铜、镍周报：PMI改善提振铜、镍价格，持续看多理由并不充分，维持震荡概率较大

报告日期：2019年4月8日 PMI改善提振铜、镍价格，持续看多理由并不充分，维持震荡概率较大 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号：F3015083 投资咨询从业证书号：Z0013179 电 话：13893494371 邮箱：709055691@qq.com 内容提要 铜：3月PMI数据重回荣枯线之上，提振金属价格，且国外库存处于近5年低位，使得铜价上周走出震荡上扬走势，但是铜下游消费数据疲弱，2019年1-2月份房屋及汽车销售数据均同比负增长。房屋竣工面积维持同比负增长，新开工面积增速大幅下滑，汽车产销数据延续大幅同比下跌态势，表明下游消费数据依旧偏空，因此后期基本面看多理由并不充分，技术上在保持47150-50800周线级别的区间震荡，下游消费数据偏空的背景下，预计铜价难以向上突破此区间上沿，技术维持周线级别47150-50800区间震荡或向下突破概率较大。小时图维持48800-49500箱体震荡，本周以此箱体震荡对待，关注此区间方向选择，不宜追多。 镍：镍铁产能利用率较低，不锈钢库存高企，需求端不锈钢产量保持增长，需求较好，但库存方面有所担忧，预计整体会呈现供需两旺格局。不锈钢的高库存对价格形成一定压力，整体而言，在当前宏观偏弱背景下走出独立上涨行情概率较小，技术上处于99700-103600区间震荡，上周五受区间上沿压力回落，没有有效突破区间上沿之前，以区间震荡对待，预计后期向下突破概率较大。 铜、镍周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、 铜 1、铜材产量 截止至2018年12月，铜材月度产量为161.3万吨，较上个月增加5万吨，同比增长15.5%。从季节性角度分析，当前月度产量较近5年相比维持在平均水平。 2、电网建设 截止至2018年12月，电网基本建设投资完成额累计值为5,373亿元，累计同比增长0.6%； 3、房地产 2019年的头1-2月主要城市和地产商的地产销售均出现大幅负增、而且主要在三四线城市，1-2月份房屋新开工面积同比增长6%，竣工面积同比下降11.9%。 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 房屋销售数据 4、汽车产销量 据中国汽车工业协会统计分析，2019年2月，受春节长假因素影响，汽车产销环比呈较快下降，乘用车降幅更为明显，与上年同期相比，商用车产销呈小幅增长，乘用车有所下降。1-2月，汽车产销延续了下降趋势，乘用车降幅高于行业，商用车产销略有增长。 2月，汽车生产140.98万辆，环比下降40.40%，同比下降17.37%；销售148.16万辆，环比下降37.41%，同比下降13.77%。其中，乘用车生产114.03万辆，环比下降42.85%，同比下降20.77%；销售121.95 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 万辆，环比下降39.66%，同比下降17.35%。商用车生产26.95万辆，环比下降27.18%，同比增长0.95%；销售26.21万辆，环比下降24.29%，同比增长8.02%。 1-2月，汽车产销377.65万辆和385.15万辆，同比下降14.08%和14.94%。其中乘用车产销313.69万辆和324.32万辆，同比下降16.79%和17.51%；商用车产销63.96万辆和60.84万辆，同比增长2.27%和2.01%。。 5、家电产量 截止至2018年12月，空调产量为1,832万台，当月同比增长10.6%；家用电冰箱为618.8万台，当月同比增长5.8%。 需求方面，房地产、汽车数据总体偏空。 6、库存 截止至2019年04月04日，上海期货交易所阴极铜库存为257,320吨，较上一周减少4,092吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2019年04月05日，LME铜库存为198,300吨，较上一交易日减少25吨，注销仓单占比为10.92%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 截止至2019年04月05日，COMEX铜库存为40,921吨，较上一交易日减少504吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 7、技术分析 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 沪铜主力合约日线图走受压箱体上沿走出回落行情，目前维持形图中白色方框所示的47150-50800箱体震荡，箱体上沿压力较大，没有有效突破确认站稳50800前，以箱体震荡对待。加之下游消费数据偏空，所以铜价向上突破箱体概率较小，维持箱体震荡或下跌概率较大。 铜1905合约小时图上形成图中所示48800-49500箱体震荡，没有确认有效突破箱体上沿前，仍以48800-49500箱体震荡对待，本周关注此区间方向选择。 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、镍 根据机构统计，2019年03月全国红土镍矿表观消费量达534.02万吨，山东地区表观消费量达128.16万吨，内蒙地区表观消费量达50.22万吨，江苏地区表观消费量达109.12万吨，辽宁地区表观消费量达22.5万吨，南方地区总计表观消费量达209.62万吨，从季节性角度分析，全国红土镍矿表观消费量较近5年相比维持在较高水平。 截止至2019年03月29日，全国港口统计镍矿库存为1,063万吨，其中连云港库存为387万吨，岚山港库存为255万吨，营口港库存为44万吨，铁山港库存为123万吨。从季节性角度分析，全国港口统计镍矿库存较近5年相比维持在较低水平。 截止至2019年03月，辽宁地区镍铁产能利用率当月值为15%，江苏地区镍铁产能利用率当月值为29%，内蒙地区镍铁产能利用率当月值为28%，山东地区镍铁产能利用率当月值为38%，南方地区镍铁产能利用率当月值为58%。从季节性角度分析，山东地区镍铁产能利用率较近5年相比维持在较高水平。。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2019年03月，全国范围镍铁开工率当月值为38.5%，辽宁地区镍铁开工率当月值为19%，江苏地区镍铁开工率当月值为31%，内蒙地区镍铁开工率当月值为42%，山东地区镍铁开工率当月值为50%，南方地区镍铁开工率当月值为69%。从季节性角度分析，全国范围镍铁开工率当月值较近5年相比维持在平均水平。 镍的主要用途是生产不锈钢，分析不锈钢行业的变化可以对铅的消费有比较全面的把握。截止至2018年12月，重点优特钢企业不锈钢产量累计值6,388,493吨，较上个月增加1,576,557吨，从季节性角度分析，重点优特钢企业不锈钢产量较近5年相比维持在较高水平；截止至2019年03月29日，佛山不锈钢库存为175,000吨，较上个周增加2,100吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为253,300吨，较上个周减少10,900吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 9 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 技术上镍形成99700-103600区间震荡，上周走至区间上沿后，在小时图上形成背离走势后回落，预计本周维持区间震荡概率较大，向上突破难度较大。