继续保持在4点附近，买近抛远头寸可继续持有。 股指期货早评 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1008 2.58 -4.37 6.95 -8.08 IF1009 -11.62 -18.17 6.55 -14.40 IF1012 -43.82 -52.37 8.55 -37.38 IF1103 -79.82 -89.97 10.15 -60.36 表2、股指期货合约间价差 IF1008 IF1009 IF1012 IF1103 IF1008 0 -14.2 -46.4 -82.4 IF1009 -14.2 0 -32.2 -68.2 IF1012 -46.4 -32.2 0 -36.0 IF1103 -82.4 -68.2 -36.0 0 资料来源：中国金融期货交易所 光大期货研究所 注：负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-212010-04-262010-04-292010-05-052010-05-102010-05-132010-05-182010-05-212010-05-262010-05-312010-06-032010-06-082010-06-112010-06-212010-06-242010-06-292010-07-022010-07-072010-07-122010-07-152010-07-20当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-212010-04-262010-04-292010-05-052010-05-102010-05-132010-05-182010-05-212010-05-262010-05-312010-06-032010-06-082010-06-112010-06-212010-06-242010-06-292010-07-022010-07-072010-07-122010-07-152010-07-20当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 图3、沪深300指数与50ETF比值 图4、沪深300指数与180ETF比值 资料来源：光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市： 周三早盘指数承接昨日的涨势微微高开，随后在获利盘的打压下指数瞬间翻绿。然后市场的逢低买盘入场积极封杀了指数的下行空间，在成交量的配合下指数围绕昨日收盘点位反复震荡，午盘指数小幅收红。午后虽然地产股一度出现上攻走势，但是题材股 股指期货早评 的走弱使得指数难有作为。尾市大盘略有企稳，报收小阳线。上证指数开于2529.62点，最高2553.45点，最低2520.15点，收于2535.39点，上涨0.26%，成交1072亿元；深证成指开于10345.97点，最高10433.41点，最低10249.51点，收于10324.13点，下跌0.15%，成交911亿元。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅% 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.77 13.96 -0.04 -0.29 14.03 14.07 13.90 750942400 601318 中国平安 3.41 46.51 - - - - - - 601328 交通银行 2.87 6.30 -0.01 -0.16 6.31 6.34 6.23 360073504 600016 民生银行 2.66 5.38 -0.03 -0.55 5.42 5.44 5.36 461282048 601166 兴业银行 2.38 25.95 -0.04 -0.15 26.03 26.13 25.79 687199296 600000 浦发银行 2.21 14.65 0.00 0.00 14.68 14.73 14.51 656426752 600030 中信证券 1.84 12.08 0.02 0.17 12.08 12.23 12.02 977561920 000002 万科Ａ 1.64 7.75 -0.06 -0.77 7.80 7.81 7.69 537755840 601088 中国神华 1.64 22.80 -0.03 -0.13 22.85 23.06 22.63 470199232 601601 中国太保 1.53 22.30 0.07 0.31 22.15 22.43 22.01 684238016 资料来源：中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场： 股市：美国股市21日收盘全线走低，因为美国联邦储备委员会主席伯南克表示，尽管经济前景异常不明朗，但是Fed短期内不打算考虑采取进一步的刺激措施。道琼斯工业股票平均价格指数在收盘前最后两个小时内大幅走低，收盘跌109.51点，至10,120.45点，跌幅1.07%。标准普尔500指数跌1.28%，至1,069.57点；纳斯达克综合指数跌1.58%，至2,187.33点。伯南克并未公布任何新举措，而是作出了悲观的预期，并继续承诺在必要情况下进一步采取政策措施。市场对经济前景的担忧超过了第二季度多家公司业绩好于预期带来的影响。 汇市：纽约汇市21日，美元兑其他主要货币汇率全线走强。此前美国联邦储备委员会主席伯南克指出，经济前景“异常不确定”，他的言论促使投资者撤离高风险资产，转而买入美元以求避险。欧元兑美元报1.2763美元，20日尾盘报1.2887美元。美元兑日圆下跌至87.01日圆，20日尾盘报87.38日圆。美元指数升至83.291，20日尾盘 股指期货早评 报82.772。该指数在伯南克发表讲话后触及盘中高点。 能源：纽约商业交易所(NYMEX)原油期货结算价21日走低，因政府报告显示美国