电子行业周报：本周聚焦，5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年4月28日 电子行业 本周聚焦：5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的 ——电子行业周报（20190428） 行业周报 ◆本周聚焦：5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的 中国联通于4月23日至25日在上海举办5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会在上海举行。会上发布了中国联通“7+33+n”5G网络部署。会上宣布成立了“5G应用创新联盟”，联盟成员来自新媒体、工业互联网、车联网、医疗、教育、旅游等领域的数十家前沿公司。中国联通还公布了首批具备5G功能的6款手机终端、5款行业终端和4款模组产品，包括华为、中兴、OPPO、vivo、小米、努比亚等知名品牌。会上，中国联通表示还将与9家厂商和品牌商共建“5G终端创新研发中心”，设计制造更多创新5G终端。 中国电信于4月26日在深圳召开5G创新合作大会，在大会上展示其5G部署的最新进展，同时展出了5G相关的大量创新业务，包括十大行业5G应用、5G+云创新业务、5G+工业互联网等。在会上，中国电信展示了其5G目标网络架构的“三朵云”，分别是“接入云”、“控制云”和“转发云”。“三朵云”5G网络将是一个可依业务场景灵活部署的融合网络，基于服务化架构的5G核心网将采用云化部署。同时中国电信在会上具体展示了其重点打造的十大行业应用，包括5G+智慧警务、5G+智能交通、5G+智能生态、5G+智慧党建、5G+智慧医疗、5G+车联网、5G+媒体直播、5G+智慧教育、5G+智慧旅游、5G+智能制造等。 随着各大运营商逐步从基站建设向创新应用延申，我们认为5G部署渐行渐近。参考3G和4G的手机应用发展历史，我们认为5G应用渗透率将快速提升。3G虽然在2004年左右在全球主要国家就已商用，但是其用户增长量以及终端销售量都不达预期，2010年之前从全球手机出货量来看，还是以2G手机为主，2010年才实现超越，当年全球手机出货量约为13亿部，3G手机销售量在2010年一季度首超2G手机，渗透率达到50%。4G手机渗透十分快速，在2014年正式商用后，4G手机市场份额从2014年一季度的7.4%快速增长，到2015年一季度末，4G手机渗透率已经达到80%，3G手机同时期市场份额急速下跌至6.6%。 中国在3G和4G时代落后于国外，而5G时代则已经处于第一梯队。随着5G牌照的即将发放，我们预计5G应用将会从手机开始迅速渗透，并快速扩展至交通、医疗、无人驾驶、制造等各个领域。 建议关注标的：信维通信、顺络电子、深南电路、东山精密、飞荣达等。  行业跟踪 半导体：英特尔调降Q2及全年财测，NOR Flash跌势可望趋缓；安防：中国平安城市发展的四个阶段；面板：LGD Q1营收同比减少15%，出现亏损。 ◆风险分析：中美贸易摩擦恶化；半导体国产替代进展不及预期；被动元件价格下降；消费电子下游需求不及预期；5G推进不及预期。 买入（维持） 分析师 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com 联系人 耿正 021-52523862 gengzheng@ebscn.com 王经纬 0755-23945524 wangjingwei@ebscn.com 20563785/36139/20190430 13:27 2019-04-28 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周聚焦：5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的 .............................................. 3 2、 行业跟踪 ........................................................................................................................................................ 4 2.1、 半导体：英特尔调降Q2及全年财测，NOR Flash跌势可望趋缓 ........................................................ 4 2.2、 安防：中国平安城市发展的四个阶段 ........................................................................................................... 5 2.3、 面板：LGD Q1营收同比减少15%，出现亏损 ......................................................................................... 6 3、 电子行业行情回顾 ........................................................................................................................................ 7 3.1、 板块行情 ............................................................................................................................................................. 