五矿经易期货有色金属套利报告
品种LME升贴水汇率进口成本国内现货价进口盈亏实际比值进口比值铜-24.50 7.04 46368 46480 112 8.10 8.08 铝-32.50 7.04 14881 14250 -631 8.14 8.50 铅-1.50 7.04 17668 16650 -1018 8.13 8.63 锌-11.75 7.04 18839 18800 -39 8.33 8.34 镍22.00 7.04 133531 126200 -7331 7.77 8.23 品种1/2月期2/3月期3/4月期铜345.0 -197.2 17.0 铝181.4 10.4 85.3 铅137.3 -49.1 12.8 锌264.6 -4.8 30.2 镍823.7 -447.7 9.2 锡-325.2 -2132.7 680.0 五矿经易期货有色金属套利报告 商品研究2019-08-19有色金属跨市套利-现货：有色金属展期收益：吴坤金金属分析师wkj@wkjyqh.com罗友,CFA 金属分析师0755-23982263luoy@wkjyqh.com侯亚鹏金属分析师010-59837833houyp@wkjyqh.com注： 1、金属展期收益的计算基于北京时间前一天收盘价，且此处计算不考虑保证金杠杆效应的展期收益。2、这里计算的是反向套利，在BACK市场形态下，在伦市展期亏损而在沪市展期盈利，正向套利相反。展期收益只是说获得了更好的比值条件。注：1、LME升贴水为现货相对于三月期合约升贴水。2、进口成本＝(LME三月金属+现货升贴水+进口升贴水)*(1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本。3、进口比值＝进口成本/（LME三月金属+现货升贴水）。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口盈利。 套利跟踪图表：铜图1、沪伦比值跟踪图2、现货进口盈亏图6.76.97.17.37.57.77.98.18.38.52016-11-222017-02-242017-06-012017-08-242017-11-242018-03-012018-06-052018-08-302018-11-302019-03-142019-06-20现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-10000100020002016-11-222017-05-022017-09-222018-03-012018-08-012019-01-032019-06-20元/吨现货进口盈亏 图5、铝型材出口盈利图套利跟踪图表：铝图3、沪伦比值跟踪图4、现货进口盈亏图5.566.577.588.592016-11-222017-05-022017-09-282018-03-072018-08-072019-01-082019-06-17国内外比值进口比值上限收盘沪伦比-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0502016-11-222017-05-022017-09-282018-03-072018-08-072019-01-082019-06-17进口亏损比例66.577.588.52016-11-222017-05-022017-09-282018-03-072018-08-072019-01-082019-06-17铝型材实际比值出口比值盈亏 图9、现货进口盈利图套利跟踪图表：铅图8、沪伦比值跟踪5.566.577.588.599.5102016-11-222017-05-032017-09-252018-03-022018-08-022019-01-042019-06-21现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-100001000200030002016-11-222017-05-032017-09-252018-03-022018-08-022019-01-042019-06-21元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：锌图11、沪伦比值跟踪图12、现货进口盈亏图6.577.588.599.52016-11-222017-05-022017-09-222018-03-012018-08-012019-01-032019-06-20现货3月期现货进口比值-2000-1500-1000-50005001000150020002016-11-222017-05-022017-09-222018-03-012018-08-012019-01-032019-06-20元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：镍图14、沪伦比值跟踪图15、现货进口盈亏图5.56.06.57.07.58.08.59.02016-11-222017-05-022017-09-292018-03-072018-08-072019-01-092019-06-18实际比值进口比值现货-20000-15000-10000-500005000现货进口盈亏
