新股研究：向中国际控股有限公司

長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com China Oriented International Holdings Limited 股份代號：1871 向中國際控股有限公司（於開曼群島註冊成立的股份有限公司） 業務概括 財務摘要 集團於2012年成立，是一家於中國河南省駐馬店市經營兩所駕校（即順達駕校及通泰駕校）的駕駛培訓服務供應商。集團提供有關大型車輛及小型車輛駕駛考試備考的廣泛駕駛課程。按2018年收益計算，集團以約7.2%的市場份額於駐馬店市駕校中名列首位；而在駐馬店市的市場份額於2018年按提供大型車輛駕駛課程產生的收益計算約為33.8%；集團於河南省約有0.8%市場份額。順達駕校是集團在2012年成立的第一所駕校。該校是一所合資格二級駕校，提供小型手動車(C1)駕駛考試備考的駕駛培訓服務。通泰駕校是在2014年成立的第二所駕校，該校是一所合資格一級駕校。集團向學員提供標準課程及高級課程。截至18年12月止三個年度及截至19年4月止四個月，參加旗下駕駛課程的學員分別為14,085名、14,659名、15,324名及6,024名。 競爭優勢  駕校配置完善，能使其學員有效掌握必要駕駛技能  憑藉訓練有素的駕駛教練提供不同類型駕駛課程以滿足不同客戶需求  管理團隊富有遠見 風險因素  業務及經營業績取決於課程報名人數及集團能夠收取的課程費用水平  業務涉及安全風險，而出現該等風險將影響業務運營及財務業績  在中國未必能為集團的服務維持持有或續新一切必要的牌照及許可證 所得款項用途  約 58% 用作擴大大型車輛培訓場地駕駛學校提 供資金  約 9.6% 用作招聘及培訓教練  約 9.7% 用作購買新訓練車（為大型車輛）  約 12.7% 用作償還銀行貸款  約 10% 用作一般營運資金 截至12/31日止年度 截至4/30日 （人民幣千元） 2016年 2017年 2018年 2019年4月 收益 46,285 61,509 77,699 28,279 毛利 33,493 43,992 50,491 18,059 除稅前溢利 24,750 25,841 31,938 11,952 年／期內溢利 18,119 16,902 21,275 8,367 市盈率(倍) 25.7 – 28.5 27.5 – 30.6 21.9 – 24.3 18.5 – 20.6 認購資料 全球發售總股數 ： 1.00億股 國際配售股數 ： 9,000萬股 香港公開發售股數 ： 1,000萬股 總股本 ： 4.00 億股 價格範圍 ： 1.28 ~ 1.42港元 預計集資額 ： 1.28 ~ 1.42億港元 市值 ： 5.12 ~ 5.68億港元 每手買賣股數 ： 4,000股 每手入場費 ： 5,737.23港元 收款銀行 ： 中國銀行 核數及申報會計師 ： 德勤‧關黃陳方會計師行 法律顧問 ： 馬世欽鄧文政黃和崢吳慈飛律師行 獨立保薦人 ： 信達國際融資 聯席牽頭經辦人 ： 信達國際融資、潮商證券、鼎豐金融證券 主要股東 ： 董事元向中: 51.6%、凌偉良: 12.9%、 中國互聯網投資(810): 10.5% 公司成立日期 ： 源於 2012年，成立於 2017 年 股息政策 ： 未有擬定任何股息政策或分派比率 時間表 申請時間 ： 2019年10月11日 至2019年10月16日正午 預期定價日 ： 2019年10月17日（星期四） 發送股票及退款日 ： 2019年10月23日（星期三） 開始買賣日期 ： 2019年10月24日（星期四） 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港上環干諾道中111號永安中心11樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 1101-1102室及1111-1112室 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com