20140618债券市场每日信息

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] 证券研究报告/债券市场每日信息 2014年6月18日 债券市场每日信息（2014-6-18） [Table_Title] [Table_Summary] 1. 国内资讯 1.1 交易所开辟公司债ST板块11只个券或首当其冲 1.2 下半年外贸增速有望回升 消费也会持续向好--商务部 1.3 稳增长料刺激钢材需求 然后期钢价将持续低位波动--中钢协 1.4 陕国投信托项目一年内两次触雷 2.1亿元再兜底 1.5 陈基鸿涉西部矿业被查 引爆德正系百亿信贷危机 2. 海外资讯 2.1 英国房价似乎正在失控 宏观审慎监管或祭出新政策工具 2.2 德国6月份投资者信心下滑 创2012年12月以来最低 2.3 英国5月份通货膨胀率降至2009年以来最低水平 2.4 阿根廷仅有两周时间达成债券偿付协议 否则将再次面临违约 2.5 调查显示美联储的升息步伐会快于货币市场投资者的预期 3. 公司要闻 3.1 湘鄂情因亏损严重剥离餐饮业务 进军大数据 3.2 河北钢铁矿石资产注入彻底告吹 4. 新券发行与昨日市场 4.1 发行预案 4.2 市场一览 5. 国外主要经济金融数据一览  [Table_Author] 作者 署名人：何欣，CFA S0960511020003 0755-82026833 hexin@china-invs.cn 参与人：刁思聪，FRM HOLDER S0960112080070 0755-82026563 diaosicong@china-invs.cn [Table_Report] 中债系列指数近一年收益 银行间各评级短融利差 每日国债收益率曲线 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%13-0613-0713-0813-0913-1013-1113-1214-0114-0214-0314-0414-05中债总财富(总值)指数中债国债总财富(总值)指数中债金融债券总财富(总值)指数中债央票总财富(总值)指数中债短融总财富(总值)指数中债企业债总财富(总值)指数05010015020025030035040045020072008200920102011201220132014AAAAA+AAAA--2 -1 0 1 2 3 4 0123451Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y15Y20Y30Y40Y50Y利差（RHS)2014-06-162014-06-17 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/15 1. 国内资讯 1.1 交易所开辟公司债ST板块11只个券或首当其冲 香港万得通讯社报道，今年以来，中国信用风险进一步升温，*ST超日3月未能按期兑付债券利息，标志着中国债市刚性兑付的终结。为防殃及中小投资者，交易所决定对公司债实施风险警示，开辟“ST”板块，沪深交易所6月17日双双发布关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知，通知就实施风险警示的条件、会员买入风险警示债券的权限予以明确，自2014年9月1日起施行。结合沪深交易所的规定，业内人士提请投资者规避11只公司债风险。 Wind资讯统计数据显示，在上交所的497只公司债中，最新债项评级在AA评级以下的有20只，在深交所上市的387只公司债中，债项评级低于AA的则有33只，而公司债的主体评级在AA及AA以下的，沪深交易所数量则均达数百只。 上交所的497只公司债中，私募债“12华特斯”、“12骆减震”，河南银鸽实业投资股份有限公司发行的“10银鸽债”，最新债项评级分别为A+、A+、A，值得注意的是，“12华特斯”、“21骆减震”的剩余年限均在0.6年左右。