传媒互联网周报：广电已获5G牌照，或将催化“全国一网”整合进程

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年6月10日 互联网与传媒 广电已获5G牌照，或将催化“全国一网”整合进程 ——光大传媒互联网周报20190609 行业周报 ◆行业观点：广电已获5G牌照，或将催化“全国一网”整合进程 1）6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。（1）中国广电副总经理曾庆军表示，5G牌照实际上是颁发给全国有线电视行业和全国广电行业的，全国广电行业将利用这次契机建设一个高起点的现代传播网络。广电的5G网络将是汇集广播电视现代通信和物联网服务的一个高起点高技术的5G网络，使广大的用户能够真正体会到现代超高清电视现代物联网带来的智慧广电服务，甚至是社会化的智慧城市服务，使中国的技术产业服务助推5G全面引领；2）由于5G牌照是由中国广电（国网公司）持有，预计由子公司中广移动网络负责运营，则地方广电企业发展5G的最低必要条件是与中国广电达成合作，因此我们认为5G牌照的发放将一定程度上推动地方广电的整合进程。 2）根据Bloomberg消息，AT&T旗下卫星电视服务公司DirecTV有意与另一卫星电视巨头Dish Network合并。1）2002年，DirecTV与Dish Network曾考虑合并，但被联邦通信委员会（FCC）与司法部以可能损害消费者利益否决；2）2014年，Dish Network再次尝试收购DirecTV但仍未成功；AT&T以485亿美元的对价收购后者；3）美国卫星电视行业面临着来自流媒体视频的激烈竞争，根据公司年报，2018年DirecTV与Dish Network合计流失了275万户订阅，使得整合的可能性和必要性提高；4）美国电视行业的并购整合案例具有较强的借鉴参考意义：在卫星电视这一长期下行但仍具有存在意义与媒体价值的行业中，通过合并能够整合用户群体与电视网络，从而使得降低公司运营成本与服务价格成为可能。 ◆A股及海外中概传媒公司交易回顾 （1）上周（2019年6月3日至2019年6月9日），传媒指数（-4.68%）在29个指数涨跌幅中排名第18。（2）中信指数中1个行业上涨，28个行业指数下跌。涨幅第一为银行(中信)（+0.70%）、跌幅第一为农林牧渔(中信)（-7.70%）（3）美股中概股传媒互联网行业一共26家，其中有6家公司股价上涨，涨幅前三的分别为欢聚时代（+9.20%）、金融界（+5.90%）、中网在线（+5.00%）；市值前三的为阿里巴巴（3919亿美元）、百度（381亿美元）、京东（380亿美元）。 ◆投资建议：广电沿“前瞻技术布局+IPTV/OTT”两条主线布局 （1）关注在5G/超高清进行前瞻布局投入、积极与地方政府合作打造智慧广电应用的东方明珠、华数传媒、贵广网络。 （2）推荐拥有国内唯二拥有IPTV和OTT牌照、强内容品牌且差异化内容资源的芒果超媒，关注新媒股份。 ◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。 买入（维持） 分析师 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 021-52523837 kongrong@ebscn.com 联系人 乐济铭 021-52523797 lejiming@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -40%-28%-15%-3%10%05-1808-1811-1802-19互联网与传媒沪深300 资料来源：Wind 2019-06-10 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行业观点：广电已获5G牌照，或将催化“全国一网”整合进程 ................................................... 3 1.1、 上周行业及公司重要事件点评 ................................................................................................................ 3 1.2、 关注与投资建议 ...................................................................................................................................... 3 2、 A股、美股和港股一周市场回顾................................................................................................ 4 2.1、 A股总体情况回顾 ................................................................................................................................... 4 2.2、 A股传媒行业公司回顾 ............................................................................................................................ 6 2.3、 美股中概传媒互联网市场回顾 ................................................................................................................ 7 2.4、 港股传媒互联网市场回顾 ........................................................................................................................ 8 3、 行业重要数据点评 ..................................................................................................................... 9 3.1、 全国单个影院：Jackie Chan北京耀莱为影院票房首位，《X战警：黑凤凰》票房强劲 ........................ 9 3.2、 电视剧/网剧：古装神话题材电视剧《筑梦情缘》强势夺得本周播放量冠军 ........................................ 12 3.3、 综艺：浙江卫视《无名卫士》周五收视夺冠 ......................................................................................... 13 3.4、 出版：《就喜欢你看不惯我又干不掉我的样子》居虚构榜第一，《习近平在正定》居非虚构畅销榜榜首 ........................................................................................................................................................................ 14 3.5、 国漫：《斗罗大陆》的播放量位居国漫第一名，《雄兵连之诸天降临》居第二 ...................................... 14 4、 行业重点 新闻回顾 ............................................................................................................... 15 4.1、 京东宣布和PRADA展开合作 后者将于618期间入驻上线新品 ......................................................... 15 4.2、 游戏：《绝地求生》六月开发计划：艾伦格地图迎来优化更新 ............................................................. 16 4.3、 音乐：原创音乐大年，是否轮到音乐视频荣登C位？ ......................................................................... 16 4.4、 动漫：逛动博会不用等到十一！石家庄动漫博览交易会6月26日即将上线 ....................................... 17 4.5、 互联网：华为“鸿蒙”UI界面曝光 ........................................................................................................... 18 5、 上周公告 ................................................................................................................................. 18 5.1、 主板传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 18 5.2、 港股传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 21 6、 风险分析 ................................................................................................................................. 22 2019-06-10 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行业观点：广电已获5G牌照，或将催化“全国一网”整合进程 1.1、上周行业及公司重要事件点评 1）6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。（1）中国广电副总经理曾庆军表示，5G牌照实际上是颁发给全国有线电视行业和全国广电行业的，全国广电行业将利用这次契机建设一个高起点的现代传播网络。广电的5G网络将是汇集广播电视现代通信和物联网服务的一个高起点高技术的5G网络，使广大的用户能够真正体会到现代超高清电视现代物联网带来的智慧广电服务，甚至是社会化的智慧城市服务，使中国的技术产业服务助推5G全面引领；2）由于5G牌照是由中国广电（国网公司）持有，预计由子公司中广移动网络负责运营，则地方广电企业发展5G的最低必要条件是与中国广电达成合作，因此我们认为5G牌照的发放将一定程度上推动地方广电的整合进程。 图1：国网公司业务架构示意 资料来源：光大证券研究所整理 2）根据Bloomberg消息，