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光大期货股指期货早评

2010-06-23高兴光大期货立***
光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 期货仓位减少 市场心态谨慎 摘要 受人民币汇改重启影响,周一人民币兑美元汇率上升近0.5%,创五年以来的新高。但目前的国际经济环境决定人民币短期不会对美元大幅升值,对于人民币升值的影响,受影响最大的将是出口型行业,而原料进口型行业相对压力较小。 周二的走势部分消化了前一交易日市场对于重启汇改的过高期望,市场表现较为谨慎,全天波动不大,量能经昨天的短暂放大后今天也大幅萎缩。从目前的宏观形势来看,汇改是否能够成为A股市场由弱转强的转折点还有待进一步考验,A股市场存在的多重不利因素尚未被完全被消化,成交量持续萎靡也难以支撑指数真正由弱转强。 近期,货币政策紧缩开始有缓和的迹象,地产政策也较为平静,这为股指的企稳提供了大背景;但成交量的低迷说明市场并未出现上涨的迹象。短期来看,指数仍将维持低位的震荡整理走势。技术面上,前期高点2818点的压制作用非常明显,如能配合成交量的放大突破前高,那么才是有实质意义的反弹。 由于昨日期现走势不一致,导致期指各合约基差较前一交易日相比有所回落,截止收盘1007合约对现指升水缩小至13.88点,目前理论价差为6.14点。暂无期现套利机会。 跨期套利方面,1007与1012合约之间价差维持在90点附近,1007与1008合约之间价差小幅扩大至18.60点,对买近抛远的策略采取关注即可。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年6月23日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数继续收涨,收盘报2,783.72点,涨3.06点或0.11%。股指期货合约收盘均小幅下跌,IF1007收报2,797.6点,下跌11.6点或0.41%,盘中最低至2,793.2点,最高至2815.0点,其成交持仓量分别为220831手和19828手。昨日IF1008收报2,816.2点,下跌10点或0.35%;季月合约IF1009收盘下跌0.31%,IF1012收盘下跌0.38%。 消息面上,财政部、国家税务总局22日联合发布通知称,经国务院批准,自2010年7月15日起,将取消部分钢材、有色金属加工材等406个税则号商品的出口退税。根据两部门通知,此次取消出口退税的商品涉及部分钢材、有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉、农药、医药、化工产品、塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品等共计406个税则号。 受人民币汇改重启影响,周一人民币兑美元汇率上升近0.5%,创五年以来的新高。但目前的国际经济环境决定人民币短期不会对美元大幅升值,对于人民币升值的影响,受影响最大的将是出口型行业,而原料进口型行业相对压力较小。 周二的走势部分消化了前一交易日市场对于重启汇改的过高期望,市场表现较为谨慎,全天波动不大,量能经昨天的短暂放大后今天也大幅萎缩。从目前的宏观形势来看,汇改是否能够成为A股市场由弱转强的转折点还有待进一步考验,A股市场存在的多重不利因素尚未被完全被消化,成交量持续萎靡也难以支撑指数真正由弱转强。 近期,货币政策紧缩开始有缓和的迹象,地产政策也较为平静,这为股指的企稳提供了大背景;但成交量的低迷说明市场并未出现上涨的迹象。短期来看,指数仍将维持低位的震荡整理走势。技术面上,前期高点2818点的压制作用非常明显,如能配合成交量的放大突破前高,那么才是有实质意义的反弹。 2、股指合约基差、价差与套利分析 由于昨日期现走势不一致,导致期指各合约基差较前一交易日相比有所回落,截止收盘1007合约对现指升水缩小至13.88点,目前理论价差为6.14点。暂无期限套利机会。 跨期套利方面,1007与1012合约之间价差维持在90点附近,1007与1008合约之间价差小幅扩大至18.60点,对买近抛远的策略采取关注即可。 