LLDPE和PP期货日报：供应压力和成本回落,期价上方空间受限

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年7月4日 LLDPE和PP期货日报 LLDPE和PP期货日报20140704 华泰长城投资咨询部 胡佳鹏 18621964551 合约 开盘价 收盘价 结算价 最低价 最高价 成交量 持仓量 上一日收盘价 涨跌 L1501 11460 11460 11475 11420 11530 172460 344096 11465 -0.04% L1409 11905 11945 11970 11880 12060 557104 476266 11925 0.17% PP1501 10481 10496 10516 10460 10569 38816 85316 10479 0.16% PP1409 11197 11202 11207 11142 11266 235760 110276 11179 0.21% 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 12050 12000 12200 日涨跌 150 0 0 1.26% 0.00% 0.00% PE相关产品价格 LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 13000 13300 8950 日涨跌 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% T30S市场价 余姚镇海炼化 华南福建联合 华北神华包头 11750 11650 11500 日涨跌 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% PP共聚市场价 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 12550 13000 12950 日涨跌 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 12150 11900 日涨跌 0 0 0.00% 0.00% T30S出厂价 镇海炼化 福建联合 齐鲁石化 11600 11650 11450 日涨跌 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% PP粉料高端价 临沂 台州 温州 11150 11200 11150 日涨跌 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% PE价差 1409-1501 1409-上海现货 华泰长城期货投资咨询部  胡佳鹏  hujiapeng@htgwf.com 18621964551 供应压力和成本回落，期价上方空间受限 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年7月4日 LLDPE和PP期货日报 485 -105 PP价差 1409-1501 1409-余姚现货 706 -548 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1563 1575 日涨跌 0 0 0.000% 0.000% PP外盘价 1520 1508 相比上一日涨跌 0 0 0.000% 0.000% PE进口利润 远东货源 中东货源 -387.3 -720.0 日涨跌 -16.5 -16.9 PP进口利润 -111.7 -143.5 日涨跌 -15.9 -15.8 PE上下游利润 石脑油裂解利润 现货价格-成本 主力期价-成本 27.07 978.00 1023 日涨跌 6.62 16.80 36.8 32.40% 1.75% 3.60% 原材料价格 WTI原油 布伦特原油 石脑油 104.06 111 108.73 日涨跌 -0.42 -0.24 0.18 -0.40% -0.22% 0.17% 乙烯国际价格 CFR东南亚 CFR东北亚 1455.5 1485.5 日涨跌 5 10 0.34% 0.68% 丙烯国际价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 1385 1449 1310 日涨跌 0 -1 0 0.00% -0.07% 0.00% 丙烯国内价格 西北 山东 东北 9900 10350 10000 日涨跌 0 -50 0 0.00% -0.48% 0.00% PE资金面 主力多头 主力空头 净多持仓 173421 171753 1668 日涨跌 -3488 PP资金面 主力多头 主力空头 净多持仓 38196 42007 -3811 日涨跌 -459 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年7月4日 LLDPE和PP期货日报 PE装置检修动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 大庆石化（中石油） 新全密度装置 25 2013年8月5日停车，已重启 盘锦化工（盘锦乙烯） 老全密度产HDPE 15 5月6日检修，已重启 独山子石化（中石油） 新HDPE装置 30 5月5日检修，5月15日重启 独山子石化（中石油） 新全密度装置 60 4月14日检修，5月16和19日已重启 天津石化（中石化） HDPE装置 30 5月5日检修，5月15日重启产9020 中原石化（中石化） MTO装置 26 5月8日检修，5月14日重启产7050 齐鲁石化（中石化） 全密度装置 25 4月21日停车检修，已重启产2480 上海金菲（中石化） LDPE 15 4月24日故障检修，已重启产5502 中沙石化（中石化） LLDPE/HDPE 60 5月7日检修，5月16日重启 吉林石化（中石油） LLDPE 27 5月5日检修，5月19日重启产7042 福建联合（中石油） 全密度1线 20 5月16日检修，5月20日重启产7050 