印尼政府提前禁止镍矿出口导致镍价大幅上涨

报告日期：2019年9月2日 印尼政府提前禁止镍矿出口导致镍价大幅上涨 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号：F3015083 投资咨询从业证书号：Z0013179 电 话：13893494371 邮箱：709055691@qq.com 内容提要 宏观方面，8月份制造业PMI为49.5，较7月份回落0.2%，,继续低于荣枯线，说明制造业表现依旧疲弱，7月份 CPI上升明显，固定资产投资与企业利润增速全面回落，有滞涨担忧，另一方面中美贸易摩擦反复，整体而言，宏观相对疲弱。 镍供需方面，根据WBMS统计，2019年06月份，镍累计值为缺口5.55万吨。供给方面，上周五印尼政府宣布于2019年底前禁止镍矿出口，我国有超过30%的镍矿来自印尼，因此对我国的镍矿乃至全球的镍矿供应形成实质性短缺影响，导致上周五伦敦镍大涨9.11%，国内镍一字封涨停。 镍需求方面，下游不锈钢产量和库存均处于历史高位，下游不锈钢对的高产量对镍需求较大，形成支撑。 库存方面，上期所与LME镍期货库存均处于近几年低位，上周上期所镍库存大幅下降。 技术上，镍价持续走高，形成明显多头走势，技术上受支撑于上升趋势线，此线未跌破之前以上升趋势对待。 由于上周五印尼的禁矿消息，导致镍价大幅上涨，而在此之前，2011年和2014年印尼政府都有禁止镍矿出口的行为。2011年的禁令导致镍价从17000美元/吨涨至22000美元/吨，2014年的禁令导致镍价从13300美元/吨涨至21600美元/吨。此前的两次镍矿出口禁令均导致镍价大幅上涨，而此次禁令对我国乃至全球的镍矿供应构成实质性短缺影响，因此导致镍价大幅上涨。加之镍下游不锈钢产量大幅增长，创出历史新高，因此镍价在供给端和消费端都有较强支撑。 对于镍后期行情，多头或利用此消息继续炒作，不排除上演前期铁矿石疯狂上涨的行情。操作上未跌破日线级别上升趋势线之前严禁做空，此种极端行情注意风险控制，轻仓操作。 镍周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、 宏观数据 1、进出口 今年前7个月，我国货物贸易进出口总值17.41万亿元，同比增长4.2%。其中，出口9.48万亿元，增长6.7%；进口7.93万亿元，增长1.3%；贸易顺差1.55万亿元。7月当月，我国进出口总值为2.74万亿元，增长5.7%，创下年内新高。其中，出口1.53万亿元，增长10.3%，这也是继今年3月之后再度出现两位数增幅；进口1.21万亿元，增长0.4%；贸易顺差3102.6亿元。 2、PMI 2019年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升。 2019年7月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，位于扩张区间。 2019年7月份，综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点。 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 3、PPI&CPI 2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%，7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。 2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 2019年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降0.6%，环比下降0.2%。 4、固定资产投资 2019年1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）348892亿元，同比增长5.7%，增速比1—6月份回落0.1个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资210267亿元，同比增长5.4%，增速比1—6月份回落0.3个百分点。 。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 5、规模以上工业增加值 2019年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份回落1.5个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.19%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。 二、镍供需平衡 根据WBMS统计，2019年06月份，镍累计值为缺口5.55万吨。从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较低水平。 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、 供给端 1、截止至2019年08月30日，LME镍收盘价为17,905美元/吨，较上一交易日增加1,495；上海沪期镍主力合约收盘价为130,750元/吨，较上一交易日增加3,550元/吨，进口盈利为-9,949元/吨。截止至2019年07月，国内进口精炼镍及合金21,297.41吨，较上个月减少294.97吨，国内进口镍矿砂及精矿5,421,337.72吨，较上个月增加1,144,591.9吨，从季节性角度分析，精炼镍及合金进口量较近5年相比维持在较低水平，国内进口镍矿砂及精矿进口量较近5年相比维持在较高水平。 2、镍矿石供短期有所扰动 。 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、需求端 截止至2019年08月23日，佛山不锈钢库存为239,800吨，较上个周增加7,000吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为285,100吨，较上个周增加2,500吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、库存 截止至2019年08月30日，上海期货交易所镍库存为25,262吨，较上一周减少4,509吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 截止至2019年08月30日，LME镍库存为152,484吨，较上一交易日增加1,776吨，注销仓单占比为28.19%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 五、技术分析 技术上镍1911合约当前上升趋势延续中，多头明显。受支撑于上升趋势线，此线没破之前以上升趋势对待，严禁做空。