电子元器件行业周报：乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 ——电子元器件行业周报 2017年1月16日 中性/维持 电子元器件 周度报告 周报摘要： 本周观点：  乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会。1月16日，乐视网将复牌。停牌期间，乐视子公司乐视法拉第推出了FF91，性能非常出众，并在2017年CES上高调展出。此外，还得到融创中国150亿人民币战略投资。我们认为，这些利好信息虽使乐视危机短期得到缓和，但悲观情绪之下，股价短期仍会受到冲击。乐视是创业板标杆，是TMT的代表，乐视估计的短期冲击会对电子行业带来负面影响，但是此次冲击过后，短期利空尽出，并且已有不小幅度下跌，我们认为存在反弹机会，可以积极建仓。推荐利亚德、信维通信、立讯精密、东山精密等。 投资策略及重点推荐：电子行业整体估值较高，约66倍，消费电子增长乏力导致行业整体盈利能力下滑，建议关注创新以及国产替代两条主线，加大白马股配臵：  创新方面看好智能手机创新以及汽车电子。随着智能手机的逐渐饱和，差异化竞争是智能手机厂商在激烈的竞争中取得胜利的关键。今年以来，智能手机创新主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等。汽车智能化创新趋势稳定向前，将给车载摄像头、车载雷达、红外等传感器带来巨大机会。行业重点推荐公司：蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。  国家安全催化集成电路和元器件国产替代。《国家集成电路产业发展推进纲要》发布后，中央及地方纷纷成立产业投资基金加大集成电路投资，提升集成电路自给率。军用电子元器件自给率不足20%，有较大的替代空间。行业重点推荐公司；紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。  建议关注5G通讯带动的射频器件投资机会。全球各大国家都开始启动5G商用项目计划，4G到5G，手机等通信设备使用的频段更多，相应需要的射频器件数量将成倍增长，每增加一个频段，需要增加2个滤波器、1个功率放大器、1个天线开关。重点关注公司：麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信。  本周申万电子指数下跌2.65%，同期创业板指下跌3.31%，电子行业跑赢创业板指0.66个百分点。  下周组合推荐：雅克科技（30%）、东山精密（40%）、立讯精密（30%）  风险提示：短期市场悲观情绪 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: 联系人：余江 010—66554014 执业证书编号: S1480510120014 y ujiang@dxzq.net.cn S1480116030030 联系人：贺茂飞 010-66554067 联系人：刘慧影 010-66444130 hemf@dxzq.net.cn liuhy _yjs@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 164 5.54% 重点公司家数 - - 行业市值 21046.81亿元 3.92% 流通市值 14154.28亿元 3.67% 行业平均市盈率 79.32 / 市场平均市盈率 20.22 / 行业指数走势图 资料来源：Wind,东兴证券研究所 相关行业报告 1、《电子元器件行业周报：从CES电子展看消费电子创新方向》2017-01-08 2、《电子元器件行业周报：TMT短期仍难乐观，建议配臵电子白马》2017-01-03 3、《电子元器件行业周报：乐视事件或刺破中国移动互联网泡沫，下跌是配臵电子白马最佳机会》2016-12-19 4、《电子元器件行业周报：证监会痛批举牌乱象，市场回调是电子白马配臵良机》2016-12-04 P2 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1．本周行业热点  乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会。1月16日，乐视网将复牌。停牌期间，乐视子公司乐视法拉第推出了FF91，性能非常出众，并在2017年CES上高调展出。此外，还得到融创中国150亿人民币战略投资。我们认为，这些利好信息虽使乐视危机短期得到缓和，但悲观情绪之下，股价短期仍会受到冲击。乐视是创业板标杆，是TMT的代表，乐视估计的短期冲击会对电子行业带来负面影响，但是此次冲击过后，短期利空尽出，并且已有不小幅度下跌，我们认为存在反弹机会，可以积极建仓。推荐利亚德、信维通信、立讯精密、东山精密等。 2．投资策略及重点推荐 电子行业整体估值较高，约66倍，消费电子增长乏力导致行业整体盈利能力下滑，建议关注创新以及国产替代两条主线，加大白马股配臵：  创新方面看好智能手机创新以及汽车电子。随着智能手机的逐渐饱和，差异化竞争是智能手机厂商在激烈的竞争中取得胜利的关键。今年以来，智能手机创新主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等。汽车智能化创新趋势稳定向前，将给车载摄像头、车载雷达、红外等传感器带来巨大机会。行业重点推荐公司：蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。。  国家安全催化集成电路和元器件国产替代。《国家集成电路产业发展推进纲要》发布后，中央及地方纷纷成立产业投资基金加大集成电路投资，提升集成电路自给率。军用电子元器件自给率不足20%，有较大的替代空间。行业重点推荐公司；紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。  建议关注5G通讯带动的射频器件投资机会。全球各大国家都开始启动5G商用项目计划，4G到5G，手机等通信设备使用的频段更多，相应需要的射频器件数量将成倍增长，每增加一个频段，需要增加2个滤波器、1个功率放大器、1个天线开关。