网络与服务行业网络版权保护专题报告：视觉中国“版权门”有望引发行业系列变革，技术是解决网络版权及知识产权保护的关键

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 网络与服务 [Table_IndustryInfo] 网络版权保护专题报告 超配 2019年04月17日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 视觉中国“版权门”有望引发行业系列变革，技术是解决网络版权及知识产权保护的关键  打击图片盗版纳入剑网行动，解决版权保护问题是重中之重。 视觉中国“黑洞图片”事件发酵，国家版权局将图片盗版纳入剑网行动，视觉中国、全景网络、东方IC等三大图片网站均参与此次整改，展现国家对网络版权问题的高度重视。此次事件大概率将带来网络版权行业的系列变革，粗放发展时代有望结束，解决版权保护问题是重中之重。  解决海量网络版权保护的关键是技术。 传统网络版权保护的方式上，是通过开发信息加密技术、水印加载技术、CA认证技术等，阻止、限制或禁止不正当接触或复制网络作品的行为，保护著作权人的权益和网络文献信息安全。但数字内容的存在属性让在标准系统外的庞大网络生态中的内容传播难以受版权的制约，改善现状需要新一代信息技术解决方案。  区块链、AI检索将应用于海量内容版权记录、确权、维权举证领域。 区块链有望在版权记录领域得到应用，区块链上的数据具有时间戳，同时具有公开可追溯、不可篡改等特点，与数字内容在使用过程中的内容确权、合法传播、提升可信度等要求相符。创作者或机构都可以通过加入区块链网络，快捷地实现内容上链，记录版权。此外，内容规模庞大，使用AI检索对比功能，才有可能在庞大的互联网公开信息中实现确权并搜索侵权行为，以及进行复杂的维权行为。随着AI技术的快速发展，AI处理图像、音频、视频、自然语言的能力日益提升，落地案例不断涌现。  风险提示：网络版权及知识产权保护行业发展不及预期；政策落地不及预期。  重点投资组合：拓尔思（300229）、美亚柏科（300188）、彩讯股份（300634）。 近年来数字作品爆发式增长，海量内容版权记录、确权、维权举证问题日益突出。视觉中国“版权门”事件催化下，行业有望迎来系列变革。我们强烈推荐网络版权保护板块，核心推荐拓尔思（300229）、美亚柏科（300188）、彩讯股份（300634）。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 300229 拓尔思 买入 12.10 5,742 0.51 0.67 24 18 300188 美亚柏科 买入 19.93 15,841 0.56 0.76 35 26 300634 彩讯股份 买入 30.02 12,008 0.48 0.59 63 51 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 相关研究报告： 《海外相关公司比较研究：与腾讯微众银行签约，进入互联网金融IT领域》 ——2015-03-17 《移动金融行业专题研究：移动金融迎来春天，潜力无限》 ——2015-02-05 证券分析师：熊莉 电话： E-MAIL： xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1A/18J/18A/18O/18D/18F/19上证综指网络与服务 20402764/36139/20190418 13:44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 一、“黑洞图片”事件发酵，技术是解决网络版权问题的关键 ....................................... 4 二、网络版权保护产业有望高速发展，计算机行业组合强烈推荐 .............................. 10 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 15 分析师承诺 ................................................................................................................ 15 风险提示 .................................................................................................................... 15 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 15 20402764/36139/20190418 13:44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：2006-2016年中国网络核心版权产业市场规模 ................................................... 5 图2：2006-2016年中国网络核心版权产业结构变化 ................................................... 6 图3：2006-2016年美国网络版权产业市场规模 .......................................................... 6 图4：CA认证系统 ...................................................................................................... 8 图5：水印效果示意图 ................................................................................................. 8 图6：区块链版权登记流程图 ...................................................................................... 9 图7：拓尔思云搜索解决方案 .................................................................................... 11 图8：拓尔思互联网信息监控云平台 .......................................................................... 11 图9：美亚柏科知识产权维权服务 ............................................................................. 12 图10：彩讯股份知识产权维权平台架构 .................................................................... 13 图11：彩讯股份搜索引擎架构 ................................................................................... 14 表1：网络版权产业的发展获得政策大力支持 ............................................................. 4 表2：传统版权检测技术简介 ...................................................................................... 9 表3：美亚柏科知识产权维权案例（2007-2017） ..................................................... 12 20402764/36139/20190418 13:44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 一、“黑洞图片”事件发酵，技术是解决网络版权问题的关键 视觉中国“黑洞图片”事件发酵，网络版权保护问题得到政府、媒体等的高度关注。2019年4月10日，人类历史首张黑洞照片发布。而上市公司视觉中国由于在首张黑洞照片以及国旗、国徽等图片标注了版权所有，视觉中国瞬间陷入了版权“黑洞”。面对共青团中央、众多企业的点名质疑，视觉中国连发两条致歉声明。4月12日，据天津市委网信办官方微信消息，针对视觉中国网站传播违法有害信息的情况，天津市互联网信息办公室依法约谈网站负责人，责令该网站立即停止违法违规行为，全面彻底整改。4月11日晚间，视觉中国网站已无法打开。4月12日上午，其他两大图片网站全景网络及东方IC也无法打开。 国家版权局已将图片盗版纳入剑网行动，三大图片网站均参与此次整改，展现国家对网络版权问题的高度重视。在数字作品的传播中，版权发挥着重要的作用。音乐、视频、图片、小说等在互联网中广泛传播的数字作品，都具有商业价值。随着互联网的高度发展，用户对于文创领域、内容领域的需求不断暴增，沉浸在新闻、电视剧、电影、短视频等海量商业化内容中。数字作品的爆发式增长带来诸多网络版权问题，我国网络版权政策频出，政府决心进行深度行业改革，推动行业健康、快速发展。 表1：网络版权产业的发展获得政策大力支持 时间 发布单位 文件或行动 内容简介 2019年4月 国家版权局 “剑网2019”专项行动 国家版权局重视图片版权保护，依法维护著作权人合法权益。各图片公司要健全版权管理机制，规范版权运营，合法合理维权，不得滥用权利。国家版权局将把图片版权保护纳入即将开展的“剑网2019”专项行动，进一步规范图片市场版权秩序。 2018年7月 国家版权局、国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部 “剑网2018”专项行动 将短视频版权专项整治作为专项行动的重点任务，并将短视频平台企业列为专项行动重点监管对象。9月14日，国家版权局约谈了抖音短视频、快手、西瓜视频等15家企业，责令相关企业进一步提高版权保护意识，切实加强内部版权制度建设，全面履行企业主体责任。各家短视频平台共下架删除各类涉嫌侵权盗版短视频作品57万部。 2017年10月 国家版权局 约谈境内外音乐公司及国内几大网络音乐服务商 要求对网络音乐作品应全面授权、避免独家授权。针对网络音乐版权市场出现了一些新问题，如网络音乐服务商纷纷采购唱片公司的独家版权，有的甚至哄抬版权授权费用抢夺独家版权，有的未经许可侵权使用音乐作品。独家授权的模式还可能导致盗版的反弹，会破坏来之不易的网络音乐版权良好秩序。 2017年7月 国家版权局、国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部 “剑网2017”专项行动 在打击网络侵权盗版的“剑网2017”专项行动中，2554个侵权盗版网站被关闭，71万条侵权盗版链接被删除，276万件盗版制品被收缴，立案调查网络侵权盗版案件543件，会同公安部门查办刑事案件57件、涉案金额1.07亿元。 2017年4月 国家版权局 版 权 监 测 中 心