抚顺石化（中石油） 全密度装置 45 5月18日检修，5月23日重启产7042 广州石化（中石化） 全密度装置 20 6月13日检修，6月23日已重启 上海石化（中石化） HDPE装置 25 6月17日检修，6月21日已重启 福建联合（中石油） 全密度装置2线 20 6月17日停车，6月21日重启产7042 武汉石化（中石化） HDPE装置 30 6月16日检修，6月22日重启 镇海炼化（中石化） 全密度装置 45 5月18日检修，6月28日重启产7042 大庆石化（中石油） 新全密度装置 25 6月11日检修，周期未定 大庆石化（中石油） 新LDPE装置 20 持续检修中，周期未定 兰州石化（中石油） 新全密度装置 30 6月23日检修，周期12天 兰州石化（中石油） LDPE装置 20 计划7月6日检修，周期6天 兰州石化（中石油） HDPE装置 17 计划7月10日停车，8月10日重启 扬子石化（中石化） HDPE装置 27 计划7月27日检修，8月27日重启 包头神华（中国神华） 全密度装置 30 延迟至8月份检修，周期40天左右 PP装置检修动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 大港石化（中石油） ---- 10 待定 湖南长盛石化（中石化） 2014/3/25 11 推迟至5月21日重启 福建联合（中石化） 2014/5/8 12 已重启产T30S 独山子石化（中石油） 2014/5/4 30 已重启产K8003 独山子石化（中石油） 2014/4/9 25 5月20日重启产S1003 中沙石化（中石化） 2014/5/7 45 5月16日开车产HP500N 大连石化（中石油） 2014/4/9 32 5月底 中原石化（中石化） 2014/4/15 16 5月底 宁夏神华（中国神华） 2014/5/3 45 5月底6月初已重启 锦西石化（中石油） 2014/4/1 15 开车时间不定 宁波禾元（检修取消） 2014年5月份 30 产T30S 荆门石化（中石化） 2014年5月21日检修 11 6月13日重启产T30S 上海石化（中石化） 2014年6月17日检修 20 6月25日重启 镇海炼化新（中石化） 2014年5月18日检修 30 6月27日重启 延安炼厂（延长石油） 2014年6月8日检修 30 6月27日已重启 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年7月4日 LLDPE和PP期货日报 洛阳石化（中石化） 2014年6月17日停车 23 6月30日重启 镇海炼化老（中石化） 2014年6月17日检修 20 延迟至7月4日重启 大庆石化（中石油） 2014年6月12日检修 10 待定 大唐国际（大唐多伦） 2014年6月8日检修 15 开车待定 兰州石化（中石油） 2014年7月1日检修 30 预计7月31日重启 包头神华（中国神华） 延迟至2014年8月份 30 45天左右 宁夏石化（中石油） 2014年8月份 10 待定 九江石化（中石化） 2014年9月20日检修 11 11月10日重启 宏观和原油 利比亚原油出口有望大幅回升，油价继续承压。利比亚政府表示，已经与控制油港的反对派领导人就交接最后两个油港达成协议，这可能使该国的原油出口每日增加50万桶。另外，飓风Arthur逼近美国东海岸，将损及7月4日独立日长周末的汽油需求，这也导致美国原油期货跌幅超过布兰特原油期货。 美国6月份非农就业数据好于预期。美国劳工部3日公布的数据显示，6月份美国非农部门新增就业岗位28.8万个，大幅超过预期；当月失业率从此前的6.3%下降至6.1%，为2008年9月份以来的新低，显示就业市场正在强劲回升。 投资策略 PE：昨日仅中石化华中地区LLDPE出厂价格继续上涨50元/吨，且LDPE出厂价方面中石化华中、中石油西北和华东地区涨幅为50-100元/吨，国内现货对期价短期支撑有所减弱；供需面上，镇海炼化全密度装置已重启，独山子石化30万吨新HDPE装置预期周末重启，大庆石化20万吨新LDPE装置预期月中旬重启，那么本月仅兰州石化处于检修状态，PE供应持续增长的概率较大，再加上下游对高价塑料的抵触情绪持续，后市石化库存有望再次回升的概率较大，最后就是延长石化30万吨HDPE装置7月2日产T60-800,30万吨LLDPE装置计划7月10日产7042，也将持续压制期价；从价格水平上看，昨日主力期价再次贴水现货至105元/吨，另外受利比亚重开油港持续影响，国际油价继续回落，目前期价和现货价格分别高于成本1023和978元/吨，不过国际乙烯单体价格近期有所走强，截至7月3日，CFR东北亚和东南亚分别上涨10和5美元/吨，整体成本支撑仍在下降；从技术上来看，昨日主力合约小幅增仓反弹，出现一根较长上影线，持仓量再次小幅增长至476266手，相当于119万吨的现货量，仍远大于现有库存现货量，多头挤仓的可能性继续存在，不过KDJ指标已在超买区间出现拐头向下，预示短期内有回调需求。综合来看，装置陆续重启、延长石化60万吨PE装置陆续投产、下游仍处于淡季，抵触情绪仍存，PE上方压力持续，且石化调涨力度放缓，油价持续回落，不过主力维持天量持仓，挤仓风险较大，持续给1409带来一定支撑，我们预期短期期价仍维持高位，预计1409合约今日价格运行区间仍为11800-12000元/吨，建议投资者价格运行区间内操作，且前期买近抛远的套利单暂时止盈离场，等待入场机会。 PP：基本面压力仍存，昨日中石油华北挂牌上调拉丝出厂价100元/吨，华东和华南多地现货价格受货源成本支撑也上涨50-100元/吨，短期对期价支撑仍存在，长期供需面上，镇海炼化新、延安炼厂和洛阳石化PP装置近期都已重启，郑海炼化老装置计划今日重启，且后市大庆石化和大唐国际等装置将陆续重启，后市供应仍将持续增长；需求仍处于淡季周期，下游抵触情绪依然浓厚，备货意愿不强；最后就是延长石化30万吨1线7月1日已出厂T30S，2线30万吨预期7月10日试产S1003,且绍兴三圆45万吨PP也在7月份有投产计划，神华宁煤二期50万吨MTO装置进展顺利，预期8月底试产，宁夏宝丰60万吨MTO装置