深交所的上市公司湘鄂情发行的“12湘鄂债”、金刚玻璃的“12金刚债”的最新债项评级分别为A、A+，上述5只个券的评级目前垫底。 此外，*ST中富发行的“12中富01”、软控股份有限公司的“11软控债”、山东墨龙(002490.SZ,0568.HK)石油机械股份有限公司发行的“12墨龙01”、江西正邦科技股份有限公司发行的“12正邦债”、广东东方锆业科技股份有限公司发行的“12东锆债”、三维通信发行的“12三维债”等6只债项评级遭到下调。业内人士提醒，上述评级垫底以及评级遭到调低的这11只个券风险需要规避。 值得一提的是，私募债“12华特斯”的兑付目前处于不确定之中，其发行人浙江华特斯聚合物科技有限公司4月份已被法院公告受理破产重整。有业内人士指出，违约信号将使原本难以实现发行承销的私募债雪上加霜，私募债市场所暴露出的问题或许远未完结。 此外，因ST中富2012年、2013年连续两年亏损，其公司债券“12中富01”正式暂停上市。债券受托管理人国泰君安证券本打算于6月初举行相关债券持有人会议，但却未得到足够的持有人积极响应而被推迟。该债券后期能否顺利兑付还需要时间的检验。 不过，从现有存量债券的情况来看，按照风险警示通知的标准，风险警示涉及的债券数量或许有限。两个交易所均指出，对公司债的风险警示通知是对现有债券交易机制安排的补充。此外，或许是为了尽量减小通知发布对市场的影响，通知并非自发布之日起实施。而且，评级下调事项并不溯及既往。即公司债券若是通知实施前发生相应情形的，暂不对其实施风险警示。因此，在9月1日到来之前，风险警示对市场的影响有限。 信用风险已被经济学家视为未来中国经济增长的一大隐忧，交易所的此番规定可谓是信用债市场的一大进步。后期投资者的风险溢价提高，对于发行人来说，发垃圾债的成本将会大大抬升，甚至将消除一些垃圾债券供给。 在17日发布的通知中，在对公司债实施风险警示的条件方面，沪深交易所的规定略有不同。单从评级方面来看，上交所规定，债券最近一次资信评级为AA-级以下（含）则实施风险警示，发行人最近一个会计年度的前一年度经审计的财务报告显示为亏损，且最近一个会计年度业绩预告或更正业绩预告显示为亏损等。而深交所则要求实行风险警示的债券主体评级或债项评级为AA-级以下（含），或债券主体评级为AA级且评级展望为负面，发行人最近一个会计年度经审计的净利润为负值或者经更正的净利润为负值。 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/15 1.2 下半年外贸增速有望回升 消费也会持续向好--商务部 路透北京6月17日 - 中国商务部发言人沈丹阳周二表示，5月外贸数据的回升得益于稳外贸的扶持政策及国际市场需求的稳定回升，预计下半年外贸增速有望继续回升，消费市场也有望进一步企稳回升。 他在商务部举办的新闻发布会上称，随着宏观经济继续企稳向好，消费市场有望进一步企稳回升，并保持平稳增长、持续向好的发展态势。 “从趋势上看中国出口增长确实已经出现了逐步好转的势头，这从4、5月份数据可以看出来。一般贸易出口的增速已经连续三个月超过8%，服装、鞋类、数字电视、智能手机、汽车等大宗商品的出口规模不断扩大。”沈丹阳说。 他分析称，未来几个月，有利因素比不利的因素还是要多得多，外贸有望延续趋稳回升的势头，“当然现在的形势依旧复杂严峻，要实现预期的发展目标，任务仍然比较艰巨。” 按美元计，今年5月中国进出口增长3%，其中出口增长7%，增速比上个月提高6.1个百分点；进口下降1.6%，连续三个月负增长，其中一般贸易下降5.5%，加工贸易下降1.1%。 沈丹阳表示，今年下半年外贸工作的头等大事还是要认真贯彻国务院关于支持外贸稳定增长的若干意见，确保每一项决策部署都能惠及企业。 在谈及全年消费的形势，他认为，从趋势看今年前五个月社会消费品零售总额累计增速逐月加快；从动力上看，拉动消费增长的驱动力量还在后头，深化改革、进一步简政放权，将会充分释放和激发市场活力。 