五矿经易期货有色金属套利报告
品种LME升贴水汇率进口成本国内现货价进口盈亏实际比值进口比值铜-21.00 6.90 46842 46940 98 7.93 7.91 铝-26.75 6.90 14671 13890 -781 7.93 8.38 铅-1.25 6.90 16394 16200 -194 8.48 8.58 锌116.50 6.90 21620 20410 -1210 7.81 8.28 镍-69.00 6.90 97996 100000 2004 8.45 8.28 品种1/2月期2/3月期3/4月期铜-12.1 144.6 -5.8 铝105.4 159.1 61.9 铅36.2 55.9 10.6 锌-59.9 117.9 -13.5 镍944.8 1116.5 463.4 锡3629.5 -2005.7 -263.9 五矿经易期货有色金属套利报告 商品研究2019-06-20有色金属跨市套利-现货：有色金属展期收益：吴坤金金属分析师wkj@wkjyqh.com罗友,CFA 金属分析师0755-23982263luoy@wkjyqh.com侯亚鹏金属分析师010-59837833houyp@wkjyqh.com注： 1、金属展期收益的计算基于北京时间前一天收盘价，且此处计算不考虑保证金杠杆效应的展期收益。2、这里计算的是反向套利，在BACK市场形态下，在伦市展期亏损而在沪市展期盈利，正向套利相反。展期收益只是说获得了更好的比值条件。注：1、LME升贴水为现货相对于三月期合约升贴水。2、进口成本＝(LME三月金属+现货升贴水+进口升贴水)*(1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本。3、进口比值＝进口成本/（LME三月金属+现货升贴水）。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口盈利。 套利跟踪图表：铜图1、沪伦比值跟踪图2、现货进口盈亏图6.76.97.17.37.57.77.98.18.38.52016-09-232016-12-232017-03-302017-07-042017-09-272017-12-292018-04-092018-07-092018-10-102019-01-082019-04-17现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-10000100020002016-09-232017-03-012017-08-012017-12-292018-06-082018-11-072019-04-17元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：铝图3、沪伦比值跟踪图4、现货进口盈亏图图5、铝型材出口盈利图5.566.577.588.592016-09-232017-03-012017-08-072018-01-082018-06-142018-11-132019-04-15国内外比值进口比值上限收盘沪伦比-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.052016-09-232017-03-012017-08-072018-01-082018-06-142018-11-132019-04-15进口亏损比例66.577.588.52016-09-232017-03-012017-08-072018-01-082018-06-142018-11-132019-04-15铝型材实际比值出口比值盈亏 图9、现货进口盈利图套利跟踪图表：铅图8、沪伦比值跟踪5.566.577.588.599.5102016-09-232017-03-092017-08-072018-01-052018-06-142018-11-132019-04-25现货3月期现货进口比值-4000-3000-2000-100001000200030002016-09-232017-03-092017-08-072018-01-052018-06-142018-11-132019-04-25元/吨现货进口盈亏 套利跟踪图表：锌图11、沪伦比值跟踪图12、现货进口盈亏图6.577.588.599.52016-09-232017-03-012017-08-012017-12-292018-06-082018-11-072019-04-17现货3月期现货进口比值-2000-1500-1000-50005001000150020002016-09-232017-03-012017-08-012017-12-292018-06-082018-11-072019-04-17元/吨现货进口盈亏 图15、现货进口盈亏图套利跟踪图表：镍图14、沪伦比值跟踪5.56.06.57.07.58.08.59.02016-09-232017-03-012017-08-082018-01-082018-06-142018-11-132019-04-16实际比值进口比值现货-20000-15000-10000-500005000现货进口盈亏
