【联讯科创板周报】31家申报科创板企业已被受理，传音控股为营收、预估市值之最

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 15 证券研究报告 | 科创板策略研究 联讯科创板市场周报 【联讯科创板周报20190402】31家申报科创板企业已被受理，传音控股为营收、预估市值之最 2019年04月02日 目录 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-66235721 邮箱：penghai@lxsec.com 分析师：魏彬 执业编号：S0300518080002 电话：010-66235713 邮箱：weibin@lxsec.com 研究助理：王婧瑶 电话：010-66235693 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 一、本周科创板市场政策热点 ................................................................. 2 1、科创板上市审核系统上线，科创板市场正式开闸 ....................... 2 2、科创板保代培训会召开，明确科创板上市企业审核要点 ............. 2 3、上交所组织各方机构，为科创板的正式运作做好准备 ................ 3 4、红筹企业申报事项和标准进一步明确 ......................................... 3 5、上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》针对中介机构提示16个问题 .......................................................... 3 6、上交所关注科创板企业受理情况答记者问：申报不等于万事大吉，逐渐申报将成为常态化 ................................................................... 4 二、截止至4月1日正式申报科创板的企业情况一览 .............................. 4 三、拟申报科创板企业动态公告 .............................................................. 8 四、科创板基金发行动态 .......................................................................11 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。.................................................. 13 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 15 一、本周科创板市场政策热点 1、科创板上市审核系统上线，科创板市场正式开闸 3月18日，上交所科创板上市审核系统正式上线。审核系统上线当天，已有多家保荐机构通过这一系统提交相关企业的申请文件。按照流程，上交所收到上市申请文件后，将在5个工作日内作出是否予以受理的决定。由于上交所核对文件需要时间，18日暂未公布首批科创板受理企业名单。 3月12日，上交所向各保荐机构发布了《关于组织科创板股票发行上市审核系统集中测试演练的通知》，根据通知的内容，3月18日起，科创板上市审核系统将正式进入生产状态，所有通过审核系统提交的文件将被视为正式的科创板股票发行上市审核文件。 科创板实行申报全程电子化，从项目申报、受理、反馈、再反馈、审核等，全部无纸化。各家保荐机构只需通过上交所科创板审核系统提交相关的电子资料即可。 3月15日，上交所还发布了《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》。主要明确了在发行上市审核流程保荐人办理相关事项的具体业务要求和系统操作要求。 2、科创板保代培训会召开，明确科创板上市企业审核要点 3月18日，2019年证券公司保荐代表人系列培训班（科创板专题）第一期在上海开班，中国证券业协会与上海证券交易所联合主办，来自上交所发行上市服务中心、科创板上市审核中心的相关人士进行主讲。此次培训主要围绕科创板定位与上市标准解读、《科创板股票发行与上市审核规则》解读以及《科创板股票发行上市审核问答》解读等展开。从培训的内容来看，科创板强调审核以信息披露为中心，压严压实中介责任以及分行业审核。其中“六个是否”和“六个不要”的原则最为引人关注。 在企业科技创新的评估上或将在以下六个方面评估企业的科技创新能力： 一是，是否掌握具有自主知识产权的核心技术,核心技术是否权属清晰、是否国内或国际领先,是否成熟或者存在快速迭代的风险；二是，是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力；三是，是否拥有市场认可的研发成果；四是，是否具有相对竞争优势；五是，是否具备技术成果有效转化为经营成果的条件，是否形成有利于企业持续经营的商业模式，是否依靠核心技术形成较强成长性；六是，是否服务于经济高质量发展, 是否服务于创新驱动发展战略、可持续发展战略、军民融合发展战略等国家战略，是否服务于供给侧结构性改革。 在保荐工作中，上交所要求不要简单的对照行业清单来推荐企业；不要简单的对照上市条件来推荐企业；更加不要抱着闯关的心态；不要降低标准来推荐企业；不要追求保荐数量；不要降低保荐质量。 此外，上交所还要求发行人对是否符合科创板定位进行自我评估，要求保荐机构对发行人是否符合科创板定位发表专项意见。 对于未盈利的企业，上交所在信批上着重做出了要求，信披要点如下： 该类企业信息披露要求结合行业特点分析并披露该等情形的成因；说明是偶发性因素还是经常性因素导致；分析影响，主要是对持续经营的影响；分析趋势，尚未盈利的应披露是否可实现盈利的前瞻性信息，存在累计未弥补亏损的应分析披露在上市后的变 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 15 动趋势。 