汽车及零部件行业周报：新能源汽车产业链持续高度景气，坚定看好行业新能源化、智能化、互联网化发展。

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车及零部件行业周报20160620-20160626报201620160606-20160612业201620162016201620160530-2016060520160530-2016060520160530-20160605 20160530-2016060520160606-20160612 证券研究报告〃行业研究〃汽车及零部件行业 新能源汽车产业链持续高度景气，坚定看好行业新能源化、智能化、互联网化发展。 投资评级：增持（维持） 投资要点  1、核心推荐：亚太股份（002284）、得润电子（002055） 建议关注：比亚迪（002594），宇通客车（600066），得润电子（002055），多氟多（002407），万向钱潮（000559），隆基机械（002363），均胜电子（600699），万丰奥威（002085），金固股份（002488），拓普集团（601689），中鼎股份（000887）  2、上周市场回顾及策略观点 1）本周汽车板块（801880）下降1.39%，沪深300下降0.57%，跑输指数0.82%。 2）持续看好行业新能源化、智能化、互联网化发展，车企“减压策略”应对下行压力。  3、核心标的推荐逻辑及最新跟踪信息 亚太股份：智能驾驶、轮毂电机双落地，布局落地行业领先。保荐机构完成非公开发行反馈意见回复，三季度获批预期增强。轮毂电机首获主机厂开发应用认可，产业化进度行业领先，奇瑞邀请公司芜湖共同建厂，符合“传统配套到智能驾驶总体方案供应商的角色升级，供应链话语权有望提升”预期。 得润电子：战略牵手Mobileye，维持中高端配套预期。有望迅速切入后装市场，在工程、物流、公共交通车辆管理后装领域迅速建立先发优势；双方长期深度合作明确，对车联网、智慧交通数据采集、大数据平台、产品开发合作意愿强烈。公司子公司成为北京奔驰205/253/213 264发动机线束本土化供应商，维持中高端配套预期。  4、本周核心观点及行业动态 核心观点：1）新能源汽车产业链持续高度景气，重点关注动力电池产业链投资机会2）车企产销策略趋于稳健，“生产少于批发，批发小于零售”趋势实现整车销售体系的减压减库存，对行业应对未来增长压力产生积极影响；3）5月新能源乘用车销量持续强势，销售结构优化趋势明显，全年看好60万辆。动力电池、充电桩全年拉升明显。 行业动态： 1)【新能源汽车】行业持续高度景气，动力电池产业链业绩增长明显。 2)【智能驾驶】NB-IoT有望加速推进智能共享交通。 3）【汽车电商】平安收购汽车之家交割完毕，打造全方位汽车生态圈。  5、公司动态 1）【比亚迪】携手盐湖股份，产业链整合巩固话语权。 2）【精锻科技】收购诺依克，深入电子和电控领域。 3）【索菱股份】收购三旗通信+英卡科技，车联网布局落地。  6、近期重点关注事件 1）工信部公布《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第四批），32家企业入选。 2016年6月26日 首席证券分析师 陈显帆 执业资格证书号码：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 联系人 孔辰寰 18501679666 kongchh@dwzq.com.cn 股价走势 行业相关研究 1． 《智能驾驶行业深度报告：智能驾驶剑指行业发展未来，变革引领全新驾乘生活》 2． 《汽车电商行业深度报告：汽车电商，继智能驾驶后的下一个大风口》 3． 《新能源汽车系列点评（二）：国务院常务会议确定5大措施支持新能源汽车产业》 4． 《新能源汽车系列点评（三）：3月产销整体回暖，核查影响拉低新能源汽车增速》 5． 