西南期货晨报

2010年01月05日 储平 (021) 68400037 国际与国内市场 西南晨报 美元将继续反弹但影响力减弱，资金使用率由工业品向农产品转移。 ◆ 行情评述 美元将继续反弹但影响力减弱，资金使用率由工业品向农产品转移。 2009 年，国内期货商品各个品种的反弹前期是绵绵不绝，其中以 LME 铜年涨幅超过 140%居首；股市方面，美国股市也令人意想不到地录得 2003 年以来的最大年度涨幅；进入 2009 年 12 月以来，美元步入了一个明显的反弹的周期，目前，美元的技术性反弹还将延续，如何看待和把握行情的演绎呢？ 笔者以为，汇率并不是决定商品涨跌的根本性因素，在特定的周期内汇率的影响力会降到非常低的位置；而对通货膨胀的预期以及市场信心的不断恢复成为一定时间段决定性因素。 我们看到，进入 2009 年的四季度，连续公报的美国系统性经济数据不断地好转---好转的速效大于欧洲；近一年来中国的经济数据通常好于市场预期---刚刚公布的 PMI 数据连续 9 个月在 50之上，其稳定性令人鼓舞。 政策方面，尽管欧洲有退出经济刺激措施的嘈杂之音，但付诸于现实恐怕会思量再三的；美国升息猜测在经济数据转好难免受到市场的关注，但仔细想想也是天方夜潭；中国政府不止一次在不同的场合发表声明：退出经济保障举措将会引发全球经济格局前期转好前功尽弃。由此可以看出，市场向上的政策信心保障是有时效性的。 回到期货操作平台，笔者主张采取“防御性的做多”战略：在美元和工业品齐头并进的局面下，我们可以将资金使用率转向农产品，比如说：豆油、棕榈油、豆粕；“半工业品”：PTA、塑料以及美元指数反弹至 80 之上时重新买回黄金。 建议：做多资金使用率由工业品向农产品转移。（储平） ◆ 交易策略 黄金：多单持有； 铜：多单减仓 30%； 铝：观望； 锌：多单减仓 30%； 燃料油：观望； 橡胶：多单平仓一半； 白糖：多单长期持有； 小麦：观望； 棉花：多单减半； 郑甲酸：多单持有； 聚乙烯：多单持有； 大豆：多单持有； 豆粕：多单持有； 玉米：观望； 2 豆油：多单持有； 综榈油：多单持有。 （西南期货） 3 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其他人员。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。© 2010年 西南期货经纪有限公司 重庆 重庆市渝中区中山三路168号中安大厦9楼 邮编: 400015 电话: (023) 6363 8620 传真: (023) 6363 8729 Email: swfutures@cta.cq.cn 上海 上海市浦东新区松林路300号期货大厦1803单元邮编:200122 电话: (021) 6840 2398 传真: (021) 6840 1360 Email: swfutures@public.shfe.com.cn 西南期货经纪有限公司 http://www.swfutures.com