重点关注公司：麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信。 在投资组合方面，我们本周推荐的投资组合收益率为-4.26%，跑输创业板指0.95个百分点，跑输电子行业指数1.61个百分点。 表1：本周投资组合收益情况 公司 权重 周涨跌幅 收益率 创业板指 行业指数 雅克科技 30% -11.09% -3.33% — — 东山精密 40% -3.19% -1.28% — — 立讯精密 30% 1.17% 0.35% 组合收益率 100% — -4.26% -3.31% -2.65% 资料来源：东兴证券研究所 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES在不考虑停牌公司的前提下，我们下周推荐的投资组合如下： 表2：下周推荐投资组合 公司 权重 雅克科技 30% 东山精密 40% 立讯精密 30% 资料来源：东兴证券研究所 3． 市场回顾 本周申万电子指数下跌2.65%，同期创业板指下跌3.31%，电子行业跑赢创业板指0.66个百分点。 图1：电子行业指数vs创业板指 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从全球来看，本周费城半导体指数上涨1.76%，同期标普500指数下降0.10%，跑赢1.86个百分点；本周台湾电子指数下跌0.04%，同期台湾加权指数上涨0.07%，跑输0.11个百分点。 P4 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图2：费城半导体指数vs标普500指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图3：台湾电子指数vs台湾加权指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从估值来看，电子行业估值水平小幅下跌，整体估值为66倍，处于历史中上游水平，可以把握行业出现的一些结构性投资机会，我们重点看好能够带来实际业绩贡献的价值板块。 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图4：电子行业估值水平（TTM PE） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从板块排名来看，与其他板块相比，电子行业本周涨幅在申万28个板块中位列第12，总体涨跌幅居中。 图5：各板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从子行业来看，本周电子制造和光学光电子跑赢同期电子行业指数。其中表现突出的个股有华正新材（61.13%）、景旺电子（31.18%）、新亚制程（19.96%）。 P6 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图6：各子行业周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图7：行业涨跌幅前十名公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 4.行业新闻 4.1半导体 Gartner:大陆半导体设备需求明年增两成。2016年全球半导体产值衰退至3,247亿美元年减3%。展望2017年，新应用领域持续成长，据研调机构Garnter预估，2017年全球半导体产值将成长至3,400亿美元，年增4.7%。最新报告认为，全球80%晶圆产 东兴证券行业周报 乐视复牌在即，电子行业受短期冲击后现建仓机会 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES能集中在亚洲地区，又以台湾及大陆分居前二名，分别占全球产能50.2%及13.9%，据SEMI统计，2016～2018年两岸将扩建十座晶圆厂，其中五座主要以6寸及8寸晶圆为主，其他五座则以12寸晶圆为主。据Gartner预估，大陆半导体设备需求产值将由2015年的37.1亿美元成长至2018年的78.9亿美元，年增率高达20.7%。（新闻来源：集微网） Ambarella推出无人机专用8K级SoC芯片。近日，海外网站dpreview爆料，图像处理器制造商安霸Ambarella宣布正式推出H3 SoC芯片，支持8K分辨率。值得一提的是，H3解决方案专门针对无人机、新型相机以及360相机。H3含有10-bit HEVC High Dynamic Range处理性能，能够处理更高的动态对比和更丰富的色彩范围。同时芯片采用的安霸电子图像稳定技术，能够在转动和大风的情况下录制高质量的4Kp60视频。H3解决方案采用了ARM的4核Cortex-A53 CPU以及其独有的Neon技术，能够为电脑视觉、无线网络以及多传感器的缝合算法提供足够的运算能力。同时，H3解决方案的畸变矫正引擎支持360相机的广角镜头以及鱼眼镜头。（新闻来源：集微网） 瑞芯微芯片打进三星Chrome Plus NB供应链。三星电子(Samsung Electronics)在2017年国际消费电子展(CES 2017)上发表可360度翻转、支持手写笔的Chromebook Plus和Chromebook Pro 2合1笔电。Chromebook Plus采用IC设计公司瑞芯微的6核心OP1-RK3399 ARM处理器；Chromebook Pro则采用英特尔(Intel)双核心M3 6Y30处理器。根据大陆媒体报导，RK3399为瑞芯微目前最强、可应用于全平台的芯片。该芯片采用big.LITTLE大小核架构，具有2个Cortex-A72大核+4个Cortex-A53小核。GP U则采用整体效能较上代产品提升45%的ARM新一代高端影像处理器Mali-T860。报导认为，三星Chromebook选择RK3399的原因或许是看上其强大效能。而大陆IC设计公司首度打入三星的高端产品供应链，对大陆芯片的全球化有象征性意义。（新闻来源：集微网） 安森美半导体和Hexius半导体扩展。集微网消息，2017年1月10日 — 推动高