传媒2016年1月综述及策略展望：后市信心犹在，关注安全边际个股，业绩预报、“双档”行情

证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 传媒行业 传媒2016年1月综述及策略展望 看好 后市信心犹在，关注安全边际个股，业绩预报、“双档”行情 2016年2月1日 行业研究/月度报告 传媒指数（中信）走势 报告要点： 市场回顾：2016年1月，全部A股总市值加权平均区间涨跌幅为-24.05%，上证A股区间涨跌幅为-22.08%，深证A股区间涨跌幅为-26.78%，创业板区间涨跌幅为-27.48%。中信传媒板块1月跌幅28.15%，属于跌幅较深的行业。 行业数据：2016年1月，全国票房38.39亿元，环比下降6.39%，《星球大战：原力觉醒》产出票房8.03亿元拿下月冠；《芈月传》继续称霸收视榜单；浙江卫视四档节目冲入收视前十，《奔跑吧兄弟》继续强势领跑。12月《我是大主宰》开服总数增长迅猛，排名跃升至榜单第二。30家传媒上市公司公布的业绩预告，行业公司业绩持续向好。 投资建议：截至2月1日收盘，中信传媒指数市盈率已由年初的74倍回落至52.86倍，基本回归行业指数估值中枢。我们认为在市场持续筑底的过程中，行情难免低迷，建议投资者小心谨慎，切勿盲目抄底。另一方面，在上月市场系统性波动的过程，板块不少业绩优、估值低、商业模式领先的个股安全边际凸显，建议在市场趋于稳定之时可积极关注。进入二月，随着春节档+情人节档双档来袭，国内电影市场有望再掀热潮，预计将对板块内影视剧相关公司在情绪面及业绩方面有所提振。另一方面，板块内已有过半公司预报2015年业绩，随着年报行情的来临，可借此机会对板块内公司的发展进行检验，在业绩稳健、增速超预期、外延并购兑现等几个方面进行关注。 风险提示：市场整体波动、风格转变；政策红利不及预期；文化 产品收益波动等风险。 研究员：徐雪洁 执业证书编号：S0760516010001 电话：0351-8686801 邮箱： xuxuejie@sxzq.com 联系人：徐雪洁 电话：0351-8686801 邮箱：xuxuejie@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686986 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%15-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-1216-01传媒(中信)沪深300 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 2 目 录 1.1月行业市场表现 ........................................................... 3 2.行业基本面 ................................................................ 6 2.1 传媒行业1月数据 ......................................................... 6 2.2 传媒行业上市公司2015年年报预告 ......................................... 14 3.行业大事回顾 ............................................................. 16 4.投资策略 ................................................................. 19 风险提示 ................................................................... 21 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 3 1. 1月行业市场表现 2016年1月，全部A股总市值加权平均区间涨跌幅为-24.05%，上证A股区间涨跌幅为-22.08%，深证A股区间涨跌幅为-26.78%，创业板区间涨跌幅为-27.48%。大盘指数全面重创，2016年开局不利。中信传媒板块1月跌幅28.15%，属于跌幅较深的行业。 与2015年1月同期相比，大盘与行业均表现差强人意，仅银行、煤炭板块相对去年同期涨跌幅减少在10个百分点以内，传媒板块较去年同期涨幅下降41个百分点。 图1：2016年1月及2015年同期A股市场及行业板块表现 单位：% 资料来源：wind 山西证券研究所 -40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.00CS银行CS煤炭CS建筑CS石油石化CS食品饮料CS钢铁CS非银行金融CS电力及公用事业CS交通运输CS房地产CS建材CS餐饮旅游CS有色金属CS汽车CS家电CS医药CS国防军工CS商贸零售CS通信CS农林牧渔CS机械CS纺织服装CS电子元器件CS轻工制造CS基础化工CS电力设备CS传媒CS计算机CS综合全部A股上证A股深证A股创业板2015年1月2016年1月 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 4 三级子板块方面，1月份电影动画与整合营销板块跌幅较深，全月下跌34%；平面媒体与广播电视板块跌幅相近，分别下跌31%和29%；互联网板块相对跌幅较小，全月下跌22%。 相较于去年同期，2015年1月各子板块均录得正涨幅，互联网、整合营销与广播电视板块在2015年1月均录得10%以上涨幅，对比来看，所有板块相较于去年涨跌幅均减少40个百分点及以上，表现低迷。 图2：传媒子板块2015年1月份涨跌幅 单位：% 图3：传媒子板块2016年1月份涨跌幅 单位：% 资料来源：wind 山西证券研究所 资料来源：wind 山西证券研究所 个股方面，1月份有三只个股逆市上涨，分别为完美环球、天舟文化及博瑞传播；其中，完美环球因收购同一控制公司完美世界，复牌后大涨71%，天舟文化与博瑞传播各涨7.39%与5.87%。此外，除5家停牌公司外，行业内公司在1月份最大跌幅达49%，最小跌幅为15%。 表1：1月个股涨跌幅统计 1月涨幅前十个股 1月跌幅前十个股 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 002624.SZ 完美环球 71.18 000917.SZ 电广传媒 -39.46 300148.SZ 天舟文化 7.39 002292.SZ 奥飞动漫 -40.44 600880.SH 博瑞传播 5.87 300364.SZ 中文在线 -40.46 000607.SZ 华媒控股 -40.99 8.4010.778.3221.2115.420.005.0010.0015.0020.0025.00CS平面媒体CS广播电视CS电影动画CS互联网CS整合营销-31.28-29.41-34.45-21.82-34.41-36.00-34.00-32.00-30.00-28.00-26.00-24.00-22.00-20.00CS平面媒体CS广播电视CS电影动画CS互联网CS整合营销 证券研究报告：行业综述 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 5 000835.SZ 长城动漫 -41.11 000156.SZ 华数传媒 -41.46 000673.SZ 当代东方 -41.83 000793.SZ 华闻传媒 -42.78 002181.SZ 粤传媒 -44.54 300051.SZ 三五互联 -49.13 资料来源：wind 山西证券研究所 相较于去年同期，完美环球表现较出色，高出去年同期涨幅57.37个百分点；天舟文化、博瑞传播低于去年同期2-3个