钢材日报：受股指带动,螺纹继续下行

银河期货钢铁事业部 研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 银河钢铁 传递价值 2014年2月25日 钢材日报 银河期货有限公司 （许可证号30220000） 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询 研究员：周伟江 投资咨询从业证号： Z0002484 010-58363239 zhouweijiang@chinastock.com.cn 研究员：李骥 王成 010-58363256 liji@chinastock.com.cn 受股指带动 螺纹继续下行 今日行情回顾 今日螺纹1405合约继续下跌，成交量大幅萎缩，同时持仓量小幅增加。 主力合约1405开盘3325点，盘中最高3342点，最低3295点，收于3320点，较前一交易日下跌16点，成交量94.8万手，持仓量减少86214手至122.8万手。 技术方面：今日螺纹在远离均线系统下方弱势运行，其中三条均线均呈向下移动的趋势；MACD指标上两线交叉后向下移动，同时两线均位于较弱的区域平缓移动，同时绿色能量柱小幅增长，表示市场处于空头行情中；而从KDJ指标来看，K、D、J三线均在较弱的区域内运行，三线自交叉后一路保持向下移动，同时J线已经突破到0点，表示价格已经触及期货底部区域，因此预计短期内螺纹或将延续弱势下行的走势。 图：RB1405持仓及成交量排名情况 银河期货钢铁事业部 研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 银河钢铁 传递价值 钢坯现货行情 25日，唐山普碳方坯2890元，平；低合金方坯3010元，平。唐山20mnsi方坯经调坯轧材后，螺纹钢注册仓单成本为3338.35元，与近月合约（1403合约）价差为-208.35元（考虑三个月资金成本）。 数据来源：银河期货钢铁事业部 与5月合约期现价差为-18.35元（考虑三个月资金成本）。 数据来源：银河期货钢铁事业部 银河期货钢铁事业部 研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 银河钢铁 传递价值 仓单分析 截止25日，上海期货交易所螺纹钢期货注册仓单共计9031吨，与前一交易日减少24236吨，注销仓单的仓库为上海宝钢物流库、天津中储南仓物流库，登记仓单的仓库为浙江康运崇贤物流库。 钢材市场行情 现货方面：今日上海、广州、济南、南昌、长沙、杭州、太原等地螺纹钢现货走势均小幅下跌，而北京、南京、福州、合肥和武汉等地的螺纹现货价格保持稳定。 北京地区：三级20mm螺纹价格报3130元/吨，平。今日北京建材价格保持企稳，河钢集团公布2月份三级螺纹结算价3200元/吨，远高于市场价格。从目前市场价格来看，经销商仍旧在亏损经营，同时库存位较高，下游需求尚未完全释放，资金压力较大，短期内螺纹价格或将继续延续弱势盘整。 上海地区：三级20mm螺纹价格报3200元/吨，-20；二级20mm螺纹价格报3210元/吨，-20。今日上海地区建材市场弱势下跌，由于销售尚未有较大的起色，库存仍旧处于高位，加之近几天上海地区下雨降温，因此短期内价格或将保持弱势整理。 广州地区：三级20mm螺纹价格报3510元/吨，-20。广州现货市场弱势下行，由于近期利空消息较多，期货价格大幅下跌，现货市场受到拖累，同时下游需求疲软，成家较为清淡，短期内螺纹或将保持弱势下行。 今日上海和广州地区螺纹价格均弱势下调，北京现货市场弱势企稳。从整体上看，今日螺纹价格弱势下行，绝大部分地区现货价格仍旧在较低位运行，市场成交仍旧不佳，现货价格的弱势将进一步影响期货价格。 银河期货钢铁事业部 研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 银河钢铁 传递价值 期现价差分析 从期现货价差看，北京三级螺纹钢价格较近月1403合约持平；北京三级螺纹钢价格较主力合约1405贴水190元/吨。 跨期价差分析 截止今日收盘，螺纹钢期货1410合约与1405合约价差为105，与上一交易日（104）扩大1点，跨期套利者暂时观望，等待交易机会。 银河期货钢铁事业部 研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明 银河钢铁 传递价值 操作建议 今日螺纹持续下行，成交量大幅萎缩，同时持仓量继续回落。 宏观方面：央行近日继续在公开市场展开1000亿的正回购，虽然目前市场的流动性较为宽松，但央行保持偏紧的货币政策依然未变，钢铁行业的资金压力将进一步加剧；与此同时，3月份地方政府将偿还3500亿的城投债，在当前债务规模较为庞大的前提下，城投债的到期势必增大地方政府的资金压力。 行业方面：今日螺纹现货价格继续小幅下跌，北上广地区均下跌10-30元/吨，现货市场的疲软势必对期货市场产生打压；尽管如此，唐山钢坯价格连日来保持企稳，或对螺纹价格有所支撑。 操作上，受股指带动，今日螺纹继续下跌，结算价和收盘价创近来新低。由于央行维持偏紧的流动性政策，钢厂和贸易商资金仍旧偏紧，同时现货市场的连续下跌，因此螺纹难改弱势，短期内或将继续下行寻底。 免责声明： 本报告版权归银河期货钢铁事业部所有。未获得银河期货钢铁事业部书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货钢铁事业部及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货钢铁事业部及其研究员知情的范围内，银河期货钢铁事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。