股指期货早评 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 -13.88 -24.14 10.26 -6.14 IF1008 -32.48 -39.94 7.46 -15.10 IF1009 -53.68 -60.54 6.86 -22.27 IF1012 -104.88 -114.54 9.66 -45.56 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -18.60 -39.80 -91.00 IF1008 -18.60 0 -21.20 -72.40 IF1009 -39.80 -21.20 0 -51.20 IF1012 -91.00 -72.40 -51.20 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-21当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-21当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 图4、沪深300指数与180ETF比值 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周二早盘,沪深股市受美国股市冲高回落影响,指数小幅跳空低开,略作回落后,由于金融和地产等指标类个股维持强势整理走势,指数围绕着20日均线反复震荡。伴 股指期货早评 随着上涨的股票家数的不断增加,午盘指数成功翻红,逼近2600点关口。午后尽管多方一度拉升指标股试图攻破30日均线的压力,收复2600点整数关口。但是市场低迷的成交量能使得指数无功而返,收市大盘上涨2.49点,报收小阳线。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.66 13.32 -0.04 -0.30% 13.36 13.43 13.25 790164864 601318 中国平安 3.01 47.11 0.09 0.19% 47.03 47.30 46.85 977327936 600016 民生银行 2.67 6.39 0.00 0.00% 6.37 6.44 6.35 490380160 601328 交通银行 2.57 6.38 - - - - - - 601166 兴业银行 2.30 24.67 -0.03 -0.12% 24.60 24.95 24.52 762601728 600000 浦发银行 2.22 14.49 0.01 0.07% 14.42 14.67 14.36 623676480 600030 中信证券 2.15 20.82 0.07 0.34% 20.64 20.86 20.58 789988672 601088 中国神华 1.76 23.96 -0.18 -0.75% 23.98 24.16 23.88 289639520 601601 中国太保 1.59 22.80 0.01 0.04% 22.60 23.02 22.54 623078720 000002 万科A 1.57 7.29 -0.05 -0.68% 7.28 7.34 7.26 377215872 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市全线下跌,且连续第二日出现尾盘抛售,因疲弱的楼市数据以及跌穿关键技术位令买盘受到抑制。雪佛龙、哈里伯顿公司和斯伦贝谢公司等石油类股领跌,一位法官此前驳回了白宫针对深海石油钻探新项目提出的为期6个月的延期令,而白宫表示将就此提出上诉。道琼斯工业股票平均价格指数跌148.89点,至10,293.52点,跌幅1.43%,创下6月4日以来最大单日跌幅。纳斯达克综合指数跌27.29点,至2,261.80点,跌幅1.19%。标准普尔500指数跌17.89点,至1,095.31点,跌幅1.61%;旗下所有分类指数均收于前收盘水平下方,其中能源分类指数领跌。 汇市:纽约汇市22日,美元兑欧元上涨,人民币升值引发的乐观情绪减弱,投资者在美联储对全球复苏步伐的评估报告发布前夕保持谨慎。美国5月份现房销售数据弱于预期、美国股市下挫,以及围绕欧洲金融业健康状况的新一轮担忧打击市场信心,引发欧元、澳元、加元和新西兰元等代表风险意愿的货币走软,投资者买进美元及日圆等避险资产。欧元兑1.2277美元,21日尾盘兑1.2320美元。美元兑90.39日圆,21日 股指期货早评 尾盘兑91.04日圆。美元指数涨.17报86.9。 能源:纽约商业交易所(NYMEX)原油期货下跌,22日早间公布的美国数据未能给油价提供支撑。美国住房销售数据、零售额调查以及地区制造业指数均显示美国经济活动有所放缓。纽约商交所七月交割的轻质低硫原油期货合约结算价跌61美分,至每桶77.21美元,跌幅0.8%。伦敦ICE期货交易所七月布伦特原油期货合约结算价跌78美分,至每桶78.04美元,跌幅1%。 黄金:纽约商品交易所(COMEX)期金收盘基本持平,受中国汇率政策调整影响,22日早间美国公布了疲弱的经济数据。纽约商交所交投最活跃的八月黄金期货结算价上涨10美分

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