环保行业：官员考核环保指标权重大，重点关注环境监测、工业节能投资机会

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 环保行业 行业研究/简评报告 官员考核环保指标权重大，重点关注环境监测、工业节能投资机会 简评报告/环保行业 2017年1月16日 [Table_Summary] 一、 事件概述 1月12日，国家发改委新闻发言人赵辰昕在月度例会宏观数据发布会上表示，围绕2016年年底出台的《生态文明建设目标评价考核办法》，国家发改委、国家统计局、环境保护部、中央组织部制定了《绿色发展指标体系》和《生态文明建设考核目标体系》，强化了地方党委和政府生态文明建设的主体责任，对生态环境质量等体现人民获得感的指标赋予很高的分值和权重。 二、 分析与判断  环保相关绿色发展指标考核权重高，倒逼环保市场需求进一步释放 《绿色发展指标体系》中，资源利用、环境治理、环境质量、生态保护等绿色发展指标占比分别达到29.3%、16.5%、19.3%、16.5%，增长质量指标占比9.20%。从指标构成结构中可以看出，政府赋予环境治理、环境改善相关的绿色发展指标很高的权重，政府对环境质量更为重视，将环境质量作为考核官员政绩的重要考核指标。在政绩考核压力下，地方政府将加大环保投入，重视环保治理，环保市场需求进一步释放。  环保督察风暴震慑作用明显，环保问题明确落实责任主体 2016年1月1日-2月4日，中央环保督察组首站进入河北；7月中央环保督察组对内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省开展为期一月的环保督察；11月，中央环保督察组陆续对北京、上海、湖北、广东、重庆、山西、甘肃等省市实施督察。强大的环保督察风暴对地方政府官员形成强大震慑，将彻底把地方政府对于环保治理的态度从被动变主动，真正将环保问题明确落实责任主体。  环保进入新阶段，重点关注环境监测、工业节能板块投资机会 在政府对环保责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易等方面进行重大改革的背景下，“十三五”环保督察有望实现常态化。在监管趋严的倒逼下，地方政府对环保的态度发生了很大转变，环保发展从被动走向主动，从企业的负担变为企业提质增效的推动剂。环境监测板块作为环保治理的前端，有望率先受益。建议重点关注环境监测板块投资机会，重点推荐理工环科、聚光科技、先河环保。同时重点关注工业节能板块，重点推荐三聚环保、神雾环保、神雾节能。 三、 三、风险提示 政策推动、政府资金投入不及预期；上市公司订单及项目进度低于预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com 研究助理：王宁 执业证号： S0100116010003 电话： 021-60876703 邮箱： wangning_yjy@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1、节能减排事件点评：《三份文件同时印发，发展清洁能源与节能减排刻不容缓》20160109 2、环境监测事件点评：《“十三五”环境监测质量管理工作方案印发，环境监测迎重大利好》20161108 3、物联网事件点评：《物联网打开环保新成长空间，环境监测和智慧环保显著受益》20160624 4、“土十条”出台事件点评：《“土十条”千呼万唤始出来，关注中长期土壤修复行业发展机会》20160601 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%16-0116-0416-0716-1017-01沪深300 环保 简评报告/环保行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_AuthorIntroduce] 分析师与研究助理简介 陶贻功：毕业于中国矿业大学（北京），本科专业化学工程与工艺，研究生专业矿物加工工程（煤化工）。2011年7月加入民生证券至今。一直从事煤炭、电力、燃气、环保等大能源方向的行业研究。2012年“新财富最佳分析师”入围、 2012年“第六届水晶球奖”（非公募类）第二名、 2012年“金牛分析师”入围奖核心成员。 王宁：法国KEDGE商学院理学硕士，中国人民大学经济学学士。2015年10月加入民生证券，从事环保方向的行业研究。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层； 100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101； 200122 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A 座28层； 525000 简评报告/环保行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。