原油产业链早报：中美贸易磋商有望恢复，油价获提振

研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1908美元/桶日52.1754.302.134.08%Brent 1908美元/桶日60.9362.311.382.26%SC 1908元/桶日428.3415.7-12.60-2.94%NYMEX汽油美元/桶日70.2171.681.472.09%NYMEX取暖油美元/桶日75.9777.211.251.64%ICE柴油美元/吨日555.75564.258.501.53%WTI 1908-1909美元/桶日-0.10-0.050.0550.00%Brent1908-1909美元/桶日0.990.79-0.20-20.20%SC1908-1909元/桶日-2.4-2.20.208.33%Brent-WTI美元/桶日8.768.01-0.75-8.56%汽油-美油裂解价差美元/桶日18.0417.38-0.66-3.68%取暖油-美油裂解价差美元/桶日23.8022.91-0.88-3.71%原油产量万桶/日周12401230-10.00-0.81%活跃钻机数座周789788-1-0.13%商业原油库存万桶周48326.448547.0220.60.46%库欣原油库存万桶周5084.45294.0209.64.12%汽油库存万桶周23414.923491.376.40.33%馏分油库存万桶周12937.212837.2-100.0-0.77%炼厂开工率%周91.893.21.41.53%原油行情研判原油产业链早报190619：中美贸易磋商有望恢复，油价获提振价差美国期价利多因素：（1）习近平主席18日应邀与特朗普总统通电话，中美贸易磋商有望恢复。（2）根据油轮数据，5月伊朗原油出口大幅下滑至40万桶/日，同时美国宣布对伊朗最大石化企业波斯湾石化工业公司及其子公司和境外销售网络实施制裁。（3）沙特力促延长减产协议，并在本月加大了减产力度，试图为新的减产措施争取支持。（4）继上月4艘油轮在阿联酋附近水域遭到攻击后，13日两艘油轮又在阿曼湾发生爆炸。（5）API公布，截至6月14日当周，美国原油库存减少81.2万桶。 利空因素：（1）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预估下调16万桶/日至122万桶/日，OPEC下修全球石油需求7万桶/日至114万桶/日，IEA下调10万桶/日至120万桶/日。（2）中国汽车工业协会公布，5月汽车销量降至191万辆，为连续第11个月下滑。（3）根据EIA月度钻机生产力报告，美国七大页岩油主产区7月产量预计将增加7万桶/日。（4）伊朗总统鲁哈尼在近期演讲中表示，伊朗将不会对任何国家发动战争。 操作建议：外围宏观环境随着美墨达成协议而稍有改善，但市场普遍预期石油需求前景较为黯淡，OPEC、IEA纷纷调降今明两年全球石油需求增速预期，而近期EIA原油库存的持续累积更是加重了投资者对需求变弱的担忧。如果中美贸易摩擦未能出现缓和迹象，那么油价上行将缺乏来自需求端的持久驱动，同时供给端也难寻新的亮点。目前来看，OPEC+大概率会延长减产协议，但减产额度或难扩大，主要在于俄罗斯态度摇摆。周四油价大幅拉涨，因阿曼湾发生油轮起火事件，背后或与美伊对峙相关，短线显著改变了油价颓势但持续性有待观察。我们认为，短期内对油价形成支撑和提振的将来自于EIA库存报告的转好，随着炼厂开工率回升，美国原油库存或将马上出现下降。布油60美元，美油50美元，SC410元附近具有做多价值，可继续做缩Brent-WTI价差。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1909元/吨日24972433-64.0-2.56%FU2001元/吨日22792242-37.0-1.62%FU1909-2001元/吨日218191-27.0-12.39%舟山保税IFO380美元/吨日390.0392.02.00.51%舟山保税MGO美元/吨日656.0665.09.01.37%新加坡中质380cst美元/吨日365.00371.506.51.78%新加坡码头380cst美元/吨日361.00367.006.01.66%韩国中质380cst美元/吨日408.75414.756.01.45%香港中质380cst美元/吨日375.50386.7511.33.00%日本中质380cst美元/吨日386.75392.756.01.55%新加坡轻质馏分油万桶周1146.71229.582.87.22%新加坡中质馏分油万桶周1109.31052.5-56.8-5.12%新加坡残渣燃料油万桶周2219.42382.6163.27.35%美国燃料油库存万桶周2879.32925.245.91.59%ARA燃料油库存万吨周109.4106.3-3.1-2.83%综合运价指数BDI点周1126.01091.0-35.0-3.11%原油运输指数BDTI点周634.0654.020.03.15%成品油运输指数BCTI点周519.0502.0-17.0-3.28%燃料油行情研判 基本面：根据IES数据，新加坡残渣燃料油库存连增两周，分析认为，累库的主要原因是近两周船货量的集中到港，导致短期内进口量飙升。整体来看，6月流入新加坡的供给量是明显减少的，其中欧美的套利船货量会降至200-250万吨左右，而今年1-4月的月均量是400万吨，5月是300万吨。新加坡燃料油市场仍处于偏紧状态，月间价差、裂解价差保持相对强势。考虑到沙特、阿联酋等国的燃油发电需求已经启动，从中东流入新加坡的船货量难有增长，同时7月来自欧美的套利船货量也将处于较低水平，供给端大概率继续收紧，新加坡燃油库存增长势头难以持续，供需基本面偏紧格局不变。 操作建议：单边受原油扰动，自身基本面改善对近端合约形成支撑，FU1909和FU2001合约正套可继续持有 风险因素：中美贸易摩擦升级导致航运市场环境过度恶化；伊朗燃料油流出量大幅增加。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价