同时，还需要进行风险提示，如：一定期间无法盈利、无法分配利润，收入无法按计划增长，研发失败，产品或服务无法得到认同，发展受到限制；未盈利状态持续存在或累计未弥补亏损继续扩大的分析触发退市条件的可能性；投资者保护措施；以及累计未弥补亏损是否由新老股东共担；减持股份的安排或承诺。 培训会上，科创板上市周期也初步明确。科创板上市周期大概为9个月的时间：上交所审核不超过3个月，发行人和中介机构回复不超过3个月，中止审核期限不超过3个月，合计不超过9个月。 3、上交所组织各方机构，为科创板的正式运作做好准备 3月16日上午，上交所举行科创板股票公开发行承销工作座谈会，各证券公司主要负责人或分管投行业务负责人参加会议。此次座谈会主要从券商角度讨论了如何促成合理定价，防止二级市场的爆炒行为，以实现科创板股票交易的平稳运行。会上，上交所表示将于近期设立科创板股票公开发行自律委员会。自律委员会将由股票发行以及市场主要参与主体共同组成，通过工作会议形式履行职责，负责就科创板股票发行相关政策制定提供咨询意见，对股票发行承销事宜提出行业倡导建议。 3月16日下午，上交所还举行了设立科创板并试点注册制会员动员大会，本次会议层次高，近百家会员单位主要负责人出席了此次大会。 4、红筹企业申报事项和标准进一步明确 3月15日，上海证券交易所公布了《科创板创新试点红筹企业财务报告信息披露指引》，主要针对红筹企业补充财务信息涉及的财务指标及其调节信息、调节过程的披露事项。 关于红筹企业，上交所分不同企业设置了不同的准入门槛。已经在境外上市的大型红筹企业，需要满足市值大于2000亿元的要求；而尚未在境外上市的红筹企业则分为两种情况，对于一般的红筹企业，要求市值达到200亿元或以上，且最近一年营业收入达到20亿元。而对于满足业收入快速增长，拥有自主研发，国际领先技术，同行业于相对优势地位等条件的尚未在境外上市的红筹企业,条件则有所放松，分为市值和营收两方面考核：指标一：预计市值大于100亿元；指标二：预计市值大于50亿元，且营业收入在5亿元或以上。同股不同权类的企业也要符合上述标准。 5、上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》针对中介机构提示16个问题 3月24日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》，并自发布之日起实施。涉及内容包括：“发行人的部分资产来自于上市公司，中介机构核查应当重点关注哪些方面？”，“发行人在全国股份转让系统挂牌期间形成契约性基金、信托计划、资产管理计划等“三类股东”的，对于相关信息的核查和披露有何要求？”等16条问答。其主要提示对象为中介机构。 例如，面对关于“发行人客户集中度较高，中介机构应当重点关注哪些方面？”的问题。上交所提示：发行人存在客户集中度较高情形的，保荐机构应重点关注该情形的合理性、客户的稳定性和业务的持续性，督促发行人做好信息披露和风险揭示。对于非 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 15 因行业特殊性、行业普遍性导致客户集中度偏高的，保荐机构在执业过程中，应充分考虑该单一大客户是否为关联方或者存在重大不确定性客户；该集中是否可能导致其未来持续经营能力存在重大不确定性。 针对发行人持续经营能力的判断，上交所提供了如下几个方面：发行人所处行业受国家政策限制或国际贸易条件影响存在重大不利变化风险；发行人所处行业出现周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减、增长停滞等情况；发行人所处行业准入门槛低、竞争激烈，相比竞争者发行人在技术、资金、规模效应方面等不具有明显优势；发行人所处行业上下游供求关系发生重大变化，导致原材料采购价格或产品售价出现重大不利变化；发行人因业务转型的负面影响导致营业收入、毛利率、成本费用及盈利水平出现重大不利变化，且最近一期经营业绩尚未出现明显好转趋势；发行人重要客户本身发生重大不利变化，进而对发行人业务的稳定性和持续性产生重大不利影响；发行人由于工艺过时、产品落后、技术更迭、研发失败等原因导致市场占有率持续下降、重要资产或主要生产线出现重大减值风险、主要业务停滞或萎缩；发行人多项业务数据和财务指标呈现恶化趋势，短期内没有好转迹象；对发行人业务经营或收入实现有重大影响的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术存在重大纠纷或诉讼，已经或者未来将对发行人财务状况或经营成果产生重大影响等。 6、上交所关注科创板企业受理情况答记者问：申报不等于万事大吉，逐渐申报将成为常态化 3月27日晚间，上交所公布关于科创板企业受理情况的答记者问。文件强调，随着发行人的申报逐渐进入常态化，在本次第二批集中受理后，本所将采取“受理即披露”的方式，及时公布企业受理情况。企业的受理通知、公示，将均在受理当日收市后，于本所官方网站统一进行披露。 此外，上交所指出在受理环节，仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对，相当于申报企业获得了“准考证”，可以进入考场考试，并不表示一定能够考试通过或获得好成绩。 上交所将贯彻“以信息披露为中心”的监管理念，受理发行人申请后，就发行上市申请文件提出一轮或多轮问询，保荐人应当进行必要的尽职调查，及时、逐项回复审核问询，问询与回复将及时向市场公开。发行上市申请文件存在重大疑问且发行人及其保荐人、证券服务机构在回复中无法做出合理解释的，可以按照规定启动现场检查。发行人及其控股股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构及其相关人员涉嫌证券违法行为的，将依法报中国证监会查处。 二、截止至4月1日正式申报科创板的企业情况一览 截止至2019年4月1日，上交所官网合计公布了五批已经正式受理申报的企业名单，四批次分别公布了9家、8家、2家、9家、3家，合计31家。首批受理的3家企业科前生物、天奈科技和睿创微纳已经进入“已问询”状态，不过在“问询与回复”一栏尚未有信息公示。 图表1： 各批次受理时间及企业数量分布 新三板策略研究。。