新能源汽车行业研究周报：网传新能源汽车补贴政策调整最新方案，门槛提高部分车型补贴减少

1 证券研究报告 行业研究周报 网传新能源汽车补贴政策调整最新方案，门槛提高部分车型补贴减少 新能源汽车行业 投资要点：  板块一周行情回顾 本周国联新能源汽车板块下跌2.83%，跑输沪深300指数成份1.11个百分点。  本周观点及行业重要事件 【疑似新能源汽车补贴政策调整最新方案流出门槛提高部分车型补贴减少】日前，疑似新能源汽车补贴政策调整最新方案流出，相关部门拟从提高补贴准入门槛、完善补贴标准和机制、改进补贴资金拨付方式、建立地方政府为责任主体的监管体系等方面，调整新能源汽车国家补贴政策，促进我国新能源汽车行业健康稳定发展。 【本周观点】本周国联新能源汽车板块下跌2.83%。各子版块中除了充电设备跑赢沪深300指数0.35个百分点，其余各子板块均跑输沪深300指数，锂矿资源、动力电池、电机电控和新能源整车分别下跌2.79%、2.76%/2.53%和3.35%。据电动汽车资源网，疑似新能源汽车补贴政策调整最新方案流出，相关部门拟从提高补贴准入门槛、完善补贴标准和机制、改进补贴资金拨付方式、建立地方政府为责任主体的监管体系等方面，调整新能源汽车国家补贴政策，促进我国新能源汽车行业健康稳定发展。补贴新政的调整基本符合预期，其中，研究建立补贴标准动态调整机制，补贴资金实际需求超过预算安排，按比例下调各类车型补贴标准、新能源汽车购置补贴由事前预拨改为事后清算则低于市场预期。但我们认为随着碳配额等接档政策的出台，长期来看，新能源汽车将在逐步减轻对补贴的依赖，实现市场化发展。同时，随着补贴新政落地，9月份之后市场有望迎来新能源汽车新一波放量，我们建议可逐步建仓，重点推荐东风汽车、江淮汽车、国轩高科。  主要上市公司表现 本周国联新能源汽车板块跑输大盘，统计样本（共91家）上涨14家，停牌5家，下跌72家。正业科技、南洋股份、德赛电池和金瑞科技等个股涨幅居前；西部资源、当升科技、中国宝安、南都电源、先导智能和赢合科技等个股跌幅居前。  本期股票组合推荐 欣旺达：消费类电池龙头，动力电池业务迎来放量期。江淮汽车：SUV和新能源汽车表现亮眼。中鼎股份：国内车用非轮胎橡胶件龙头，内生外延皆有期待。精锻科技：精锻齿轮龙头主业快速增长，新业务值得期待。  风险提示：政策风险；新能源汽车产销量低于预期等。 2016年08月30日 投资建议： 优异 维持 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 马松 分析师 执业证书编号：S0590515090002 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn 郦莉 联系人 电话：0510-85613713 邮箱：ll@glsc.com.cn 马松联系人 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 正文目录 本周主要观点 ......................................................... 41 板块一周行情回顾 .................................................. 41.1 各子板块涨跌幅与沪深300指数成份比较 .................................................. 41.2 各子板块PE估值分析 ......................................................................................... 42 主要上市公司市场表现 .............................................. 52.1 主要上市公司行情统计（国联新能源汽车指数样本） ................................ 52.2 重点覆盖个股行情 ...................................................................................... 62.3 股票组合推荐 .............................................................................................. 73 公司公告及行业新闻点评 ............................................ 73.1 重要公司公告 .............................................................................................. 73.2 行业新闻摘录 ............................................................................................ 104 产业链数据跟踪 ................................................... 134.1 锂电池及原材料 ........................................................................................ 134.2 新能源汽车销量统计 ................................................................................. 14附录I：2016年补贴标准 ................................................ 15图表目录 图表1：国联新能源汽车各板块一周涨跌幅 ..................................................................... 4图表2：国联新能源汽车各板块自年初行情回顾 ............................................................. 4图表3：国联新能源汽车指数相对沪深300PE估值溢价 .................................................. 5图表4：本周国联新能源汽车及各子板块PE估值变动 ..................................................... 5图表5：主要上市公司行情统计（按一周涨跌幅排序） .................................................. 5图表6：重点覆盖股票池涨跌幅 ....................................................................................... 6图表7：重点覆盖股票池涨跌幅 ....................................................................................... 7图表8：磷酸铁锂进口量及价格走势（月度数据） ........................................................ 13图表9：BOCE碳酸锂现货结算价 .................................................................................. 13图表10：电池级碳酸锂价格走势（元/吨） .................................................................... 13图表11：工业级碳酸锂价格走势（元/吨） .................................................................... 13图表12：钴价走势（元/吨） ......................................................................................... 13图表13：氧化镨钕价格走势（元/吨） ........................................................................... 13图表14：国内新能源汽车产量统计 ................................................................................ 14图表15：国内新能源汽车产量按技术路线分布 ............................................................. 14图表16：全球新能源汽车销量排行（2016年1-6月） .................................................. 14图表17：国内新能源乘用车销量排行（2016年1-6月） .............................................. 14图表18：美国新能源汽车销量统计 ................................................................................ 14图表19：国内主要车型月度销量数据-比亚迪唐 ............................................................ 14图表20：国内主要车型月度销量数据-比亚迪E6 ........................................................... 14图表21：TESLA电动汽车全球季度销量统计 ................................................................. 15图表22：Model S美国市场月度销量统计 ....................................................................... 15图表23： 2016年新能源乘用车补贴标准 ..................................................................... 15图表24：2016年新能源客车补贴标准 ........................................................................... 16 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 本周主要观点 本周国联新能源汽车板块下跌2.83%，跑输沪深300指数成份1.11个百分点。各子版块中除了充电设备跑赢沪深300指数0.35个百分点，其余各子板块均跑输沪深300指数，锂矿资源、动力电池、电机电控和新能源整车分别下跌2.79%、2.76%、2.53%和3.35%。据电动汽车资源网，疑似新能源汽车补贴政策调整最新方案流出，相关部门拟从提高补贴准入门槛、完善补贴标准和机制