国债期货日评：区间震荡,轻仓试空为宜

上海中期期货研究所 2014年 02月11日 星期二 免责声明： 上海中期期货研究所品种国债期货日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 每日评述 国债 王舟懿 021-60209150 wangzhouyi@shcifco.com Z0000394 （数据来源：CFFEX） 品种 交割月 今开盘 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 成交手 持仓手 持仓增减 国债期货 TF1403 92.370 92.560 92.270 92.526 92.518 0.116 2336 3880 -327 TF1406 92.796 92.978 92.730 92.978 92.944 0.204 559 892 344 TF1409 93.046 93.146 93.046 93.146 93.140 0.142 11 107 5 推荐参考CTD-截止期货收盘 开 盘 最 高 最 低 最新价 涨 跌 130020.IB 98.0227 98.2475 97.9947 98.1631 0.0568 区间震荡 轻仓试空为宜 国债期货主力合约今日涨幅明显，主力合约最终收于92.526元，上涨0.116元。从成交情况看，各合约总成交量为2906手，成交量较前两个交易日有明显回暖。 银行间债券市场上，截止期货收盘，有成交的可交割国债成交收益率小幅下跌。一级市场上，国开行五期增发债招标发行，其中三年期加权中标收益率为5.4744%，市场预测均值为5.43%；五年期中标收益率为5.5646%，市场预测均值5.54%；七年期中标收益率为5.6663%，市场预测均值5.64%；十年期中标收益率为5.7138%，市场预测均值5.70%。中标利率普遍略高于预期，但从预期收益率上看，预期值略低于二级市场收益率水平。所以一级市场中标利率水平和二级市场价格水平接近。 从资金面上看，虽然央行今日暂停逆回购，但资金面略显宽松，短期资金价格有所回落。但央行暂停公开市场操作说明央行并没有释放流 宏观/股指研发团队 王舟懿 Z0000394 021-60209150 wangzhouyi@shcifco.com 陶勤英 021-60209153 taoqinying@shcifco.com 刘文博 021-60209155 liuwenbo@shcifco.com 王德扬 021-60209151 wangdeyang@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期期货研究所品种国债期货日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 通性的迹象。这或预示着在目前资金面略显宽松的情况下，周四逆回购仍可能缺席，本周公开市场实现大额资金净回笼为大概率事件。 从技术面上看，目前期价再次进入窄幅震荡区间，虽然期价仍处于上涨形态之中，但盘整多日未能有效向上突破，今日上涨可看作是昨日大跌的回调。考虑到目前正快速推进的利率市场化改革进程和未来仍有隐忧的资金面环境，操作上建议轻仓试空为宜。 （上海中期期货研究所金融期货小组）