国债期货早评：现券窄幅整理,期债交投清淡

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年5月27日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 现券窄幅整理，期债交投清淡 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.0576 0 1y 3.4562 -0.22 3y 3.9460 0.1 5y 4.0011 -0.99 7y 4.0996 0.48 10y 4.1674 1 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.5300 -2 FR007 3.2200 -20 FR014 3.8300 -9 Shibor O/N 2.5025 -2.75 Shibor 1W 3.1950 -21 Shibor 2W 3.8220 -8.6 r007 (日加权) 3.2000 -18 行情回顾： 周一（5月26日）国债期货窄幅震荡，主力合约TF1409收于93.664元，上涨0.03%，成交675手，增仓144手；TF1406收盘于93.120元，上涨0.03%，成交168手，减仓124手；TF1412收于94.000元，上涨0.01%，成交11手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率窄幅震荡，剩余期限6.40年的国债130020的加权平均收益率为4.2040%，较前一交易日上涨3.53bp；剩余期限6.65年的国债140003的加权平均收益率为4.0832%，较前一交易日下跌0.77bp。国家开发银行今日增发2014年第十二期1年期、第八期3年期、第九期5年期、第十期7年期和第十一期10年期固定利率金融债券分别不超过60亿元、60亿元、60亿元、60亿元和40亿元。 货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌2bp，14天回购定盘利率下跌9bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌18bp至3.20%。 隔夜要闻： 1、21世纪经济报道，截至5月25日，工、农、中、建四家大型银行新增人民币贷款仅1300亿元。 2、中证报报道，将于近期披露的行业统计数据中，保险业实际总资产目前已突破9万亿元。监管部门已将风险控制视作今年的重要课题，在险资运用和管理方面，将继续发布保险公司资金运用信息披露准则后续规范，加大险资资管风险控制力度。 3、中国人民银行研究局首席经济学家马骏26日在一论坛上说，应建立一个以地方债为主体的地方政府融资体系，通过引入债券市场和一系列配套改革来硬化地方政府的预算约束。他认为首先要用立法的形式规定地方政府的债务口径、债务上限(与某些流量之间的比例上限)、地方人大的审批责任、审计责任以及对违规者的具体惩罚措施。 4、意大利国债收益率5月26日下滑，因该国总理伦齐所属的中间偏左民主党在欧州议会选举中的表现大大好于此前预期。意大利10年期国债收益率大幅下滑14个基点，至3.02%，西班牙10年期国债收益率降8个基点，至2.91%。 综合分析： 国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年5月27日星期二  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 昨日期债窄幅震荡，成交量大幅萎缩，现券交投也较为清淡。目前资金面相对宽裕，昨日7天回购利率下跌18bp至3.2%，对期债形成支撑，但在当前高位期债尚缺乏上行动力。关注今日央行公开市场操作情况。 操作建议： 建议投资者观望为主，可逢低轻仓做多。 国债期货理论CTD（2014/5/26） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1406 13附息国债15 0.2995 -1.5274% 0.2814 TF1409 11附息国债19 -0.1437 4.4338% -0.3799 TF1412 06国债19 -0.9100 6.5244% -0.9753 国债期货活跃CTD（2014/5/26） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1406 14附息国债06 0.7239 -7.5293% 0.6596 TF1409 14附息国债06 0.3916 3.0052% 0.0615 TF1412 14附息国债06 0.2680 3.3965% -0.0620 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）