50ETF低开后震荡收高，认沽期权下跌

上证50ETF期权日报 1 50ETF低开后震荡收高 认沽期权下跌 2018/06/14，星期四 沪深主要股指下跌，50ETF低开后震荡收高，认沽期权下跌。基于对冲股市下跌风险买入平值认沽期权仍可遵照交易计划持有。 上证50ETF收市价2.675，涨0.003，涨幅0.11%，成交金额13.48亿。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡行情仍在延续 2、期权成交持仓情况 成交量和持仓量均增加 3、期权走势分析及策略 平值认沽期权仍可遵照交易计划持有 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF仍维持区间震荡格局。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF震荡延续，中期均线偏淡，重视20日均线附近变化。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，本周初50ETF震荡延续，端午假期临近留意消息面变化。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF最近3个月呈现震荡行情，短期月均线略有转弱迹象。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 今日沪深股市主要股指下跌。 截至收盘，上证综指跌0.18%报3044.16点；深证成指跌0.76%报10084.18；两市成交金额3429亿。创业板指数跌0.75%报1673.32点。 盘面上，除钢铁、非银金融、采掘、银行、有色金属板块上涨外，其余板块均下跌。其中，家用电器、通信、食品饮料、农林牧渔、国防军工、医药生物、休闲服务、化工等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1806下跌0.36%；上证50股指期货主力合约IH1806上涨0.05%； 中证500股指期货主力合约IC1806下跌0.42%。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量和持仓量均增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交1021422张，较上一交易日增加49.97%。其中，认购期权成交531275张，认沽期权成交490147。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.92，上一交易日为0.86。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1770569张，较上一交易日增加1.48%。 成交量/持仓量比值为57.69%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年6月14日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 6月 815180 259770 1221053 763 421365 393815 7月 142717 67647 194698 21084 76242 66475 9月 48039 13489 265594 5227 25205 22834 12月 15486 -566 89224 -1204 8463 7023 总计 1021422 340340 1770569 25870 531275 490147 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 50ETF收于2.675，上涨0.11%。 图表7：上证50ETF期权6月合约价格变化表（2018年6月14日）戊戌 肖狗 戊午 丁丑 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为6月平值标准期权合约） 注：关于平值期权选择的问题，如果收盘价在两个行权价格之间，向上取。 图表8：50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 6月平值认购期权标准合约“50ETF购6月2700”震荡收高。 上证50ETF期权日报 6 图表9：50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 6月平值认沽期权标准合约“50ETF沽6月2700”震荡收低。 6月平值认购期权合约“50ETF购6月2700”隐含波动率为19.96%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2700”隐含波动率为18.74。 图表10：6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购6月2700）VS（50ETF沽6月2700） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 上证50ETF期权日报 7 以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率有止跌回升的迹象。 —————————————————————————————————————————————————————————————————————————— 今日沪深主要股指下跌。 消息面上，由上海市人民政府和中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会共同主办的“2018陆家嘴论坛”于6月14日至15日在上海举行。 关于本次陆家嘴论坛上各位嘉宾的发言，国内多家财经网站都有报道。投资者可以关注相关资讯，更好地理解中国金融市场的政策动向。 今日凌晨，美联储宣布加息，将联邦基金利率区间提升25个基点至1.75%-2%。 50ETF今日跳空低开于2.661，开盘价即为全日最低价，其后快速上扬，创下日内高点2.697，其后震荡回调，尾盘收于2.675，上涨0.003，涨幅为0.11%，成交金额为13.48亿。 近期，两市总体成交金额有下降迹象，上证综指也临近今年以来的低点一线，市场人气并不活跃。投资者可适当运用50ETF认沽期权的避险功能来对冲股市下跌的风险。50ETF今日收盘价2.675，与20日均线持平，投资者如果基于对冲股市下跌的风险，少量尝试买入平值认沽期权则仍可以遵照交易计划谨慎持有。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 上证50ETF期权日报 8 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