菜粕周报：邻池豆粕市场提振 菜粕期价短期反弹

菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 菜粕周报 rapeseed meal weekly Report 相关市场指数图表 邻池豆粕市场提振 菜粕期价短期反弹 要点： 菜粕：人民币持续贬值令大豆进口市场受到支撑，邻池豆粕市场的强势带动了期价的震荡反弹，并且，随着春节过后备货季的到来，市场的信心略有复苏，短期来看，菜粕期价或短期偏强震荡；但是我们值得注意的是，目前替代品威胁依然存在，贴别是豆菜粕价差依然低迷，将影响菜粕的需求，并且沿海地区菜粕库存增加，显然近期需求并未有改善，短期供需市场的宽松，基本面缺乏支撑菜粕反弹突破的动力，近期维持均线附近波动为主，建议短线为宜。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：王晓囡 执业编号：F0285589 Email：wangxiaonan_nan@163.com 电话：010-85881129 资料来源：Wind资讯、方正中期 2016年1月11星期一 行情预测：震荡 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 本周菜粕低位震荡整理，本身基本面而言，需求淡季，难有支撑令菜粕期价在周初出现快速回落，周二最低下探周内低点1854一线，不过由于人民币持续贬值，大豆进口形势不乐观，邻池豆粕的强势反弹带动，期价止跌震荡，重心出现上移，不过本周来看，依然维持在均线附近波动。 2、基本面动态 2.1、现货情况 截至1月08日，加拿大油菜籽（含油率≥42%）CNF中国报价（3月船期）393美元/吨，运费20加元/吨。内蒙古呼伦贝尔菜籽价格不变，当地油菜籽收购价格为1.65-1.68元/斤左右，价格平稳运行。江苏张家港国产加籽菜粕上调，当地生产商国产加籽菜粕报价2000元/吨；4-5月报2120元/吨或1605+220元/吨，一口价上调10元/吨，基差未变。湖南岳阳进口菜粕价格稳定，当地贸易商进口阿联酋菜粕报价2150元/吨，维持稳定；广西钦州国产加籽菜粕上调，当地生产商国产加籽菜粕现货1月合同报1850元/吨，3-5月报2040元/吨或1605+140元/吨，一口价上调10元/吨，基差稳定。 2.2压榨利润情况 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 目前压榨利润来看，主产区理论利润低迷，不过主产区基本处于停工状态，江苏地区有部分开工，开工主要集中在沿海地区，而加工利润相对变动有限，整体处于偏低水平，不过，近期受到豆粕市场影响，菜粕的成交情况略有好转，刺激开工率出现明显增加，菜粕沿海地区供应稳定；但是值得注意的是，随着开工率的复苏，沿海地区菜粕的库存情况出现明显增加，显示市场短期供需仍相对宽松状态。 2.3 关注饲料原材料进口市场 2015年四季度以来，沿海地区进口市场并不平静，前期对DDGS进口反倾销调查令市场对菜粕的水产需求情况有所好转，并且人民币持续贬值，令美豆进口放缓，沿海地区豆粕报价出现了上调，尽管目前豆菜粕价差偏低的状况依然没有过改善，但豆粕价格的强势在很大程度上提振了菜粕市场的信心，部分饲料企业对菜粕的采购有所恢复，并且春节过后，将迎来菜粕的备货季。总体来看，菜粕现货价格或偏强运行，不过我们仍需要警惕的是，目前替代品价差仍未出现扭转，菜粕的整体走势要弱于豆粕市场。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：目前期价略有贴水，不过整体二者弱势震荡，走势相对较为焦灼。 3.2套利价差走势 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 3.3技术分析与操作策略 菜粕：人民币持续贬值令大豆进口市场受到支撑，邻池豆粕市场的强势带动了期价的震荡反弹，并且，随着春节过后备货季的到来，市场的信心略有复苏，短期来看，菜粕期价或短期偏强震荡；但是我们值得注意的是，目前替代品威胁依然存在，贴别是豆菜粕价差依然低迷，将影响菜粕的需求，并且沿海地区菜粕库存增加，显然近期需求并未有改善，短期供需市场的宽松，基本面缺乏支撑菜粕反弹突破的动力，近期维持均线附近波动为主，建议短线为宜。 方正金融，正在你身边。 菜粕周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008