《新能源汽车系列点评（四）：新能源乘用车5月销量持续走强，销售结构优化明显》 6． 《智能驾驶系列点评（二）：市场首家提出智能网联汽车概念获政策催化》 7． 《智能驾驶系列点评（三）：行业政策进入高频发布期，智能驾驶超预期发展成定局》 8． 《智能驾驶系列点评（四）：中国首个无人驾驶测试基地开园，技术路线确定开启产业升级浪潮》 9． 《 汽车行业系列点评（七）：新能源汽车保持高度景气，特斯拉开启跨行业投资主题（相关标题的梳理）》 10． 《 汽车电商系列点评（一）：汽车电商再掀热点浪潮，下一个风口蓄势待发》 80%120%160%200%240%8-Oct8-Dec8-Feb8-Apr8-Jun8-Aug8-Oct8-Dec8-Feb8-Apr8-Jun申万汽车指数沪深300 汽车及零部件行业周报 0620-0626 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7、行业核心观点：新能源汽车产业链持续高度景气，坚定看好行业新能源化、智能化、互联网化发展。 【新能源汽车】行业持续高度景气，动力电池产业链业绩增长明显 目前多家新能源汽车产业链上的上市公司发布了中期业绩预告，至少10家上市公司业绩增长幅度预计达100%以上，这些公司有多氟多（增幅为2500%）、天齐锂业（+1364.25%）、天赐材料（+430%）、方正电机（+430%）、赣锋锂业（+400%）、比亚迪（+382.15%）、江特机电（+200%）、沧州明珠（+140%）、国轩高科（+130%）、融捷股份(+130%)，涵盖新能源汽车产业链上游的锂矿资源，中游锂电池、电机，下游电动汽车等细分行业公司。 点评：根据中汽协发布数据，2015年1月至5月，我国新能源汽车生产13.2万辆（同比+131.4%），销售为12.6万辆（同比+134.1%），增速明显。新能源汽车产业链整体高度景气，供需关系带动上游原材料价格上升，动力电池需求旺盛，产业链相关企业业绩增长明显。2016年新能源汽车政策支持维持强力度，消费者整体需求强烈，销售结构优化趋势明显，我们预计下半年新能源汽车销量爆发式增长趋势不变，并持续拉动锂电池、充电桩以及相关子行业板块的整体景气。 【智能驾驶】NB-IoT有望加速推进智能共享交通 近日，中兴通讯基于NB-IoT的智能道路停车系统，充分利用多年积累的停车和数据挖掘经验，整合相关领域的先进技术，将低功耗、广覆盖的NB-IoT应用于道路停车，再造智能化道路停车流程。整个系统架构分为四个层级：感知层、网络层、平台层和应用层。感知层的地磁车检器，实时检测道路停车位的占用状态，并通过NB-IoT网络将实时车位占用信息更新至物联网网关(基站)及后台系统，实现对道路停车的智能化、信息化、科学化管理。中兴通讯智能停车解决方案已在深圳等地成功试商用，后续还将拓展到浙江、上海和江苏等省市。 华为近日宣布，与英国沃达丰集团一同，在西班牙马德里的沃达丰的各个室内停车场、成功开展了使用NB-IoT（基于蜂窝的窄带物联网）的智能泊车试验，中国房乐网和瑞士Ublox公司也参与了本次实验。这种使用NB-IoT的智能泊车系统将在2017年上半年开始投入商用。 点评：NB-IOT本质上是一种网络通信协议，主要解决通信链路和各种智能终端之间的低速数据传输问题。NB-IoT技术具备覆盖面广、海量联接、低功耗、低成本等优势，被用于智能汽车领域。爱立信、华为、中兴通讯等先后研发出基于NB-IoT智能泊车系统，布局大中型城市于中心区，当用户即将到达该区域时，系统根据车位情况提前实时分配车位。同时，系统支持与城市其他停车资源建立统一共享平台，利用庞大的停车数据进行分析，为道路交通的规划建设提供科学的决策依据。随着未来汽车保有量的不断增加，大城市“停车难”问题日益严重，我们看好基于NB-IoT智能道路停车系统的推广，有望合理配臵停车资源，提高停车效率，此外，NB-IoT还与智慧城市、导航定位、物流跟踪相结合，促进智能共享交通发展。 