从政策看，在扩大信息消费、养老消费进一步发挥作用的同时，政府注重定向调控，陆续出台了一系列政策措施，比如加快棚户区改造、支持中小企业融资、加大中西部铁路建设、支持外贸稳定增长等，这些政策措施为消费增长提供了重要的支撑。 从消费结构来看，网络购物、新型电子产品等新的消费热点逐步形成，大众化餐饮在逐步回升，这些也推动消费较快增长。 中国5月社会消费品零售总额同比增长12.5%，比4月加快0.6个百分点，是今年以来的最高增速。 1.3 稳增长料刺激钢材需求 然后期钢价将持续低位波动--中钢协 路透北京6月17日 - 中国钢铁工业协会称，随着“稳增长”政策措施效果逐步显现，后期钢材需求会有所增长。但宏观经济运行仍承受较大的下行压力，且由于钢铁产能释放影响，钢材市场供大于求状况仍难以扭转，后期钢价仍呈低位波动运行态势，而后期进口铁矿石价格仍有进一步下降的空间， 刊登在中钢协网站上的新闻稿指出，5月国内钢材市场需求增长缓慢，但钢铁生产仍保持高水平，钢材社会库存持续下降，钢材价格呈波动下行走势。后期国内市场供大于求状况不会有明显改观，钢材价格大幅回升难度较大。 新闻稿称，5月末，在中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种中，长材及热轧板材价格均由升转降，镀锌板价格与上月持平，冷轧薄板和热轧无缝管价格则继续下降。钢材价格呈逐周回落，钢铁协会CSPI钢材综合价格指数6月第二周为连续第八周回落，且是2006年2月以来的最低水平。 而钢材库存持续回落，对后期钢价走势压力有所减轻。数据显示，5月末，全国主要市场五种主要钢材社会库存量降至1,424万吨，环比下降14.78%，连续第三个月下降；同比降21.75%；与年初相比上升5.41%。而至6月13日，钢材库存水平进一步降至1,377万吨，同2月末峰值相比，已累计下降了709 债券市场每日信息 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/15 万吨，降幅达33.99%。 中钢协指出，后期市场需要关注的主要问题，钢铁生产仍保持较高水平，而钢材出口以价换量、量增价跌。 数据显示，今年前5个月，全国累计出口钢材量再创历史新高，但钢材出口平均价格却降至793.7美元/吨，同比下降了79.4美元/吨，远低于进口均价1247.1美元/吨水平；同进口钢材均价的价差扩大为453.4美元/吨，比上年同期增加了131美元/吨。 尽管遭遇需求不振和信贷收紧的压力，中国5月粗钢产量同比仍增长2.6%至7,043万吨，创纪录新高。分析人士指出，二季度钢材消费旺季，加上矿石等原材料价格下滑提升吨钢盈利，刺激钢企生产热情。 1.4 陕国投信托项目一年内两次触雷 2.1亿元再兜底 6月28日，将是陕西省国际信托股份有限公司管理运作的“福建泰宁南方林业信托贷款集合资金信托计划（查询信托产品）”(下称“南方林业信托项目”)到期兑付的日子，在这节骨眼上，融资方却已无力还款。目前，距离最终兑付时间仅剩10余天，无奈之下，陕国投只能再次选择以自有资金2.1亿元兜底。这已是陕国投在不到一年的时间里第二次用自有资金为出现兑付危机的项目兜底。 陕国投近日公告称，南方林业信托项目规模2亿元，借款人为福建泰宁南方林业发展有限公司(下称“南方林业”)因多方举债、盲目扩张等原因，南方林业出现经营困难。 而《第一财经日报》获悉，除了上述信托贷款外，南方林业还有多宗债务。早在去年上半年，因借款纠纷，南方林业及其实际控制人周道芳就已被法院判令强制执行，这将对陕国投后续处臵形成考验。 陕国投信托项目再“触雷” 2012年6月29日，陕国投发起南方林业信托项目，募集资金2亿元，以15%的年化利率，向南方林业发放信托贷款，信托期限2年，其中1亿元用于后者收购江西、重庆三家林业企业股权，剩余1亿元则用于补充流动资金。 按照信托计划约定，南方林业项目将于6月28日到期。而早在去年12月20日，上述项目就已出现付息困难。但因政策变化、林业市场低迷、再融资困难、加之多方举债等，南方林业已经债务缠身，南方林业及其实际控制人周道芳已无力偿还贷款本息。 在进行上述贷款时，南方林业两家关联企业