7 3.2、 个股行情 ............................................................................................................................................................. 9 4、 风险分析 ........................................................................................................................................................ 9 南方基金20563785/36139/20190430 13:27 2019-04-28 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、本周聚焦：5G从基站建设往创新应用延伸，继续重点关注5G标的 近期，中国联通和中国电信召开了合作伙伴大会，5G从基站建设往创新应用延伸。 中国联通于4月23日至25日在上海举办5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会在上海举行。会上发布了中国联通“7+33+n”5G网络部署，即在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、雄安7个城市城区连续覆盖，在33个城市实现热点区域覆盖，在n个城市定制5G网中专网，搭建各种行业应用场景，为合作伙伴提供更为广阔的试验场景，推进5G应用孵化及产业升级。会上宣布成立了“5G应用创新联盟”，联盟成员来自新媒体、工业互联网、车联网、医疗、教育、旅游等领域的数十家前沿公司。并与西班牙电信集团（TEF）、日本电报电话公司（NTT）、法国电信集团（Orange）、英国电信（British Telecom）等多家国际运营商和数字服务供应商共同开启了“5G国际合作联盟”，共探5G漫游产业合作模式，共助5G 漫游产业链发展。本次峰会，中国联通还公布了首批具备5G功能的6款手机终端、5款行业终端和4款模组产品，包括华为、中兴、OPPO、vivo、小米、努比亚等知名品牌。会上，中国联通表示还将与9家厂商和品牌商共建“5G终端创新研发中心”，设计制造更多创新5G终端。 中国电信于4月26日在深圳召开5G创新合作大会，在大会上展示其5G部署的最新进展，同时展出了5G相关的大量创新业务，包括十大行业5G应用、5G+云创新业务、5G+工业互联网等。在会上，中国电信展示了其5G目标网络架构的“三朵云”，分别是“接入云”、“控制云”和“转发云”。“三朵云”5G网络将是一个可依业务场景灵活部署的融合网络，基于服务化架构的5G核心网将采用云化部署。同时中国电信在会上具体展示了其重点打造的十大行业应用，包括5G+智慧警务、5G+智能交通、5G+智能生态、5G+智慧党建、5G+智慧医疗、5G+车联网、5G+媒体直播、5G+智慧教育、5G+智慧旅游、5G+智能制造等。 随着各大运营商逐步从基站建设向创新应用延申，我们认为5G部署渐行渐近。参考3G和4G的手机应用发展历史，我们认为5G应用渗透率将快速提升。 3G虽然在2004年左右在全球主要国家就已商用，但是其用户增长量以及终端销售量都不达预期，2010年之前从全球手机出货量来看，还是以2G手机为主，2010年才实现超越，当年全球手机出货量约为13亿部，3G手机销售量在2010年一季度首超2G手机，渗透率达到50%。4G手机渗透十分快速，在2014年正式商用后，4G手机市场份额从2014年一季度的7.4%快速增长，到2015年一季度末，4G手机渗透率已经达到80%，3G手机同时期市场份额急速下跌至6.6%。 中国在3G和4G时代落后于国外，而5G时代则已经处于第一梯队。随着5G牌照的即将发放，我们预计5G应用将会从手机开始迅速渗透，并快速扩展至交通、医疗、无人驾驶、制造等各个领域。 建议关注标的：信维通信、顺络电子、深南电路、东山精密、飞荣达等。 20563785/36139/20190430 13:27 2019-04-28 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2、行业跟踪 2.1、半导体：英特尔调降Q2及全年财测，NOR Flash跌势可望趋缓 2.1.1、英特尔1Q大陆市场与资料中心业务遇冷调降2Q及全年财测 根据彭博(Bloomberg)及VentureBeat报导，英特尔于4月25日发表第1季财报。第1季营收161亿美元，净利下滑至39.7亿美元，每股盈余0.87美元。第1季毛利率为56.6%。第2季财测方面，英特尔预估营收约为156亿美元，每股盈余0.83美元，不及分析师平均预估的169亿美元和每股盈余0.96美元。英特尔表示，2019年营收将达690亿美元，低于分析师预测的713亿美元。英特尔数据中心事业群(DCG)第1季营收49亿美元，年减6.3%，其中云端业务营收年增5%，通讯服务供应商业务年减4%，企业和政府部门营收年减21%。英特尔执行长Bob Swan表示，英特尔正在应对2018年爆炸性成长的后遗症。客户正设法去化未使用的晶片库存。他预估数据中心部门的营收在2019年将出现10年来首见的衰退。Swan指出，英特尔在2018年的成长很突出，但预估数据中心需求会放缓。在大陆市场，英特尔部分业务订单降幅超出预期，而大陆市场约占英特尔年营收的25%左右。英特尔Xeon处理器在伺服器市场市占逾95%，然而上一季数据中心业务营收衰退与第4季的9%成长，形成鲜明对比。2019年1月，英特尔高层预估，一旦客户顺利去化库存，订单就会增加。 2.1.2、旺宏认为NOR Flash跌势可望趋缓 随着NAND Flash从2018年遭遇供应过剩及价格下滑的压力，继三星、美光2019年首季财报表现纷纷走跌，海力士也跟进减产策略，宣布2019年NAND Flash晶圆产量将减少1成，并指出受到原厂库存水位较高以及供应商之间的竞争加剧，第1季NAND平均销售价格下滑达32%。随着第1季淡季结束，第2季初的市场需求表现并未明显回升，但部分原厂的降价走势开始收敛，以避免亏损幅度扩大。 除了主