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光大期货股指期货早评:弱势整理,寻找底部支撑

2010-07-02高兴光大期货九***
光大期货股指期货早评:弱势整理,寻找底部支撑

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 弱势整理 寻找底部支撑 摘要 消息面上,2010年6月,中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月回落1.8个百分点。这是PMI指数继5月份下滑之后,再次出现下滑,总体来说,PMI指标的弱化主要还是受政策调控以及其他一些因素的影响,表明当前我国经济仍然处于扩张的态势,但是扩张势头减缓,经济正由1季度的过热在向正常化转变。因此目前政策面上没有松动的必要。 昨日是农行首个网下发行日,网下发行的情况还是比较乐观的,战略配售对象已缴款金额已超过300亿元,目前市场的资金面仍然是处于趋紧的状态,而流入一级市场申购农行的资金规模如此之大,势必会造成二级市场严重失血,所以我们认为在农行完成申购上市之前,市场仍将维持弱市震荡调整格局。 近日市场呈现连续下跌,大盘不断创出新低,多空双方呈一个弱势偏空的态势,量能的低迷加上市场缺乏热点,大盘短期要想大幅反弹的概率是微乎其微,预计市场在后期还将维持探底走势。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月2日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数持续下跌,收盘报2,526.48点,下跌36.59点或1.43%。股指期货合约跟随现货的走势再度下挫,IF1007收报2,545.2点,下跌28点或1.09%,盘中最低至2,535.6点,最高至2,584.6点,其成交持仓量分别为243922手和23657手,成交与前一交易日基本持平,但持仓大增1700多手;昨日IF1008合约收报2,562.6点,下跌26点或1.00%;IF1009合约收盘下跌1.23%,IF1012合约收盘下跌1.26%。 消息面上,2010年6月,中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月回落1.8个百分点。这是PMI指数继5月份下滑之后,再次出现下滑,总体来说,PMI指标的弱化主要还是受政策调控以及其他一些因素的影响,表明当前我国经济仍然处于扩张的态势,但是扩张势头减缓,经济正由1季度的过热在向正常化转变。因此目前政策面上没有松动的必要。 昨日是农行首个网下发行日,网下发行的情况还是比较乐观的,战略配售对象已缴款金额已超过300亿元,目前市场的资金面仍然是处于趋紧的状态,而流入一级市场申购农行的资金规模如此之大,势必会造成二级市场严重失血,所以我们认为在农行完成申购上市之前,市场仍将维持弱市震荡调整格局。 2、股指合约基差、价差与套利分析 截止收盘,1007合约对现指升水继续小幅扩大至18.72点,目前理论价差为3.48点。前日随大盘暴跌后,基差出现了回归,而最近两个交易日,基差再度有所扩大,可择机进行买现抛期的操作。 跨期套利方面,月间价差继续小幅收缩,1007与1012合约之间收盘为81.20点,1007与1008合约之间价差保持在17点左右,可继续持有远月的买近抛远头寸。 目前基差再度出现扩大,再度入场的机会已出现,耐心捕捉价差扩大后的期现套利机会。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 -18.72 -16.45 -2.27 -3.48 IF1008 -36.72 -30.85 -5.27 -11.61 IF1009 -49.92 -47.85 -2.07 -18.58 IF1012 -99.92 -102.25 2.33 -39.72 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -17.40 -31.20 -81.20 IF1008 -17.40 0 -13.80 -63.80 IF1009 -31.20 -13.80 0 -50.00 IF1012 -81.20 -63.80 -50.00 0 股指期货早评 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-01当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-01当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/18 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周四早盘,指数承接昨日跌势小幅低开,随后在个股轮番反弹的带动下,指数快速翻红成功收复2400点关口。然而市场再现红盘“恐惧症”,指数一旦翻红,市场的观望情绪就开始蔓延,随后指数再度回落,在昨日收盘点位上下反复波动,午盘指数微微收低。午后指数开始震荡走低,2点之后下跌有所加速,尾市大盘再收中阴线。截至收盘,沪综指开于2393.95点,最高2410.77点,最低2371.78点,收于2373.79点,下跌24.58点,跌幅1.02%,成交464.15亿元;深成指开于9376.08点,最高9439.74点,最低9203.91点,收于9203.91点,下跌183.03点,跌幅1.95%,成交444.69亿元。两市合计成交金额仍不足千亿,继续维持在地量成交水平上。 股指期货早评 近日市场呈现连续下跌,大盘不断创出新低,多空双方呈一个弱势偏空的态势,量能的低迷加上市场缺乏热点,大盘短期要想大幅反弹的概率是微乎其微,预计市场在后期还将维持探底走势。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.77 12.81 0.01 0.08% 12.82 13.03 12.74 619400704 601318 中国平安 3.73 46.81 - - - - - - 601328 交通银行 2.92 5.90 -0.11 -1.83% 5.99 6.06 5.88 375360384 600016 民生银行 2.70 6.03 -0.02 -0.33% 6.06 6.10 6.02 272497056 601166 兴业银行 2.26 22.70 -0.33 -1.43% 23.05 23.08 22.62 463939264 600000 浦发银行 2.21 13.50 -0.10 -0.74% 13.56 13.80 13.48 448251008 600030 中信证券 1.89 11.41 -0.29 -2.48% 11.72 11.85 11.38 720430592 601088 中国神华 1.70 21.73 -0.24 -1.09% 21.83 22.09 21.66 157444000 601601 中国太保 1.70 22.75 -0.02 -0.09% 22.80 22.93 22.19 531036416 000002 万科A 1.54 6.68 -0.10 -1.47% 6.78 6.83 6.65 218555984 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市1日收盘继续走低,因令人失望的美国住房和就业数据引发投资者对经济复苏步伐的担忧。道琼斯工业股票平均价格指数收跌41.49点,至9,732.53点,跌幅0.42%,创下2009年10月30日以来最低收盘水平。这是道指连续第六个交易日下挫,是1月份以来连跌时间最长的一次。纳斯达克综合指数跌