通信行业周报2019年第20期：美国完成第二次5G高频频谱拍卖，对国内5G建设保持乐观

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 美国完成第二次5G高频频谱拍卖，对国内5G建设保持乐观 通信行业周报2019年第20期 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指上涨1.60%，深圳成指上涨1.66%，沪深300指数上涨1.00%，通信（申万）指数上涨2.59%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨2.47%，通信运营（申万）上涨3.36%，通信子板块相对沪深300指数均获得超额收益。  行业重要动态 1) 美国完成第二次5G高频频谱拍卖。 2) 韩国5G数据使用量激增，较4G增长超三倍。  公司重要公告 1) 南京熊猫，关于董事会秘书辞职的公告。 2) 通鼎互联，关于财务总监辞职的公告。 3) 实达集团，诉讼进展公告。 4) 万马科技，关于投资设立子公司的公告。 5) 奥维通信，关于向全资子公司划转资产的公告。 6) 大唐电信，涉及诉讼,仲裁公告。 7) 会畅通讯，关于获得政府补助的公告。  周策略建议 美国完成第二次5G高频频谱拍卖，对国内5G建设保持乐观。5月30日，美国电信监管机构联邦通信委员会（FCC）完成了美国第二次5G高频频谱24GHz频段的拍卖，本次拍卖筹集了20.2亿美元。随着美国5G频谱牌照资源牌拍卖的陆续完成，美国的5G建设也将进入加速的状态。目前中美科技领域摩擦的核心就在5G通信建设领域，海外的快速进展有望倒逼国内建设进程的加快。同时，5G作为信息科技的基础设施，和中央今年提的新基建是相契合的，加快建设符合中央的精神。从中长期看，5G资本开支的景气周期已经开启，未来三到五年板块估值有望持续提升，我们建议关注烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。  风险提示 5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年6月2日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 曹亮 分析师 执业证书编号：S0590517080001 电话：0510-85607875 邮箱：caol@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《非经常损益拖累2018年业绩，未来期待新周期启动》 2、《美国商务部将华为列入“实体清单”，关注自主可控的投资机会》 3、《今年扩容及新建4G基站超过60万个，通信新基建值得期待》 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-25%-10%5%20%2018-052018-092019-012019-05通信沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 正文目录 1. 本周走势回顾 ...................................................... 3 2. 行业重要动态 ...................................................... 4 2.1. 美国完成第二次5G高频频谱拍卖 ............................................................. 4 2.2. 韩国5G数据使用量激增，较4G增长超三倍 ............................................ 5 3. 公司重要公告 ...................................................... 5 3.1. 南京熊猫，关于董事会秘书辞职的公告 ..................................................... 5 3.2. 通鼎互联，关于财务总监辞职的公告 ......................................................... 5 3.3. 实达集团，诉讼进展公告 ........................................................................... 5 3.4. 万马科技，关于投资设立子公司的公告 ..................................................... 6 3.5. 奥维通信，关于向全资子公司划转资产的公告 .......................................... 6 3.6. 大唐电信，涉及诉讼,仲裁公告 ................................................................... 6 3.7. 会畅通讯，关于获得政府补助的公告 ......................................................... 7 4. 周策略建议 ........................................................ 7 5. 风险提示 .......................................................... 7 图表目录 图表1：本周通信板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） .............................................................. 4 图表4：近三年内板块估值TTM对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 1. 本周走势回顾 本周，上证综指上涨1.60%，深圳成指上涨1.66%，沪深300指数上涨1.00%，通信（申万）指数上涨2.59%，跑赢沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）上涨2.47%，通信运营（申万）上涨3.36%，通信子板块相对沪深300指数均获得超额收益。 图表1：本周通信板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，通信行业（申万）下跌2.59%，涨跌幅度在28个一级行业中排名第7位。 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 本周，涨幅前五的股票是汇源通信、贝通信、大唐电信、奥维通信、路通视信;跌幅前五的股票为*ST北讯、*ST新海、实达集团、鼎信通讯、共进股份。 -2-1012342019-05-272019-05-282019-05-292019-05-302019-05-31SW通信上证指数沪深300深圳成指-2024681012农林牧渔SW有色金属SW国防军工SW电子SW公用事业SW电气设备SW通信SW综合SW非银金融SW计算机SW传媒SW交通运输SW机械设备SW采掘SW轻工制造SW食品饮料SW建筑装饰SW纺织服装SW休闲服务SW汽车SW医药生物SW房地产SW化工SW商业贸易SW建筑材料SW钢铁SW银行SW家用电器SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 股票代码 公司简称 涨跌幅（%） 000586.SZ 汇源通信 33.98 002359.SZ *ST北讯 (22.59) 603220.SH 贝通信 31.27 002089.SZ *ST新海 (14.71) 600198.SH 大唐电信 29.96 600734.SH 实达集团 (11.86) 002231.SZ 奥维通信 21.69 603421.SH 鼎信通讯 (8.23) 300555.SZ 路通视信 17.55 603118.SH 共进股份 (6.78) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年5月31日，通信板块（申万）TTM市盈率（整体法，剔除负值）为35.27倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.74。 图表4：近三年内板块估值TTM对比 来源：Wind，国联证券研究所 2. 行业重要动态 2.1. 美国完成第二次5G高频频谱拍卖 5月30日，美国电信监管机构联邦通信委员会（FCC）结束了美国第二次5G高频频谱24GHz频段的牌照的拍卖，本次拍卖筹集了20.2亿美元，将在未来几天内公布中标者名单。第三次频谱拍卖将在12月10日开始，涵盖了37GHz、39GHz、47GHz频段频谱的分配。 点评：随着美国5G频谱牌照资源牌拍卖的完成，美国的5G建设也将进入加速的状态。美国的5G频谱主要集中在高频，和目前世界主流成熟的Sub-6的频段有断层，美国需要自己培养5G高频产业链的成熟，今年3月美国有运营商已经宣布5G0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%240%1015202530354045505560657075802016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-31全部A股(非金融)SW通信板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 通信行业周报 商用。中美科技领域摩擦的核心就在5G通信建设领域，海外的快速进展有望倒逼国内建设进程的加快。同时，5G作为信息科技的基础设施，和中央今年提的新基建是相契合的，加快建设符合中央的精神。我们建议关注烽火通信（600498.SH）、光迅科技（002281.SZ）。 2.2. 韩国5G数据使用量激增，较4G增长超三倍 5月28日，韩国电信首席技术官Jeon Hong-beom表示，与4G数据流量相比，其5G数据使用量至少增加了三倍。该运营商在全国安装了31610个基站。其中，具有AR和VR功能的新业务已经占到5G总流量的20%，而LTE仅为5%。 点评：通信网络的升级带来流量的增长一般超过10倍，目前因为5G应用生态单一，流量增长幅度已经很可观。未来随着生态的持续完善，流量将有更大的提升空间。国内5G建设短期可能受到“华为事件”