传媒行业一周观点：创业板权重带动板块，次新股和中报超预期个股表现突出

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2017年09月03日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《行业研究周报:【天风传媒 文浩团队】九月策略：八月提示反弹或已结束，三季报预期影响走势分化，大盘走强利好券商属性东方财富》 2017-08-27 2 《行业研究周报:传媒一周观点：提示A股反弹行情明显，继续结合基本面和资金面；腾讯阿里继续强者恒强》 2017-08-20 3 《传媒-行业研究周报:一周观点：8月金股分众纳入MSCI中国A股指数，基本面决定走势分化》 2017-08-13 行业走势图 一周观点：创业板权重带动板块，次新股和中报超预期个股表现突出 市场及板块走势回顾 上周传媒板块指数上涨2.06%，上证综指上涨1.07%，深证成指上涨2.08%，创业板指上涨2.89%。板块涨幅前三：华扬联众（16.91%）、迅游科技（14.17%）、美盛文化（14.13%）；板块涨幅后三：天舟文化（-5.14%）、新文化（-4.16%）、皖新传媒（-3.26%）。 行业观点及重点推荐 上周次新股表现强劲，华扬联众（16.91%）领涨、新经典、平治信息、吉比特等均涨幅超过7%；8月传媒板块跟随创业板整体反弹，第一段华策代表的证金逻辑已经减弱，上周则为次新股主题在主导，但传媒板块整体缺乏明显催化因素，叠加十九大前传媒有所压制，可能板块相对收益不明显，建议看低位超预期因素。另外我们上周周报特别重点提醒，具有券商属性的【东方财富】也表现突出，一周涨幅9.46%。 另一方面，中报季结束，传媒板块业绩分化，股价对于业绩超预期反馈越发显著，上周【8月金股分众传媒（7.71%）以及美盛文化（14.13%）、视觉中国（14.13%）】等业绩超预期表现带动股价；游戏板块由于缺乏大作支撑Q3，叠加游族汇兑黑天鹅事件，【三七、游族、完美】则继续疲弱，我们上周周报提醒三季报超预期【恺英网络】（4.28%）相对走强。接下来将着眼三季报和全年业绩，继续关注下半年重点公司作品上线进度及表现，同时寻找有预期差个股。 关注领域及个股： 1）如果积极看多大盘整体，建议重点关注具有券商属性的【东方财富】，虽然估值较贵，但处于强势外部环境；2）广告营销龙头白马【分众传媒】中报扣非32%增速亮眼，预计三季度扣非继续高增长，且广告主多元化成内生最大亮点，估值安全边际高，是价值投资首选，小非在继续消化中，中线持续推荐；3）游戏板块当下分化，关键在Q3和下半年预期，【完美（CS:GO将于9月15日公测，调整中关注布局机会）、游族、三七互娱】过高预期风险释放后，不悲观继续关注，Q3业绩有望积极【恺英网络、宝通科技】等；此外密切跟踪【港股IGG、迅游科技、昆仑万维、凯撒文化（《三国志2017》8月30日全平台首发，安卓渠道上线24小时流水破500万）、世纪华通】；4）付费阅读板块，关注本周首次公开调研的【新经典】以及上周董事长出席交流，等待复牌的【中文在线】，以及持续关注【平治信息、思美传媒】；5）电视剧板块，下半年受到政策影响业绩确认或有影响，前期已在市场消化，【慈文传媒】大剧合同已公告，有望在Q4体现业绩，继续推荐，此外关注【华策影视、唐德影视、新文化（关注上周公告减持消化进度）】；6）8月由于《战狼2》票房同比增长69.8%（剔除服务费），9月重点引进片陆续上线，去年低基数（22.99亿）下，单月高增速有望持续，但国产片市场是否回暖还需要作品验证，重点关注【光线传媒】； 7）前期超跌反弹【顺网科技、中南文化、骅威文化】等，国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒】等。 行业及公司要闻 【分众传媒】2017H1实现营收56.41亿，同比增长14.49%，归母净利润25.33亿，同比增长33.23%，扣非归母净利润21.08亿，同比增长32.02%，预计1-9月归母净利润38.3-39.3亿，同比增长21.70%-24.88%；【平治信息】 2017H1收入4.19亿，同比增长163.62%，净利润5032.46万，同比增长101.61%；【三七互娱】2017H1收入30.79亿，同比增长26.8%，归母利润8.51亿，同比增长75.01%； 风险提示：宏观经济景气对整体需求影响，政策监管从严趋的风险，并购重组过会不达预期，并购资产业绩不达预期后商誉风险。 -29%-23%-17%-11%-5%1%7%13%2016-092017-012017-05传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 7 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 8 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 2.1. 上市公司中报情况 .......................................................................................................................... 9 2.2. 上市公司其他动态 ........................................................................................................................ 12 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 15 3.1. 重大融资并购及股权变动 .......................................................................................................... 15 3.2. 影视、游戏 ...................................................................................................................................... 16 3.3. 移动互联网 ...................................................................................................................................... 16 3.4. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 16 3.5. 体育 .................................................................................................................................................... 16 3.6. 行业政策 .......................................................................................................................................... 16 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 17 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 18 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 18 5.2. 电视剧 ............................................................................................................................................... 20 5.3. 栏目制作 .......................................................................................................................................... 22 5.4. 游戏 .........................................................................................................................................