中航期货大宗商品晨报：商品继续分化，铁矿高位震荡

中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报商品继续分化商品继续分化商品继续分化商品继续分化 本 周 关 注：美 国 将 公 布值 ，美 联 储 、欧 洲 央 行、公 布 最 新 经 济 展 望 。 点 评 与 展 望：上 周 国 内 经 济 数 据 密 集 发 布基 建 数 据 不 尽 如 人 意，场方面，宏观利空逐步消化 流 动 性流 动 性流 动 性流 动 性 ：：：：利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低观 点 梳 理：央 行 副 行 长 在 国 务 院 例 行 政 策 吹 风 会 上 明 确 表 示政 策 取 向 是 稳 健 ，操 作 方 法 是 相 机 抉 择央 行 没 有 收 紧 货 币 政 策 的 意 图间 质 押 式 回 购 利 率 和 银 行 间 拆 借 利 率 持 续 走 低央行央行央行央行：周 五 ，央 行 未 开 展 逆 回 购 操 作个 基 点 。7 天 s h i b o r 报2 . 5 8 9 0 %上 涨0 . 4 0 个 基 点 。 股 指 期 货股 指 期 货股 指 期 货股 指 期 货 ：：：：资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出观 点 梳 理： 周 五欧 美 股 市 小 幅 收 跌指 数 出 现 明 显 调 整 ，上 证 综 指 收 跌左 右 ， 北 上 资 金 流 出5 0走 低 ，基 本 回 吐 本 周 稍 早 涨 幅续 扩 大 ，远 期 合 约 走 势 较 弱 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货中航期货中航期货中航期货投资咨询部投资咨询部投资咨询部投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 商品继续分化商品继续分化商品继续分化商品继续分化 铁矿铁矿铁矿铁矿高位震荡高位震荡高位震荡高位震荡 第第第第<1><1><1><1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 美 国 将 公 布4 月 成 屋 销 售 和 新 屋 销 售 数 据 、以 及 耐 用 品 订 单 初、澳 洲 联 储 均 将 公 布 上 一 次 货 币 政 策 会 议 纪 要 上 周 国 内 经 济 数 据 密 集 发 布，地 产 数 据 继 续 向 好，工 业 增 加 值 大 幅 走 弱 ，经 济 持 续 弱 稳 运 行宏观利空逐步消化，商品交投情绪本周有望转暖<<<<2222>>>> 金融期货金融期货金融期货金融期货 利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低利 率 持 续 走 低，，，， 货 币 环 境 较 为 宽 松货 币 环 境 较 为 宽 松货 币 环 境 较 为 宽 松货 币 环 境 较 为 宽 松 央 行 副 行 长 在 国 务 院 例 行 政 策 吹 风 会 上 明 确 表 示，操 作 方 法 是 相 机 抉 择、预 调 微 调 ，操 作 目 标 是 松 紧 适 度央 行 没 有 收 紧 货 币 政 策 的 意 图， 也 没 有 放 松 货 币 政 策 的 意 图。间 质 押 式 回 购 利 率 和 银 行 间 拆 借 利 率 持 续 走 低，表 示 流 动 性 较 为 宽 松央 行 未 开 展 逆 回 购 操 作。隔 夜s h i b o r 报2 . 1 3 4 0 %2 . 5 8 9 0 %，下 跌 1 . 8 0 个 基 点 。3 个 月s h i b o r资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出资 金 持 续 流 出，，，， 股 指 期 货 维 持 震 荡 走 势股 指 期 货 维 持 震 荡 走 势股 指 期 货 维 持 震 荡 走 势股 指 期 货 维 持 震 荡 走 势 欧 美 股 市 小 幅 收 跌， 道 指 收 跌0 . 3 8 % 。周 五 国 内 股 市 三 大上 证 综 指 收 跌2 . 4 8 % ，收 报2 8 5 5 . 7 1 点，5 0亿 ， 与 近 期 人 民 币 贬 值 有 关 。三 大 股 指 期 货 收 盘基 本 回 吐 本 周 稍 早 涨 幅， 维 持 震 荡 区 间 内 走 势 ，基 差 走 弱远 期 合 约 走 势 较 弱。 上 周 公 布 的 数 据 来 看 ，工 业 增 加 值021021021021----54101618541016185410161854101618 1 / 6 第第第第20192019201920190505050522220000 期期期期 以 及 耐 用 品 订 单 初澳 洲 联 储 均 将 公 布 上 一 次 货 币 政 策 会 议 纪 要，O E C D地 产 数 据 继 续 向 好， 但 消 费 与经 济 持 续 弱 稳 运 行， 金 融 市商品交投情绪本周有望转暖。 ，现 阶 段 货 币操 作 目 标 是 松 紧 适 度。。但 近 期 银 行表 示 流 动 性 较 为 宽 松。 2 . 1 3 4 0 %，下 跌1 4 . 7 0s h i b o r报 2 . 9 0 0 0 % ，周 五 国 内 股 市 三 大，成 交5 7 0 0 亿三 大 股 指 期 货 收 盘基 差 走 弱， 价 差 持工 业 增 加 值， 固 定 资 产 投 资 同 比 增 速 以及 社 会 消 费 品 零 售 名 义 增 速 均 出 现 明 显 下 滑增 速 回 落 。高 频 数 据 方 面集 团 耗煤同 比 增 速降幅进一 步 扩 大续 流 出 与 人 民 币 的 贬 值 有 关操 作 建 议：观 望 风险 提示：北 上 资 金 持 续 流 出钢 材钢 材钢 材钢 材 ：：：： 库 存 降 幅 趋 缓库 存 降 幅 趋 缓库 存 降 幅 趋 缓库 存 降 幅 趋 缓 限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜观 点 梳 理：宏 观 风险逐 步被市 场接 受增 速仍 然 保持韧性 ，期螺 主 力 重回绪仍 存， 期螺 主 力短期 观 望 为主情况。 操 作 建 议：观 望 为主 风险 提示：钢 厂产量大 幅 增 加 铁 矿 石铁 矿 石铁 矿 石铁 矿 石 ：：：： 需 求 偏 强需 求 偏 强需 求 偏 强需 求 偏 强 关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况观 点 梳 理：港 口 库 存持 续 下降旺 盛，关 注 本 月唐 山与临 沂高炉 错 峰 限产 的执行 情况激盘 面 大 幅 上攻，铁 矿68 0-7 2 0 。 操 作 建 议：短 多 参与 风险 提示：钢 材现 货 大 幅 下 跌 动 力 煤动 力 煤动 力 煤动 力 煤 ：：：： 产 销 平 稳产 销 平 稳产 销 平 稳产 销 平 稳 短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行观 点 梳 理： 近 期铁 路发 运提 升明 显较 弱 ，电 厂方 面 ，日均 耗煤本 周略有 上升续 ，关 注贸 易 磋商给盘 面 情 绪带来 的影 响操 作 。 操 作 建 议：区 间 操 作 风险 提示：产 地复产超预 期 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货中航期货中航期货中航期货投资咨询部投资咨询部投资咨询部投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021 及 社 会 消 费 品 零 售 名 义 增 速 均 出 现 明 显 下 滑高 频 数 据 方 面，5 月前 半月3 8城销 售 数 据 增 速 下 滑集 团 耗煤同 比 增 速降幅进一 步 扩 大， 基 本 面 增 速 继 续 下 滑 。北 上 资 金 的 持续 流 出 与 人 民 币 的 贬 值 有 关。 北 上 资 金 持 续 流 出；经 济进一 步 下 滑(下 行 风险 ) <<<<3333>>>> 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜限 产 再 生 波 澜 宏 观 风险逐 步被市 场接 受，昨 日经 济 数 据 利 好 建材 需 求期螺 主 力 重回3 7 0 0 上 方 ，钢 坯周末 企稳,短期 观 望 为主，继 续 关 注多 矿空螺以 及螺 纹 反 套的盈利 钢 厂产量大 幅 增 加（下 行 风险 ） 关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况关 注 限 产 执 行 情 况 持 续 下降， 目前高炉 限产 不 及 预 期 ，铁 矿 需 求 仍较 为关 注 本 月唐 山与临 沂高炉 错 峰 限产 的执行 情况，巴 西 矿 山消息 等 刺铁 矿持 续 大 涨 ， 夜 盘 继 续 走强，短多 参与 钢 材现 货 大 幅 下 跌、限产超预 期（下 行 风险 ） 短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行短 期 波 动 运 行 铁 路发 运提 升明 显，港 口货源较 为充 裕，而下游 需 求持 续日均 耗煤本 周略有 上升，动力 煤 进 口的限 制 措 施 可 能 延关 注贸 易 磋商给盘 面 情 绪带来 的影 响， 动力 煤 主 力5 9 0- 产 地复产超预 期、需 求大 幅 下 滑（下 行 风险 ） 021021021021----54101618541016185410161854101618 2 / 6 及 社 会 消 费 品 零 售 名 义 增 速 均 出 现 明 显 下 滑， 社 融存 量城销 售 数 据 增 速 下 滑，六大 发电北 上 资 金 的 持 经 济 数 据 利 好 建材 需 求， 地 产, 钢 厂 挺价 情继 续 关 注多 矿空螺以 及螺 纹 反 套的盈利铁 矿 需 求 仍较 为巴 西 矿 山消息 等 刺多 参与，主 力区 间而下游 需 求持 续动力 煤 进 口的限 制 措 施 可 能 延-61 0 区 间思 路