新三板周报（2019.7.22-2019.7.28）：上周新三板成交量下降，房地产板块涨幅居前

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  主要观点： 整体估值待修复优质标的受青睐 新三板市场冰火两重天（中国证券报 2019年7月24日） 随着科创板开市，新三板市场一些优质标的吸引了各方关注，包括部分计划冲刺科创板的挂牌公司近期股价出现明显上涨，且成交放量。受市场流动性不足等多重因素影响，今年以来新三板市场整体估值持续下行，不少头部企业价值被明显低估。对于部分挂牌企业计划转道科创板谋求出路，价值被低估且具备科创板上市潜力的挂牌公司值得关注。 上周新三板成指（899001）收于936.18点，环比上涨0.06%；新三板做市指数（899002）收于761.63点，环比上涨1.09%；新三板创新成指（899003）收于1046.49点，环比上涨2.53%。 从成交情况看，上周做市转让企业和竞价转让企业分别成交13,790.01万股和27,202.99万股，做市转让环比下降15.64%，竞价转让环比下降26.14%；做市转让企业和竞价转让企业分别成交金额6.93亿元和9.48亿元，做市转让环比下降15.64%，竞价转让环比下降26.14%。 上周新三板新增挂牌企业11家。目前，新三板总挂牌企业家数达到9,629家（截至2019年7月28日），其中做市转让企业数844家，竞价转让企业数8,785家。 按行业板块划分，一周涨幅前三名依次是房地产板块2.69%、信息技术板块0.61%和非日常生活消费品板块0.34%；跌幅居前的板块为电信业务板块-3.39%、医疗保健板块-1.14%和日常消费品板块-0.68%，市场总体处于震荡调整的格局。 日期：2019年7月29日 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC证书编号： S0870514080001 报告编号： XSBRB 首次报告日期：2016年9月8日 上周新三板成交量下降 房地产板块涨幅居前 －新三板周报（2019.7.22-2019.7.28） 证券研究报告/新三板/新三板周报 证券研究报告/新三板/定期周报 2 2019年7月29日 一、重要新闻回顾 1. 整体估值待修复优质标的受青睐 新三板市场冰火两重天（中国证券报 2019年7月24日） 随着科创板开市，新三板市场一些优质标的吸引了各方关注，包括部分计划冲刺科创板的挂牌公司近期股价出现明显上涨，且成交放量。不过，受市场流动性不足等多重因素影响，今年以来新三板市场整体估值持续下行，不少头部企业价值被明显低估。对于部分挂牌企业计划转道科创板谋求出路，价值被低估且具备科创板上市潜力的挂牌公司值得关注；对于监管层而言，如何服务好优质企业，增强其留在新三板意愿十分重要。这需要新一轮深层次改革加速落地。 部分新三板头部公司股价近期受追捧，侧面折射出当前新三板估值偏低的现实。随着交易量萎缩，近年来新三板市场整体持续下行，不少优质公司的价值被严重低估。 全国股转公司数据显示，2019年6月末，市场平均市盈率仅为19.73倍，而今年年初市场平均市盈率尚有20.68倍；2018年7月末，市场平均市盈率为21.93倍。从60日市盈率看，2019年6月末，新三板市场60日市盈率为17.82倍；相比之下，2018年7月末尚有20.15倍。 二、新三板挂牌情况概览 1. 新三板挂牌公司9,629家 上周新三板新增挂牌企业11家。目前，新三板总挂牌企业家数达到9,629家（截至2019年7月28日），其中做市转让企业数844家，竞价转让企业数8,785家。 从行业分布来看，工业、信息技术、非日常生活消费品和原材料四个行业是大头，分别拥有2,845家、2,541家、1,363家和1,138家挂牌企业，占企业挂牌总数的比例分别达到29.55%、26.39%、14.16%、11.82%。 证券研究报告/新三板/定期周报 3 2019年7月29日 图 1挂牌公司行业分布 2. 本周新增0家做市转让企业 上周新三板成指（899001）收于936.18点，环比上涨0.06%；新三板做市指数（899002）收于761.63点，环比上涨1.09%；新三板创新成指（899003）收于1046.49点，环比上涨2.53%。日平均成交额（协议和竞价合计）为3.28亿元，较前一交易周减少0.89亿元。新增0家做市转让企业。 三、新三板成交情况概览 1. 做市转让成交量下降，竞价转让成交量下降 从成交情况看，上周做市转让企业和竞价转让企业分别成交13,790.01万股和27,202.99万股，做市转让环比下降15.64%，竞价转让环比下降26.14%；做市转让企业和竞价转让企业分别成交金额6.93亿元和9.48亿元，做市转让环比下降15.64%，竞价转让环比下降26.14%；一周内换手率（按流通股本计），做市转让企业为0.218%，竞价转让企业为0.097%。市场成交总量为4.10亿股，环比前一交易周下降22.91%；成交总额为16.41亿元，环比前一交易周下降21.35%。 数据来源：WIND、上海证券研究所 数据来源:Wind各行业挂牌家数工业(NEEQ投资型) 29.55 %信息技术(NEEQ投资型) 26.39 %非日常生活消费品(NEEQ投资型) 14.16 %原材料(NEEQ投资型) 11.82 %医疗保健(NEEQ投资型) 5.79 %日常消费品(NEEQ投资型) 5.35 %电信业务(NEEQ投资型) 1.97 %能源(NEEQ投资型) 1.86 %金融(NEEQ投资型) 1.45 %房地产(NEEQ投资型) 0.84 % 证券研究报告/新三板/定期周报 4 2019年7月29日 图2做市转让成交量环比下降（单位：万股） 图3竞价转让成交量环比下降（单位：万股） 2．新三板下跌板块多于上涨板块，其中房地产板块涨幅最大；电信业务板块跌幅最大。 按行业板块划分，一周涨幅前三名依次是房地产板块2.69%、信息技术板块0.61%和非日常生活消费品板块0.34%；跌幅居前的板块为电信业务板块-3.39%、医疗保健板块-1.14%和日常消费品板块-0.68%，市场总体处于震荡调整的格局。 数据来源：WIND、上海证券研究所 数据来源：WIND、上海证券研究所 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002018-07-06 2018-07-27 2018-08-17 2018-09-07 2018-09-28 2018-10-19 2018-11-09 2018-11-30 2018-12-21 2019-01-11 2019-02-01 2019-02-22 2019-03-15 2019-04-05 2019-04-26 2019-05-17 2019-06-07 2019-06-28 2019-07-19 做市转让 010,00020,00030,00040,00050,00060,0002018-07-06 2018-07-27 2018-08-17 2018-09-07 2018-09-28 2018-10-19 2018-11-09 2018-11-30 2018-12-21 2019-01-11 2019-02-01 2019-02-22 2019-03-15 2019-04-05 2019-04-26 2019-05-17 2019-06-07 2019-06-28 2019-07-19 竞价转让 证券研究报告/新三板/定期周报 5 2019年7月29日 图4新三板下跌板块多于上涨板块（单位：%） 数据来源：WIND、上海证券研究所 2.69 0.61 0.34 0.27 0.03 -0.07 -0.22 -0.68 -0.68 -1.14 -3.39 (4.0)(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.0房地产 信息技术 非日常生活消费品 工业 原材料 公用事业 能源 金融 日常消费品 医疗保健 电信业务 6 2019年7月29日 分析师承诺 陈健宓 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。