汽车及零部件行业周报 0620-0626 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【后市场】平安收购汽车之家交割完毕，打造全方位汽车生态圈。 2016年4月15日，汽车之家（ATHM.NYSE）第一大股东澳洲电讯（Telstra）在官网发布消息称，已与中国平安保险集团（下称平安）达成协议，向后者出售汽车之家47.7%股权，作价16亿美元，此次交易价格为每股29.55美元，溢价约12.7%，同时澳大利亚电信将保留6.5%的权益。 6月25日，平安集团宣布，随着与澳大利亚电信顺利完成汽车之家的股份交割，平安正式收购汽车之家47.4%股权，并成为汽车之家最大股东。 点评：汽车之家是全球访问量最大的汽车网站，拥有海量车型数据和价格信息，为消费者提供选车、买车、用车、换车一站式服务。平安集团近几年来在二手车、汽车金融、移动出行等方面以重资金深入，深度布局汽车行业。本次收购使得平安不仅可以利用汽车之家平台，拓展平安好车业务，汽车之家也可协同平安近3亿的线上用户，1.5亿的金融客户，超过5000万的车险客户，庞大的汽车主机厂和经销商合作伙伴群体，以及其遍布全国的线下服务网络等资源，实现从单一汽车媒体向综合型汽车服务商的战略转型。同时，这次收购为汽车电商行业提供范本，促进汽车互联网运营商与金融机构的业务整合，打造全方位汽车服务生态圈。 附录1：公司动态 【比亚迪】携手盐湖股份整合上游锂资源产业链，产业链整合进一步加强话语权 6月21日，公司与青海盐湖工业股份有限公司、深圳市宏达同实业有限公司于“2016中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会”，签署了《盐湖锂资源开发合作框架协议》，三方将在7月30日前共同设立一家新的有限责任公司专门从事盐湖资源综合利用产品的开发与加工、销售，其中，比亚迪出资占注册资本49.5%，青海盐湖工业股份有限公司占注册资本48%，深圳市宏达同实业有限公司占注册资本2.5%；成立的新公司收购盐湖股份持有的青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司51.42%股权，并以此为平台启动3万吨碳酸锂项目建设。 点评：比亚迪的生产动力锂电池的正极材料为碳酸锂，我国国内约有50%的锂资源来自于盐湖股份所在的青海地区，公司与盐湖股份合作，能够整合产业链上游，保证锂资源的开发供应，降低动力电池的生产成本，打破由天齐锂业和赣锋锂业垄断碳酸锂的行业格局，从而提升应对原材料价格大幅波动的风险抵抗能力。此外，2015年比亚迪建成10GWh产能的磷酸铁锂生产基地，规划2017/2018/2019 年产能分别达16/24/34GWh，本次项目启动年3万吨碳酸锂，我们估算，若生产1KWh磷酸铁锂需要0.7kg-0.8kg碳酸锂，那么该3万吨碳酸锂项目可以保证37.5GWh-43GWh磷酸铁锂的供应，足以完成2019年的产能计划，从而为其新能源汽车及储能产品在全球市场的开拓提供了坚实的基础和保障，同时，公司继续提升磷酸铁锂电池的能量密度并降低成本，并同步研发更高能量密度的新型电池，以提高新能源汽车的续航里程，我们看好比亚迪未来的业绩增长。 汽车及零部件行业周报 0620-0626 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【精锻科技】收购诺依克，深入电子和电控领域 6月18日，公司与宁波诺依克电子有限公司签订了《关于江苏太平洋精锻科技股份有限公司收购宁波诺依克电子有限公司100%股权之股权转让协议》和《宁波诺依克电子有限公司盈利预测补偿协议》，公司拟以现金10,000元收购转让方合计持有的诺依克100%股权。收购完成后，诺依克成为精锻科技的全资子公司。 点评：宁波