军工行业2月报：国安委正式成立,期待开启军工改革大幕

请务必阅读正文后的免责声明部分 2014年3月13日 强于大市（维持） 证券研究报告·行业研究·航天军工 军工行业2月报 国安委正式成立，期待开启军工改革大幕 投资要点 西南证券研究发展中心 分析师：许维鸿 执业证号：S1250512050001 电话：023-67996367 邮箱：xw h@sw sc.com.cn 研究助理：李欣 电话：010-57631227 邮箱：lix@sw sc.com.cn 行业相对指数表现 数据来源：西南证券 基础数据 上证指数 1.14% 沪深300 -1.07% 创业板指 -4.08% 中小板指 2.04% 国防军工 -3.29% 相关研究 1. 军工行业12月报：深化体制改革，推动军工企业大力发展 (2014-01-17) 2. 军工行业2014年投资策略：健全国防工业体系，推动军工装备采购变革 (2013-12-12)  2月行情回顾 2月28日上证指数收于2056.3点，月度涨跌幅1.14%；深证成指收于7365.92点，涨跌幅-2.73%；沪深300收于2178.97点，涨跌幅-1.07%。国防军工行业在行业涨跌幅排名靠后，涨跌幅-3.29%，较沪深300指数落后2.22个百分点。  周边局势与动态 近日，乌克兰局势骤然升温，随着国内大规模暴力冲突升级，乌克兰瞬间成为国际关切的焦点，并开始影响黄金、白银等市场。乌克兰拥有4600万人口，是东欧最大的市场，消费潜力大；战略地理位置优越，市场能辐射独联体、欧盟、北非等。当然，乌克兰丰富的自然资源与占世界总量1/3的黑土地。 尽管如此，苏联解体后，乌克兰的经济增长并不乐观。根据世界银行最新的世界投资环境排名，乌克兰在185个国家和地区中排名第137位，尽管与2011年比上升15位，但整体投资环境并未改变。2013年年底，乌克兰国内的外资吸引力更是跌至5年来的低谷。除了乌国内政府部门贪腐严重、工作效率低、灰色经济盛行、货币管制等传统因素外，乌克兰未能与欧盟签订联系协议也是一大原因。2012年乌实际吸引外资41.29亿美元，同比下降25.3%。乌克兰政府当前面临的一系列经济困境，皆来自入不敷出的基础性问题。当国内经济出现问题时，政府仍继续提高工资、提高养老金，并对能源费用进行补贴。但总统亚努科维奇因为担心削弱自己对国家的掌控，不想改变本身的体制。尽管如今经济陷入衰退，与亚努科维奇关系密切的人和上任却都已经腰缠万贯。从政治层面看，乌克兰是棋局的小卒子。这场宣传战争是东西方对垒。美国和欧盟现在都会资助反叛势力，俄罗斯则为乌克兰现任总统亚努科维奇撑腰。美国和欧盟不希望看到乌克兰回归俄罗斯怀抱，因为那将意味着前苏联势力崛起，而从俄罗斯的角度看，应该再也不能容许独联体领土进一步沦丧。  投资建议 继去年国家先后发布多项重要文件，推动军队和军工企业深化改革之后。逐步进入政策落实阶段。1月国家安全委员会正式成立，3月将迎来我国两会的召开，我们认为，预计在两会或之后，会明确国家安全委员会的职权职能，并有可能对国家军队体制编制的深化调整改革，以及军民融合深度发展提出相关政策。 重点推荐航天和北斗板块的龙头公司国腾电子（300101）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）。密切关注航天航空相关板块未来有资产注入可能的上市公司，中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）、航天电子（600879）。 -20%-10%0%10%20%30%13/0113/0213/0313/0413/0513/0613/0713/0813/0913/1013/1113/12沪深300航天军工 军工行业2月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 目 录 一、2月行情回顾............................................................................................................................................................................................. 1 二、3月投资建议............................................................................................................................................................................................. 3 三、行业动态与周边政策军事动态............................................................................................................................................................. 4 1、中国设立中央网络安全和信息化领导小组 习近平任组长................................................................................................... 4 2、俄军集结15万人880辆坦克在俄乌边境进行军演 ................................................................................................................ 5 3、日本要推"新三原则" 暴露防务政策进攻化 .............................................................................................................................. 5 4、外媒：日本外交在试探北京的忍耐力 ........................................................................................................................................ 6 5、日本重组战机编队加强西南诸岛防御 针对中国舰机............................................................................................................ 6 四、重点公司 ..................................................................................................................................................................................................... 7 1、中航电子（600372） ....................................................................................................................................................................... 7 2、中国重工（601989） ....................................................................................................................................................................... 7 3、国腾电子（300101） ....................................................................................................................................................................... 8 4、中国卫星（600118） ....................................................................................................................................................................... 8 5、航空动力（600893） ....................................................................................................................................................................... 8 军工行业2月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 一、2月行情回顾 2月28日上证指数收于2056.3点，月度涨跌幅1.14%；深证成指收于7365.92点，涨跌幅-2.73%；沪深300收于2178.97点，涨跌幅-1.07%。 图1：2月军工行业行情走势 数据来源：WIND，西南证券 2月，国防军工行业在行业涨跌幅排名靠后，涨跌幅-3.29%，较沪深300指数落后2.22个百分点。 图2：2月中信一级分类行业涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券 从各板块的情况来看， 2月军工行业各板块表现迥异，其中航天板块获得涨跌幅第一，上涨3%；而北斗导航板块以5.75%的跌幅在行业内排名最后。 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%14-0114-0114-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-0214-02国防军工(中信)上证指数深证成指沪深300-15.00-10.00-5.000.005.0010.00环保(中信)食品饮料(中信)农林牧渔(中信)纺织服装(中信)建材(中信)煤炭(中信)机械(中信)轻工制造(中信)建筑(中信)餐饮旅游(中信)钢铁(中信)计算机(中信)家电(中信)电力设备(中信)医药(中信)汽车(中信)基础化工(中信)石油石化(中信)非银行金融(中信)电子元器件(中信)通信(中信)国防军工(中信)有色金属(中信)商贸零售(中信)交通运输(中信)房地产(中信)银行(中信)综合(中信)传媒(中信) 军工行业2月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 图3：2月军工各板块涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券 表1：2月军工行业重点公司月涨跌幅前十位 涨跌幅前十 证券代码 证券简称 涨幅% 涨跌幅后十 证券代码 证券简称 涨幅% 1 002025 航天电器 16.46 1 300045 华力创通 -18.70 2 600271 航天信息 8.88 2 002465 海格通信 -9.49 3 600893 航空动力 4.73 3 600372 中航电子 -8