铁路设备行业：持续推荐轨交产业链：高铁提速板上钉钉，标动上线提上日程
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 铁路设备 持续推荐轨交产业链： 高铁提速板上钉钉，标动上线提上日程 行业评级 推荐 评级变动 维持 事 项： 铁总发布通知，全国设计速度250～350的高速铁路，城际铁路将进行提速。2017年1月5日海南东环铁路按设计250的速度开行。2017年4月18日高铁设计250至350恢复速度。部分线路将进行票价调整和停站调整。京沪高铁初期按350的速度开行。 另外，标准动车组最快将于明年3月份上线运行，以下高速铁路将配属标准动车组 ：京沪，沪昆，武广，成渝，郑徐。 主要观点： 1.提速后将有利于车辆密度进一步提升，零部件替换（特别是耗材）以及铁路安全运营检测设备和信号系统需求的提升 提速至350公里后班次间隔将缩短，日均开行班次将可增加。我国“十二五”通车高峰期过后，高铁成网带来客座率大幅提升，运能需求大幅提升，车辆密度有望提升。目前我国高铁动车组车辆保有量密度不到1辆/公里，而日本新干线保有量密度接近1.7 辆/公里，乐观预计我国动车保有量密度提升至1.3-1.5左右，部分线路如京津、京沪等提升至接近日本新干线水平。预计“十三五”期间，新增线路及运能提升带来的动车需求在2100列左右。 高铁提速还将带来铁路安全运营检测设备以及信号系统需求的提升。我国高铁动车组检修按照里程分为一到五级修，提速后达到更高检修级别的时间缩短，带来安全运营检测设备需求的提升。提速后对高铁安全的要求更高，对列控系统实时信息采集、数据传输以及分析等也提出更高要求。 2.标动上线为中国标准的高铁出海做好准备，同时促进轨交零部件国产化进程 高铁是“一带一路”战略互联互通的重要行业，也是我国标准向外输出的关键行业。全球轨交市场规模巨大，需求旺盛，高铁规划超过4.3万公里，在建高铁超过2.8万公里。仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近9800亿。 同时，标动的上线将促进轨交零部件国产化进程，预计相关零部件公司的市场份额将得到快速提升。 3.十三五轨交发展正当时，城轨、高铁齐发力 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 证券分析师：鲁佩 执业编号：S0360516080001 电话：021-20572553 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话：021-20572567 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 电话：021-20572567 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 联系人：胡刚 电话：021-20572567 邮箱：hugang@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 永贵电器(300351) 推荐 康尼机电(603111) 鼎汉技术(300011) 春晖股份(000976) 推荐 推荐 推荐 海达股份(300320) 推荐 运达科技(300440) 推荐 辉煌科技(002296) 推荐 神州高铁(000008) 推荐 -38%-24%-10%4%15/1116/0116/0316/0516/0716/092015-11-23～2016-11-18 沪深300 运输设备 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 铁路设备 2016年11月22日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 城轨：城镇化加速促城铁发展，政策放松地铁建设门槛下调，地铁迎来大发展时期，预计“十三五”期间里程翻倍。 快速铁路：加密&新增动车组年需求450-500列，新型城镇化规划促进城际铁路发展，预计“十三五”期间动车保有量翻番。 4.重点推荐轨交板块内优质龙头标的——永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、春晖股份、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技等 《铁路设备行业报告：新官上任第一把火:铁总启动15600辆铁路货车招标》 2016-10-17 《铁路设备行业报告：动车后市开始接力:铁总启动2017年动车组高级修第一次招标 398列》 2016-10-25 《铁路设备行业报告：继续强推荐轨交全产业链：中国中铁订单高增预示轨交产业链未来两年的繁荣》 2016-11-16 相关研究报告 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 机械组分析师介绍 华创证券首席分析师：李佳 伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名，水晶球卖方分析师第五名，金牛分析师第五名，2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第三名，金牛分析师第三名。 华创证券分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：赵志铭 瑞典哥德堡大学交通管理学硕士。2015年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：娄湘虹 上海交通大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：胡刚 复旦大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵 销售经理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 上海机构销售部 简佳 销售副总监 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 非公募业务发展部 石露 副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 陈红宇 销售经理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室 华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500
